Таким образом, в структуре финансовых коэффициентов ОАО
«Хакасуглепром» наряду со значениями, характеризующими платежеспособность
предприятия и удовлетворяющими нормативным (L3, L5), приближенными к
нормативным (L1, L4, L5) имеют место показатели (L2, L6), значение которых
на уровень ниже нормы. Однако увеличение значений всех коэффициентов за
последние годы свидетельствуют о положительной тенденции и улучшении
финансового состояния предприятия. В целом вывод о платежеспособности можно
сделать по общему коэффициенту ликвидности (LI).
3. Анализ факторов устойчивости финансового состояния
на основе бухгалтерского учета и отчетности
3.1. Анализ рентабельности как уровня доходности предприятия
В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.
Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:
1. Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);
2. Рентабельность производственных фондов;
3. Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).
1.Рентабельность продукции.
Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на
единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является
следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной
продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных
ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а также более
быстрым ростом цен чем затрат.
Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:
1. Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (без НДС);
2. Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции (без НДС);
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);
4. Рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реализации данного вида продукта к его продажной цене.
Расчёт данных показателей по ОАО «Хакасуглепром» представлен в таблице
3.1.
Таблица 3.1.
Показатели рентабельности продукции ОАО “Хакасуглепром” тыс.руб.
|Наименование |КОД |1998|1999|Отклонени|1 |2 |Итог|Отклонени|
|показателя | |г |г |е |п/го|п/год|о |е |
| | | | | |д. |. | | |
| |строк| | |+, - |%|2000|прогн|2000|+, - |% |
| |и | | | | |г |оз |г. | | |
|Выручка от |010 |236 |135 |-101 |-|68 |68 |136 |953 |1 |
|реализации | |620 |447 |173 |4|200 |200 |400 | | |
|товаров, работ, | | | | |3| | | | | |
|услуг (за минусом| | | | | | | | | | |
|НДС, акцизов и | | | | | | | | | | |
|аналогичных | | | | | | | | | | |
|обязательных | | | | | | | | | | |
|платежей) (В). | | | | | | | | | | |
|Прибыль от |050 |18 |8 |-9 761|-|2 |2 728|5 |-2 |-3|
|реализации (Пр) | |031 |270 | |5|728 | |456 |814 |4 |
| | | | | |4| | | | | |
|Балансовая |140 |20 |1 |-19 |-|2 |2 240|4 |2 945|19|
|прибыль (Пб) | |891 |535 |355 |9|240 | |480 | |2 |
| | | | | |3| | | | | |
|Чистая прибыль |с140-|15 |1 |-14 |-|1 |1 523|3 |1 956|17|
|(Пч) |150 |568 |090 |478 |9|523 | |046 | |9 |
| | | | | |3| | | | | |
|Рентабельность |стр.0|7,62|6,11|-1,51 |-|4,00| |4,00|-2,11|-3|
|всей реализ. |50/ | | | |2| | | | |4 |
|продукции |стр01| | | |0| | | | | |
| |0 | | | | | | | | | |
|Общая |стр.1|8,83|1,13|-7,70 |-|3,28| |3,28|2,15 |19|
|рентабельность |40/ | | | |8| | | | |0 |
| |стр01| | | |7| | | | | |
| |0 | | | | | | | | | |
|Рентабельность |140-1|6,58|0,80|-5,77 |-|2,23| |2,23|1,43 |17|
|продаж по чистой |50/ | | | |8| | | | |7 |
|прибыли |стр01| | | |8| | | | | |
| |0 | | | | | | | | | |
На основе данных таблицы построим диаграмму. Рисунок 3.1.
Изменение показателей рентабельности продукции за 1998-2000 г.
[pic]
Показатель общей рентабельности за анализируемый период снизился с 8,8
- в 1998 году до 1,1 - в 1999 году и 3,3 - в 2000 году (с учетом
прогноза). Это говорит о том, что каждый рубль реализации приносил в
среднем около 9 копеек балансовой прибыли в 1998 году и 3 копеек - в 2000
году.
Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли также снизился с
6,58 на начало 1999 года до 0,8 на конец 1999 года и увеличился (по
сравнению с 1999 годом) до 2,23 в 2000 году.
Рентабельность всей реализованной продукции также имела тенденцию снижения на протяжении всего рассматриваемого периода и составила 4% в 2000 году (с учетом прогноза). Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 1 копейку меньше прибыли от реализации.
Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности сильно резко снизились в 1999 году и немного выровнялись в 1 полугодии 2000 года.
В 1999 году вследствие снижения спроса на продукцию из-за неплатежеспособности большинства потребителей, а также вследствие получения убытков от внереализационных операций показатели рентабельности продукции существенно снизились.
2.Рентабельность вложений предприятия.
Рентабельность вложений предприятия - это следующий показатель рентабельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия.
Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:
1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой прибыли приходится на 1 рубль имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется.
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;
3.Рентабельность собственных средств, позволяющая установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.
4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.
5.Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на длительный срок.
Необходимая информация для расчёта представлена в таблице
Таблица 3.2.
Показатели для расчёта рентабельности тыс.руб.
|№|Показатели |КОД |1998 г |1999 г|1 |2000г. |
| | | | | |п/год.|с |
| | | | | | |учетом |
| | | | | | |прогноз|
| | | | | | |а |
|п| |строки | | |2000г | |
|/| | | | | | |
|п| | | | | | |
|1|Балансовая прибыль |140 (Ф№2) | | | | |
| |(Пб) | |20 891 |1 535 |2 240 |4 479 |
|2|Чистая прибыль (Пч) |140-150 | | | | |
| | |(Ф№2) |15 568 |1 090 |1 523 |3 046 |
|3|Среднегодовая |300 (Ф№1) | | | | |
| |стоимость имущества | |103 001|80 367|64 800|46 242 |
|4|Собственные средства |490 (Ф№1) | | | | |
| | | |34 401 |28 443|28 060|23 093 |
|5|Доходы от участия в |080 (Ф№2) | | | | |
| |других организациях | |- |- |- |- |
|6|Долгосрочные фин. |140 (Ф№1) | | | | |
| |вложения | |8 330 |5 412 |5 220 |3 644 |
|7|Долгосрочные заемные |590 (Ф№1) | | | | |
| |средства | |- |- |- |- |
На основе данных показателей рассчитываются показатели рентабельности вложений, которые представлены в таблице 3.3.
Таблица 3.3.
Показатели рентабельности вложений. (%)
|№ |Показатели |Расчет |1998 |1999 г|1 |2000г.|Отклонение +/-|
| | | |г | |п/год.|с | |
| | | | | | |учетом| |
| | | | | | |прогно| |
| | | | | | |за | |
|п/п | |(код | | |2000г | |1999/1|2000/1|
| | |строки) | | | | |998 |999 |
|1 |Общая |140 |8,1 |6,7 |8,1 |7,9 |- |1,1 |
| |рентабельность |(Ф№2)/399| | | | |1,4 | |
| |вложений | | | | | | | |
|2 |Рентабельность |с140-150 |15,1 |1,4 |2,4 |6,6 |- |5,2 |
| |вложений по |(Ф№2)/399| | | | |13,8 | |
| |чистой прибыли | | | | | | | |
|3 |Рентабельность |с140-150(|45,3 |3,8 |5,4 |13,2 |- |9,4 |
| |собственных |Ф№2)/490 | | | | |41,4 | |
| |средств | | | | | | | |
|4 |Рентабельность |080 |- |- |- |- |- |- |
| |долгосрочных |(Ф№2)/140| | | | | | |
| |финансовых |(Ф№1) | | | | | | |
| |вложений | | | | | | | |
|5 |Рентабельность |с140-150 |45,3 |3,8 |5,4 |13,2 |- |9,4 |
| |перманентного |(Ф№2)/490| | | | |41,4 | |
| |капитала |+590 | | | | | | |
На основе данных таблицы можно сделать вывод о том, что в 1999 году
все показатели рентабельности вложений резко упали по сравнению с 1998
годом, а за 6 мес. 2000 года показатели заметно улучшились. Общая
рентабельность вложений в 1998 и 2000 году имеет значение - 8,1, в 1999
году этот показатель имел значение равное 6,7, т.е. на 1,4 меньше чем в
1998 году. То есть на 1 рубль стоимости имущества предприятия в 1998 и 2000
году (с учетом прогноза) приходилось 8 коп. балансовой прибыли, а 1999 году
на 1 рубль стоимости имущества 6,7 коп. балансовой прибыли. Значение
данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, что
свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов
предприятия в 1999 году.
Рентабельность собственных средств также невысока и в течение 1999 года резко упала с 45% до 3,8%, то есть в 12 раз и в 2000 году (с учетом прогноза) увеличилась лишь на 9,4%. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат.
В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств ОАО «Хакасуглепром». Для повышения рентабельности собственных средств, предприятие может использовать эффект финансового рычага.
ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)хЗС/СС ( 3.1. )
дифференциал плечо
где ЭР - экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов (НРЭИ) к активам;
СРСП – среднерасчетная ставка процента (20%);
ЗС – заемные средства;
СС – собственные средства.
Таблица 3.4.
Показатели для расчета эффекта финансового рычага тыс.руб.
| |1998 г |1999 г | 6 мес. 2000г.|
|Активы, тыс. руб. |103 001 |80 367 |64 800 |
|СС, тыс. руб. |34 401 |28 443 |28 443 |
|ЗС, тыс. руб. |68 600 |51 924 |36 740 |
|ЗС/СС (плечо рычага) |1,99 |1,83 |1,29 |
|НРЭИ, тыс. руб. |20 891 |1 535 |2 240 |
|ЭР, % |20,28 |1,91 |3,46 |
|Дифференциал |0,002 |-0,12 |-0,11 |
|ЭФР |0,004 |-0,22 |-0,14 |
Из приведенных выше расчетов видно, что в 1999-2000 году на ОАО
"Хакасуглепром" ЭФР отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой
эффект дает не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств.
Для того, чтобы ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля,
необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого
предприятие может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу
прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить
оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли.
Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности
собственных средств, хотя такая необходимость существует.
3.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов
предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате
осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние
предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.
Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы
«возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной
перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ
изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные
фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки
хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния
предприятия, к повышению его устойчивости.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.
На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости.
Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных
показателей.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или
недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который
определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов
и затрат.
Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса
(ЗЗ).
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
используется несколько показателей, которые отражают различные виды
источников:
1. Наличие собственных оборотных средств (490-190-390);
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств(610) данный показатель суммарно равен второму.
Рассчитанные показатели приведены в таблице 3.5.
Таблица 3.5.
Расчет показателей, характеризующих источники формирования запасов и затрат
(тыс. руб.)
|№ |Показатели |На |На |На |На |
|п/п| |01.01.|01.01.|01.01.0|01.07.|
| | |98 |99 |0 |00 |
| | |года |года |года |года |
|1 |0бщая величина запасов и затрат (33) |18 737|13 985|7 798 |3 322 |
|2 |Наличие собственных оборотных средств |9 591 | 13 |11 526 |13 917|
| |(СОС) | |732 | | |
|3 |Функционирующий капитал (КФ) | 9 591|13 732|11 909 |14 300|
|4 |0бщая величина источников (ВИ) |9 591 |13 732|11 909 |14 300|
|5 |Излишек (+) или недостаток (-) СОС (Фс= |- 9 |- 253 |3 728 |10 595|
| |СОС-ЗЗ) |146 | | | |
|6 |Излишек (+) или недостаток (-) |- 9 |- 253 | 4 111 |10 978|
| |собственных и долгосрочных заёмных |146 | | | |
| |источников ( Фт=КФ-33) | | | | |
|7 |Излишек (+) или недостаток (-) общей |- 9 |- 253 | 4 111 |10 978|
| |величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ) |146 | | | |
С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель
типа финансовой ситуации[10] [pic]
Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации
встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой
устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс (О; Фт (О; Фо (0; т.е. S=
{1,1,1};
2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт(0; Фо(0; т.е. S={0,1,1};
3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
