Объектами рынка ценных РМ являются государственные ценные бумаги, акции приватизированных предприятий, банковские ценные бумаги, республиканские ценные бумаги. (табл.1)
Таблица 1
Виды ценных бумаг, обращающихся в Республике Мордовия
Виды ценных бумаг
Государственные ценные Государственные краткосрочные бумаги облигации, ОФЗ-ПК, ОГСЗ
Республиканские ценные Облигации 1-ого республиканс- бумаги кого займа, простые векселя
Министерства РМ, Инвестицион-
ный займ РМ
Ценные бумаги кредитных Акции акционерных коммерчес- организаций ких банков, депозитарные сер-
тификаты, векселя
Корпоративные ценные Акции приватизированных
пред- бумаги приятий
Мордовии, акции других частных эмитентов Мордовии, акции
АО других регионов, акции
АО российского уровня
В настоящее время количество выпусков ценных бумаг акционерных обществ составило 247. Из них 80% выпусков было сделано акционерными обществами в процессе приватизации. В 1996 году было сделано 25 дополнительных выпусков (вторичная эмиссия) за счет переоценки основных средств. В республике в 1996 году осуществлен единственный выпуск облигаций “Связьинформ”.
Все более активную роль на фондовом рынке республики играют инвестиционные фонды, созданные в ходе чековой приватизации, которые стремятся увеличивать свои активы за счет пополнения портфелей акциями приватизированных предприятий Мордовии.
В республике действуют 3 инвестиционных фонда: «Фора-Инвест»,
«Инвест», «Инвест-Бонд», «Инвест-Свет». Все эти фонды акционерные
общества открытого типа. Также в республике функционирует
инвестиционная компания «Лисма-Инвест». На рынке ценных бумаг
Мордовии работают две брокерские компании, имеющие лицензию на
совершение сделок купли – продажи ценных бумаг.
В Мордовии, как и по всей России, в результате массовой приватизации возникло множество возможностей и проблем, которые будут занимать банкиров и брокеров, предприятия, государственных деятелей, законодательные органы в ближайшее время.
Наиболее характерной чертой для рынка ценных бумаг Мордовии
является то, что в сфере деятельности по передаче акций преобладал и преобладает пост приватизационный «контролируемый рынок», который
характеризуется односторонней передачей акций от мелких акционеров,
прибредших свои акции в ходе приватизации. Покупателями чаще всего
являются руководители предприятий, использующие различные приемы,
чтобы завладеть пакетами акций мелких инвесторов. В иных случаях
предприятие создает дочернюю инвестиционную компанию для приобретения таких акций путем использования средств самого предприятия.
Примером может служить созданные на базе АО «Лисма» инвестиционные
институты «Лисма-Инвест» и «Инвест-Свет».
Контролируемый рынок не является особенно благоприятной средой для быстрого развития коллективных институтов, создающих активный вторичный рынок.
Основные клиенты брокеров, а часто и сами брокеры не особенно заинтересованы в открытости и ликвидности рынка. Это происходит потому, что в условиях контролируемого рынка эмитенты не заинтересованы в активном рынке для своих акций. Клиенты брокеров, как управляющие, так и внешние инвесторы, в основном заинтересованы поглощении небольших пакетов акций по наиболее выгодной цене.
К тому же брокер, приобретающий пакеты акций от имени клиента, обычно предпочитает не разглашать информацию о цене и объем сделки. Отсутствие открытости также позволяет брокеру добиться более значительной разницы между ценами, и он может легко манипулировать ими.
Большинство акционерных обществ Мордовии избрали такой вариант
приватизации, при котором 51% акций остался за работниками
предприятий. Кроме того, организаторами аукционов приватизации
крупных предприятий и продавцами акций приватизируемых предприятий
выступали Комитет по управлению имуществом и Фонд имущества
Мордовии. Хотя некоторые компании прошли через систему
межрегиональных и национальных аукционов, большинство предприятий
Мордовии были проданы с аукциона только через местный центр чековых аукционов. Некоторые инвесторы, в особенности из чековых фондов,
участвовали в аукционах по всей стране. Однако очевидно, что
подавляющее большинство непосредственных акционеров приватизированных
предприятий Мордовии – жители республики.
В этом есть и положительный момент, так как в ситуации при отсутствии необходимых данных о финансовом положении и перспективах предприятий, именно участники рынка ценных бумаг Мордовии обладают надежной информацией, как о новых эмиссиях, так и о торговых операциях, они лучше разбираются в том, что происходило с притоком наличных средств в акционерное общество; в проблемах, связанных с крупными заказчиками и поставщиками; в том, каким образом осуществлялись планы реформатизации и т.д.
Активными участниками рынка ценных бумаг республики являются коммерческие банки, для которых фондовый рынок играет значительную роль. Это и сфера инвестирования, и источник финансовых ресурсов, и один из видов бизнеса. Он дает банкам диверсификацию рисков, дополнительную устойчивость в непростой экономической ситуации, дополнительный источник доходов.
Всего в республике действует девять самостоятельных коммерческих банков с восемью филиалами, в том числе шесть паевых и три акционерных, действующих в форме открытого акционерного общества.
Коммерческие банки имеют в своих портфелях различные ценные бумаги, но по объему вложений наибольший удельный вес занимают государственные ценные бумаги.
Следует отметить, банкам Мордовии осуществление операций на рынке
ГКО/ОФЗ в качестве дилеров не представляется возможным из-за
территориальной удаленности от брокерских площадок и необходимых
денежных средств для необходимого обеспечения данных операций.
Некоторые из них не имеют лицензии на осуществление
профессиональной деятельности в качестве брокера, а также
достаточного размера собственных средств.
Не имея возможности стать дилерами, ком.банки республики в 1997 году осуществляли операции на открытом рынке ГКО/ОФЗ в качестве инвесторов через дилеров Москвы, согласно с заключенным с ними договором об оказании услуг по приобретению и продаже государственных облигаций, в частности: с московским коммерческим банком «Межбанковское объединение «Оргбанк», «Инкомбанк» и др.
Поддерживая реальный сектор экономики региона ком.банки выступают
стратегическими инвесторами ОАО «Биохимик», ОАО «Связьинформ», ОАО
«Электровыпрямитель», ОАО «Саранский приборостроительный завод».
Работая как комиссионеры, они проводили операции по покупке акций
Инвест-Бонда, Сбербанка, Лисма и других эмитентов.
Банки республики выступают также портфельными инвесторами через
Российскую торговую систему, вкладывая средства в акции наиболее
перспективных компаний - РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», АО
«Сургут нефть» и др.
Наряду с привлечением государственных и корпоративных ценных бумаг ком.банки Республики Мордовия осуществляют и собственную эмиссию. По состоянию на 01.01.98 г. было выпущено акций на 24,6 млрд.руб., в количестве 321,6 тыс. штук. В основном эмитировались обыкновенные именные акции – 307,6 тыс. штук на 24,5 млрд. руб., а привилегированные акции составили незначительную долю как по количеству (14 тыс. штук), так и по объему выпуска – 140 млн. штук. Распространением акций банки занимаются самостоятельно и услугами посредников не пользуются. Ком.банки также активно работают на рынке ценных бумаг как эмитенты депозитных сертификатов и простых векселей, максимально гарантируя своим клиентам доходность и возвратность вложенных ими средств и создавая наиболее благоприятные условия для проведения операций с этими бумагами.
В перспективе ком. банки Мордовии планируют расширение операций на фондовом рынке, включая увеличение объемов вложений в векселя надежных эмитентов, выход на рынок облигаций субъектов РФ и развитие операций с ценными корпоративными бумагами.
Таким образом, на рынке ценных бумаг республики Мордовия формируется группа участников, активно работающих с финансовыми инструментами.
3. Инфраструктура фондового рынка Республики Мордовия
Под инфраструктурой фондового рынка обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения
сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах
(организациях), нормах и правилах. [ 1.14 ]
Развитие инфраструктуры в Республике Мордовия идет параллельно с развитием самого рынка, с ростом оборотов на нем. Но пока число сделок невелико и обороты ранка малы, поэтому содержание инфраструктуры обходится дорого, и она остается на примитивном уровне.
Главенствующую роль на рынке ценных бумаг играют торговая система, система регистрации сделок с ценными бумагами, система денежных расчетов между участниками.
Большую популярность в отечественной практике приобрела
внебиржевая торговая система, которая получила название «Российская
торговая система». Она позволяет фиксировать все происходящие
сделки, накапливать статистический материал по спросу и предложению.
Система существует на средства участников и является независимой.
Эта система прошла успешную апробацию и доказала свою жизненность
в российских условиях.
Элементами инфраструктуры фондового рынка являются регистраторы, депозитарии, биржи.
Развитию инфраструктуры рынка Мордовии способствовало создание
регистраторов, ведущих реестры местных предприятий, акционерных
обществ с числом лицевых счетов более 500. Это “Лисма-Инвест” и
ЗАО “Регистратор”.
Закрытое акционерное общество «Мордовская регистрационная компания
«Регистратор» (лицензия №01207 от 25 декабря 1996 г.) работает на
фондовом рынке сравнительно недавно - с 1996 года.
Все работники ЗАО «Регистратор» имеют высшее образование и три
специалиста - аттестаты Министерства финансов России I категории на
право работы на рынке ценных бумаг. Средний возраст сотрудников – 36 лет.
Учредители ЗАО «Регистратор»: ТОО “Торгмонтаж” (г.Саранск), ЗАО
“Консультативно-аудиторская финансовая компания “ЭКФИ” (г.Москва).
ЗАО «Регистратор» ведет реестры около 30 акционерных обществ с
числом счетов акционеров более 500. Среди обслуживаемых акционерных
обществ - Завод Сарансккабель, Станкостроитель, Биохимик,
Электровыпрямитель, Центролит, Завод Медоборудования и др.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
