Особенности формирования инвестиционных процессов
смотреть на рефераты похожие на "Особенности формирования инвестиционных процессов"
Днепропетровский государственный университет
[pic]по курсу «Макроэкономика» на тему:
«Особенности формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике»
выполнила студентка группы ЗМ-98-1
Дмух Е.М. проверила Буряк А.В.
Днепропетровск, 1999
Инвестиции в экономическом процессе.
Экономический кризис, который продолжается в Украине с конца 80х гг., имеет в своей основе много и долгосрочных и краткосрочных факторов, которые его обусловили и предопределяют его углубление. Но среди них есть такой, который периодически присущ экономикам разных стран всех экономических систем. Он связан с состоянием инвестиционного процесса в экономике страны, который, в конечном итоге, определяет возможности экономического развития, а также состояние структуры экономики. Поэтому при обеспечении структурной трансформации экономики, в особенности глубинной, фундаментальной, всегда стоит проблема поиска соответствующих механизмов, источников, которые дают возможность достичь необходимых результатов.
Выход Украины из кризиса требует разработки и реализации эффективной государственной инвестиционной политики. Ее необходимость обусловлена прежде всего тем, что инвестиции и связанные с ними структурные сдвиги в экономике, играют ключевую роль в формировании макроэкономических пропорций. Инвестиционная деятельность – это стержень всего процесса расширенного воспроизводства и быстрая ликвидация многих диспропорций в развитии народного хозяйства зависит непосредственно от нее.
Сложность, в регулировании инвестиционной деятельности, заключается в том, что она охватывает разносторонние области экономической жизни – сферу научно-технического прогресса, государственное управление экономикой, финансово-банковскую деятельность, коммерческий расчет предприятий, ценообразование и т.д. Зачастую проблему инвестирования сводят к методам распределения ресурсов капитальных вложений. В связи с этим в инвестиционный процесс включают лишь фондосоздающие отрасли. В этом понимании формирование материально-технической базы рассматривается как бы в отрыве от всего процесса расширенного воспроизводства, в котором участвуют добавочные средства производства и образуются накопления. Ведь уровень издержек и рентабельность производства, фондоемкость продукции и фондоотдача, окупаемость вложений характеризуют единый процесс накопления не менее чем, скажем, затраты на проектирование и строительство и т.д.
Инвестиционный процесс, отражающий воспроизводство средств производства, включает формирование накопляемой части национально дохода, распределение и финансирование капитальных вложений, использование основных фондов.
Обеспечение инвестиционной деятельности
Необходимо отметить, что рыночные отношения в инвестиционной
деятельности прежде всего затрагивают ее источники. Если рассматривать
национальную экономику в целом, то источниками инвестиционных вложений
выступают фонд возмещения, в виде амортизационных отчислений и фонд
накопления, выступающий как часть национального дохода. На уровне же
предприятий и объединений, иных хозяйствующих субъектов она осуществляется
за счет собственных финансовых ресурсов инвестора (прибыль, амортизация,
денежные накопления, сбережения населения, финансовые средства юридических
лиц и т.д.), одолженных финансовых средств инвесторов (облигационные займы,
банковские и бюджетные кредиты), привлеченных финансовых средств инвесторов
(средств, которые получают от продажи акций и облигаций, паевых и других
взносов граждан и юридических лиц), а также бюджетных инвестиционных
ассигнований. В структуре этих бюджетных кредитов постоянно возрастает доля
кредитов частному сектору. Само по себе это явление, в условиях стабильной
экономики, носит нормальный характер. Но в условиях огромного дефицита
бюджета, чрезмерной инфляции – это крайне негативное явление.
Необходимо сказать, что финансовая инфраструктура рынка, обеспечивает
аккумуляцию накоплений и обращает их эффективные инвестиции. Это, в
особенности, актуально для Украины в настоящий период развития и
становления ее рыночных структур, поиска адекватных рыночным формам
хозяйствования форм осуществления инвестиционного процесса. В роли
институциональных инвесторов выступают, как правило, инвестиционные и
коммерческие банки, инвестиционные и пенсионные фонды, холдинг-компании,
страховые компании, компании по торговле ценными бумагами и др. Именно с
помощью этой системы сбережения населения трансформируются в инвестиции.
Кредитно-финансовая сфера (финансово-кредитный рынок) предоставляет
средства (в виде определенных финансовых средств) для инвестиций в
распоряжение предприятий и других хозяйствующих субъектов и именно на нем
происходит перемещение денежных средств из тех секторов экономики, где
имеется их избыток, в те секторы, которые испытывают в них недостаток, а
также из отраслей с меньшей прибыльностью на вложения, в отрасли с большей
прибыльностью.
Управление инвестициями
В целом, говоря об источниках инвестиций, следует отметить, что они
определяются уровнем развития экономики, ее эффективности и отдачей
используемых ресурсов. В этом смысле сложившаяся, в настоящее время, в
Украине кризисная ситуация фактически подорвала инвестиционный процесс как
на макро- так и на микроуровнях. Односторонняя инфляционная политика в
Украине быстро привела к разрушительной гиперинфляции, небывалому росту цен
и обесцениванию денег.
Приток внешнего капитала в Украину на структурное и качественное
обновление производства остается мизерным, а отток из внутреннего оборота
(в связи с отсутствием разумной валютно-финансовой и курсовой политики), а
также перемещение в сферу теневого оборота (в связи с непомерными налогами
и платежами) товарных ресурсов и финансовых средств приобрел неоправданные
масштабы. Почти прекращены инвестиционные и инновационные процессы в
производственной сфере. Капитальные вложения предприятий всех форм
собственности в 1992 г. уменьшилось на 40%, а в 1993 г. – еще на 22%.Для
производителей стали недоступными кредитные источники коммерческих банков.
Предпринимательская деятельность в собственном товарном производстве
заморожена.
Усиливается деформация макро- и микроэкономической структуры. При существующем общем спаде в промышленности, производство товаров для обеспечения массового рыночного спроса потребителей сокращается опережающими темпами.
При исходном высоком уровне рентабельности предприятия не заинтересованы в осуществлении вложений, которые выгодны всей экономике, так как они снижают их индивидуальную норму рентабельности.
На разных стадиях кругооборота основных фондов необходимо свести в единый механизм экономическое управление непрерывным инвестиционным процессом, который нами понимается как трансформация инвестиций в рост национального дохода.
В настоящее время, в сфере управления инвестициями, необходимо формирование как конечных, так и промежуточных целей. Для этого необходимо: определить критерии выбора главных направлений капитальных вложений; установить те непременные условия, при которых обеспечиваются возможности расширенного воспроизводства для всех участников инвестиционного процесса; сформулировать принципы и условия финансирования на разных ступенях инвестиционного процесса, включая и образование ресурсов вложений.
Рост затрат – само по себе не отрицательное явление, если увеличение производственных издержек компенсируется относительно большим сокращением издержек или ростом прибыли в сфере потребления данной продукции. Между тем, на практике не ведется учета эффекта в сфере потребления продукции производственного назначения. Цены на новую технику оказываются выше, чем на старую, хотя показатели мощности, скорости и другие характеристики работы машин изменяются не пропорционально, не адекватно цене на нее. В результате, в отдельных случаях, цены не стимулируют внедрения новой техники в производство и в то же время, искусственно замедляют процесс возмещения затрат, являющийся составной частью процесса расширенного воспроизводства.
Следует отметить, что рентабельность определялась, да и сейчас определяется в процентах к себестоимости продукции. При росте последней рентабельность также возрастает. На практике такое положение влечет за собой определенную инерционность в развитии отраслей, ибо спрос на капитальные вложения предопределяется сложившимися условиями накопления в каждой отдельной отрасли народного хозяйства. Цены на инвестиционные ресурсы, в большей мере, чем в отношении другой продукции, должны отражать конечный потребительский эффект, рыночную полезность. Такие цены, во- первых, обеспечивают возможность создания источников финансирования инвестиций с учетом реального процесса накопления. Это означает, что финансовое положение инвесторов становится соответствующим их вкладу в конечные результаты..
Кроме того, цены, отражающие потребительский эффект средств труда, служат инструментом принятия решений об инвестициях, так как позволяют оценить отдельные варианты затрат в соответствии с критерием роста рыночной цены средств труда.
И, наконец, названные цены могут служить основой сбалансированности спроса и предложения на инвестиционные ресурсы, так как они являются источником структурной сбалансированности народного хозяйства.
В настоящих условиях, цены должны выступать регулятором спроса на инвестиционные ресурсы. Естественно, что постепенный переход к рыночным отношениям в инвестиционной сфере народного хозяйства немыслим без коренного пересмотра самих принципов ценообразования. При действующей системе ценообразования исключительная ориентация на фактическую норму прибыли может привести к преимущественному направлению инвестиций в пользу фондоемких отраслей, к ухудшению отраслевых пропорций в экономике. При этом возникают противоречия между целевой задачей государства по улучшению общих макроэкономических пропорций и реальными финансовыми ресурсами отдельных отраслей, то есть, их экономическими интересами. Таким образом, в процессе формирования рыночной среды в инвестиционной сфере необходимо в комплексе решать задачи и по институциональному оформлению субъектов инвестиционной деятельности и формированию экономически обоснованного механизма ценообразования на инвестиционные ресурсы.
Роль государства в процессах инвестирования.
В условиях рыночной экономики, имеет значение не только реально складывающаяся прибыль для целей инвестирования обновления и увеличения основных фондов, но и источники ее формирования.
Очевидно, что проводимая государством политика налогообложения прибыли, должна стимулировать прежде всего вложение средств в развитие, модернизацию производства, в инновации и инвестиции ибо только на этой основе возможен рост потребления, развитие социальной сферы. Очень важно, чтобы распределение прибыли между государством и отдельными субъектами экономической деятельности не только преследовало интересы государства, но и обеспечивало объективные потребности расширенного воспроизводства каждого предприятия в условиях эквивалентного обмена и экономически равных экзогенных условиях для накопления (через систему рентных платежей). В этих условиях, стимулирование роста производительности труда, прибыли, по существу означает, что общество возвращает хозяйствующему субъекту часть его вклада в увеличение национального богатства в виде сверхприбыли, добавочной прибыли.
