1949 гг. поразил в основном США и Канаду и болезненно отразился на пострадавшей от войны экономике стран Западной Европы.
2. Девальвация 1949 г. была проведена в известной мере под давлением
США, которые использовали повышение курса доллара для поощрения экспорта
своих капиталов, скупки по дешевке товаров и предприятий в
западноевропейских странах и их колониях. С ревальвацией доллара
увеличилась долларовая задолженность стран Западной Европы, что усилило их
зависимость от США. Повышение курса доллара не отразилось на экспорте США,
занимавших монопольное положение на мировых рынках в тот период.
3. Курс национальных валют был снижен непосредственно по отношению к доллару, так как в соответствии с Бреттонвудским соглашением были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а некоторые валюты не имели золотых паритетов.
4. Девальвация была проведена в условиях валютных ограничений.
5. Девальвация носила массовый характер; она охватила валюты 37 стран,
на долю которых приходилось 60-70% мировой капиталистической торговли. В их
числе Великобритания, страны Британского содружества, Франция, Италия,
Бельгия, Нидерланды, Швеция, Западная Германия, Япония. Только США
сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации в 1934
г., хотя его покупательная способность внутри страны снизилась вдвое по
сравнению с довоенным периодом.
6. Снижение курса валют колебалось от 12% - 30,5%.
Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный рост цен.
США использовали принципы Бреттонвудской системы (статус доллара как
резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара в
золото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в
мире. Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном
курсе своих валют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной
экономики. В связи с этим Бреттонвудская система в течение четверти века
способствовала росту мировой торговли и производства. Однако послевоенная
валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам и позволила
США влиять на валютную политику стран Западной Европы, Японии и других
членов МВФ. Неравноправный валютный механизм способствовал укреплению
позиций в США в мире в ущерб другим странам и международному
сотрудничеству. Противоречия Бреттонвудской системы постепенно расшатывали
ее.
Экономические, энергетический, сырьевой кризисы дестабилизировали
Бреттонвудскую систему в 60-х годах. Изменение соотношения сил на мировой
арене подорвало ее структурные принципы. С конца 60-х годов постепенно
ослабло экономическое, финансово-валютное, технологическое
превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив свои
валютно-экономический потенциалы, стали теснить американского партнера.
Доллар постепенно утрачивает монопольное положение в валютных
отношениях. Марка ФРГ. швейцарский франк, другие западноевропейские валюты
и японская иена соперничают с ним на валютных рынках, используются как
международное платежное и резервное средство. Если доля доллара в
официальных валютных резервах постепенно снижалась (с 84,5 до 73,1% в 1973-
1980 гг.), то соответственно повышалась доля марки ФРГ (с 6,7 до 14%),
японской иены (с 0 до 3.7%), швейцарского франка (с 1,4 до 4,1%). Исчезла
экономическая и валютная зависимость стран Западной Европы от США,
характерная для первых послевоенных лет. С формированием трех центров
партнерства и соперничества возник новый центр валютной силы в виде ЕЭС,
соперничающего с США и Японией.
Поскольку США использовали доллар для покрытия дефицита платежного
баланса, это привело к огромному увеличению их краткосрочной внешней
задолженности в виде долларовых накоплений иностранных банков. “Долларовый
голод” сменился “долларовым пресыщением”. Избыток долларов в виде лавины
“горячих” денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну,
вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.
С конца 60-х годов наступил кризис Бреттонвудской валютной системы. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г. перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттонвудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению.
Причины кризиса Бреттонвудской валютной системы можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов:
1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в
1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Мировой циклический
кризис охватил экономику Запада в 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 гг.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм. поощряло спекулятивные перемещения “горячих” денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для “курсовых перекосов”.
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов
одних стран (особенно Великобритании, США) и активное сальдо других (ФРГ,
Японии) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и
вверх.
4. Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся
соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на
международном использовании подверженных обесценению национальных валют -
доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с
интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттонвудской
системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и
Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов
национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге
была подорвана устойчивость резервных валют.
Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото пришло в
противоречие с возможностью США выполнять это обязательство. Их внешняя
краткосрочная задолженность увеличилась в 8.5 раза за 1949-1971 гг. а
официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. Следствием американской
политики “дефицита без слез” явился подрыв доверия к доллару. Заниженная в
интересах США официальная цена золота, служившая базой золотых и валютных
паритетов, стала резко отклоняться от рыночной цены. Межгосударственное
регулирование ее оказалось бессильным. В итоге искусственные золотые
паритеты утратили смысл. Это противоречие усугублялось упорным отказом США
до 1971 г. девальвировать свою валюту. Режим фиксированных паритетов и
курсов валют усугубил “курсовые перекосы”. В соответствии с Бреттонвудским
соглашением центральные банки были вынуждены осуществлять валютную
интервенцию с использованием доллара даже в ущерб национальным интересам.
Тем самым США переложили на другие страны заботу о поддержании курса
доллара, что обостряло межгосударственные противоречия.
Поскольку Устав МВФ допускал лишь разовые девальвации и ревальвации, то
в ожидании их усиливались движение “горячих” денег, спекулятивная игра на
понижение курса слабых валют и на повышение курса сильных валют.
Межгосударственное валютное регулирование через МВФ оказалось почти
безрезультатным. Его кредиты были недостаточны для покрытия даже временного
дефицита платежных балансов и поддержки валют.
Принцип американоцентризма, на котором была основана Бреттонвудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США - Западная Европа - Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.
5. Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов “без родины” (750 млрд. долл., или 80% объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд. долл. в 1960 г.) сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евро- долларовые операции, ускоряя стихийное движение “горячих” денег между странами, обострили валютный кризис.
6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Кроме общих, существовали специфические причины, присущие отдельным этапам развития кризиса Бреттонвудской системы.
Проявления кризиса Бреттонвудской валютной системы принимали следующие формы:
- “валютная лихорадка” - перемещение “горячих” денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют - кандидатов на ревальвацию;
- “золотая лихорадка” - бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;
- паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;
- обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества;
- массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);
- активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная;
- резкие колебания официальных золотовалютных резервов;
- использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;
- нарушение структурных принципов Бреттонвудской системы;
- активизация национального и межгосударственного валютного регулирования;
- усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях - сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.
Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другую
страну в разное время и с разной силой. Кризис Бреттонвудской системы
достиг кульминационного пункта весной и летом 1971 г., когда в его
эпицентре оказалась главная резервная валюта. Кризис доллара совпал с
длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969-1970 гг. Под
влиянием инфляции покупательная способность доллара упала на 2/3 в середине
1971 г. по сравнению с 1934 г.. когда был установлен его золотой паритет.
Совокупный дефицит платежного баланса по текущим операциям США составил
71,7 млрд. долл. за 1949-1971 гг. Краткосрочная внешняя задолженность
страны увеличилась с 7,6 млрд. долл. в 1949 г. до 64,3 млрд. в 1971 г.,
превысив в 6,3 раза официальный золотой запас, который сократился за этот
период с 24,6 млрд. до 10,2 млрд. долл.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
