Большая База Рефератов - Мировой рынок золота - бесплатно рефераты, скачать рефераты, рефераты на тему

Мировой рынок золота

p> Деньги

1-покупка арбитражёром золота по первой цене
2- перевод купленного золота
3- продажа золота по второй (более высокой ) цене
4- перевод денег , полученных от продажи золота

Пространственный арбитраж с золотом - это операция , проводимая с целью получения прибыли за счёт различий в цене на золото на разных рынках золота
, то есть производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому банку по более высокой цене. Сегодня российский рынок драгоценных металлов находится ещё в стадии становления . Поэтому операции своп и арбитраж с физическим металлом почти не проводятся.

2.2 БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ

К драгоценным металлам ,являющимся предметом биржевых сделок, относится прежде всего золото.
Биржевые сделки могут проводиться с золотом как с физическим металлом , так и с ценными бумагами ,обеспеченными золотом.
Ценные бумаги , обеспеченные золотом ,- это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются
COMEX ( Нью- Йоркская срочная товарная биржа ) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа - Чикаго)
Биржевые операции с драгоценными металлами включают четыре вида операций:
(торговлю драгоценными металлами
( торговлю ценными бумагами , обеспеченными золотом
( хеджирование
(фьючерсные операции

Торговля ценными бумагами , обеспеченными золотом -это торговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционной формой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.
Хеджирование- (англ. Heaging - ограждать) означает страхование рисков от неблагоприятного изменения цен( курсов) .(
Хеджирование по золоту представляет собой систему операций по страхованию рисков от хеджирования по золоту заключается в системе купли- продажи срочных неблагоприятных изменений цен на золото .
Сущность контрактов ( форвардного или опционного )и заключения сделок , учитывающих вероятные изменения цен на золото в будущем.
В хеджировании участвуют хеджер и спекулянт .
Хеджер -это лицо, осуществляющее хеджирование .Хеджер по золоту -это обычно юридическое лицо, то есть хозяйствующий субъект.
Хеджер приходит на рынок , чтобы передать кому-то свою долю риска .Он стремится снизить риск , вызванный неопределённостью цен на золото , с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это даёт ему возможность заранее зафиксировать цену на золото и сделать его доходы или расходы предсказуемыми.
Спекулянт - это лицо . идущее на заранее рассчитанный и приемлемый для себя риск.
Существуют две операции хеджирования :
1)на повышение
2)на понижение

Хеджирование на повышение представляет собой операцию по покупке срочных контрактов.Оно применяется в тех случаях , когда необходимо застраховаться от возможного повышения цены на золото в будущем. Цель его - установить цену покупки золота намного раньше , чем хеджер будет покупать золото .При этом хеджер приобретает контракт, дающий ему право купить золото через какой-то срок по цене , установленной в контракте в день его приобретения.
Хеджирование на понижение представляет собой операцию по продаже срочных контрактов.Оно применяется в тех случаях , когда необходимо застраховаться от возможного снижения цены на золото в будущем.Цель его- установить цену продажи золота раньше , чем хеджер будет продавать золото. В этом случае хеджер продаёт контракт , дающий ему право продать золото через какой-то срок по цене , установленной в контракте в день его продажи.
Хеджирование осуществляется с помощью форвардного контракта или опциона .
Форвардный контракт по золоту представляет собой обязательство для двух сторон ( продавца и покупателя) , заключивших этот контракт , то есть продавец обязан продать , а покупатель обязан купить определённое количество золота по зафиксированной в контракте цене в определённый день. Форвардная операция осуществляется путём заключения между продавцом и покупателем форвардного контракта.
Преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат на эту операцию и в защите от неблагоприятного изменения цен на золото .
Недостатком являются потенциальные потери , связанные с риском упущенной выгоды Пример ( Хеджер заключил форвардный контракт сроком на два месяца на покупку 11 000 г золота марки ЗЛА-1П( см. приложение стр.28 )по форвардной цене 70 руб.( в нов . ценах с 1. 01 .98 ) за 1 г( в России в граммах)
Через два месяца на рынке золота могут возникнуть две ситуации .
1-я ситуация: Цена на золото составляет 72 тыс. руб . за 1г .
Тогда хеджер откажется от опциона и купит золото на наличном рынке
.Экономия денежных средств ( потенциальная выгода) хеджера с учётом уплаченной им премии составит 38, 5 млн. Руб .
/(72-76)*11 000 - 5 500/
2 ситуация . Цена на золото составит 81 тыс. руб . за 1 г. Тогда хеджер реализует опцион и покупает золото по указанной страйк цене .Экономия денежных средств составит / (76- 81 ) *11 000 -5000/

Фьючерсные операции . Они проводятся либо с золотом как физическим металлом , либо с ценными бумагами , обеспеченными золотом . Фьючерсные операции - это купля -продажа активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определённый промежуток
.Здесь участвуют два субъекта : продавец актива и покупатель актива . При торговле золотыми фьючерсами важно : n предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой её покупки n постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и , уловив нежелательную тенденцию , своевременно избавиться от фьючерсного контракта
Механизм фьючерсных операций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой.

В настоящее время получили распространение виды сделок с опционами- это опционы с фьючерсными контрактами , в основе которых лежит золото. Торговля опционами с фьючерсными контрактами ведётся практически на всех фьючерсных биржах параллельно с торговлей фьючерсными контрактами . Преимуществом с фьючерсными контрактами , которые представляют производное от производного или, образно говоря , фиктивный капитал в квадрате , по сравнению с другими видами опционов является доступность цен , что облегчает заключение сделок
, а также простота и дешевизна реализации опциона ( ёмкость фьючерсного рынка больше , чем рынка реального товара ) ( .В таблице приведены данные об опционах с фьючерсами на Нью-Йоркской срочной бирже -COMEX

Табл1.( Данные об опционах с фьючерсными контрактами на Нью-Йоркской срочной товарной бирже COMEX

табл2.*. Котировки фьючерсных контрактов на золото на биржах COMEX и
MACE

| |биржа |срок |цена |цена закр.|
| | |поставки |откр. | |
| |comex |апрель |294,7 |295,1 |
|ЗОЛОТО | |май |301,9 |295,9 |
| | |июнь |297,3 |296,9 |
| |mace |июнь |298 |296,9 |

В России пока не существует Биржи драгоценных металлов ,но работают
Ассоциации « Золотая Биржа» - ассоциация ,учреждённая 12 .09.96 .
Учредителями являются банк Промстройбанк , Золото банк , а также золотодобывающие предприятия , крупные старательные артели . Цель учредителей ассоциации - создание в РФ сети торговых площадок , где будут проводиться операции с наличным золотом и производными финансовыми инструментами .( Но в 1994 Роскомдрагмет предлагал ввести в обращение предъявительские сертификаты на золото.(( Тогда же предполагалось . что будут проводиться операции с фьючерсами и опционами на эти предъявительские сертификаты , и были разработаны проекты Временных правил расчётов по фьючерсным сделкам на предъявительские сертификаты Комдрагмета
РФ на золото ,Правил фьючерсной торговли по индексам цен на золото
(приложение стр.25-26) С мая 1995 г. фьючерсные операции с золотом проводит
Российская Биржа. Золотой фьючерс включает 100 г золота 999,9 пробы .Сумма залога для участников сделки с золотым фьючерсом составляет 850 долл. США .
Залог вносится в рублях . (((

(3. ПОЛОЖЕНИЕ НА МИРОВОМ РЫНКЕ ЗОЛОТА

Начало 90-х годов ознаменовалось окончанием « золотого бума» , охватившего мировой рынок золота в прошедшее десятилетие . Высокий уровень цен на золото,(см. график ) который сложился на мировом рынке после кризисных потрясений 70-х годов . привёл к освоению новейших технологий разведки и разработки драгоценного металла , позволивших начать эксплуатацию значительного числа ранее нерентабельных месторождений ((((

График 1.Среднегодовая мировая цена золота 1979-1997 (
$тр.унц

700

600

500

400

300

200

1979 81 83 85 87 89 91 93 95

В последние годы ситуация на мировом рынке золота претерпела серьёзные изменения .С середины 1987 наблюдается тенденция снижения реальной ( с поправкой на инфляцию ) и даже текущей номинальной цены на жёлтый металл.

3.1 РАЗВИТИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА ЗОЛОТА

Официальный (но не везде реальный) отказ от исполнения золотом двух функций денег - меры стоимости и средства обращения - привел к выводу золота из- под контроля денежных властей. Таким образом ,усилилось влияние рыночных сил. Либерализация золотого рынка в мире продолжается. Свободная купля - продажа, а особенно перемещение золота через границу, разрешены далеко не во всех странах (включая Россию). Даже свободные золотые рынки подвержены подробной, не сравнимой с другими товарами, регламентации. По мере увеличения свободы рынка ярче проявляется не самая приятная сторона рыночного ценообразования - сильные колебания цены.
На всех современных рынках, как финансовых, так и товарных, постоянно растет виртуальная часть - производные инструменты: фьючерсы, опционы и т.д. Эти детища экономического прогресса, призванные повысить ликвидность базового актива и хеджировать риски, превратились в огромную самостоятельную область извлечения прибыли. Оборот рынка реального золота с центрами в Лондоне и Цюрихе составляет всего 1 - 2% от оборота рынка
«бумажного» золота с центрами в Чикаго и Нью-Йорке(
Поскольку доход здесь извлекается из разницы цен на базовый актив в разное время, то для его максимизации выгодно сильно раскачивать цену. Чем более развита виртуальная часть рынка, тем более он спекулятивен. В повышении цены золота в 1980 году до 850 долларов за унцию была очень велика роль чикагских спекулянтов, у многих из которых подошел срок исполнения форвардных контрактов. На последнем понижении цены золота был зафиксирован рекордный оборот рынка. Наблюдались большие объемы продаж золота крупными операторами с последующим приобретением по более выгодной цене*.
Важнейший источник обогащения на таком рынке - информация, поэтому особое внимание уделяется как плохим, так и хорошим новостям, значение которых умышленно преувеличивается.

Страницы: 1, 2, 3, 4

В соцсетях