Рост объемов кредитования стимулирует владельцев денежных средств к более прибыльному вложению капиталов и прежде всего за границей. Национальный капитал устремляется за границу «в поисках» более высоких процентов, что также негативно воздействует на платежный баланс. (Позднее вполне возможен возврат денежных ссуд с процентами) Сначала преобладает отрицательный эффект.
Либеральная кредитно-эмиссионная политика ведет к ухудшению платежного баланса как в связи с ростом импорта, так и с увеличением потока капитала за границу в связи со снижением процентных ставок внутри страны. Ограничительная денежная политика будет иметь противоположный эффект .
Валютный курс как средство регулирования платежного баланса. Валютный курс как макропоказатель положения страны в системе мирохозяйственных связей занимает особое место в числе показателей, используемых в качестве средства государственного регулирования платежного баланса. Причина заключается в том, что его повышение или понижение немедленно и непосредственно воздействует на экономическое положение страны. Изменяются ее внешнеэкономические показатели, валютные резервы, задолженность, динамика товарных и финансовых потоков.
Платёжный баланс РБ: итоги 2004 года
В 2004 г. отрицательное сальдо счета текущих операций сложилось в размере 1 042,9 млн. USD (4,6% ВВП). Основным фактором ухудшения состояния текущего счета явилось увеличение на 64,5% дефицита торгового баланса[5, c.20].
Товары. Внешнеторговый оборот составил 29 899,3 млн. USD и увеличился на 39,7%. Из него 19018,2 млн. USD (63,6% внешнеторгового оборота) приходилось на страны СНГ, в том числе на Россию- 17 469,7 млн. USD (58,4%); на остальные страны - 10 881,1 млн. USD (36,4%), в том числе на страны ЕС - 7 438,7 млн. USD (24,9%). Сальдо торгового баланса сложилось отрицательным в размере 2065,7 млн. USD (9% ВВП).
Экспорт товаров составил 13916,8 млн. USD (60,8% ВВП) и вырос на 38,2%. Рост экспорта был обусловлен как увеличением физических объемов поставок товаров на 15%, так и ростом средних цен на 20,2%. Экспорт увеличился по всем товарным группам.
Импорт товаров достиг 15 982,5 млн. USD (69,9% ВВП) и увеличился на 41,1%, в том числе импорт из России вырос на 45,1%. При этом средние импортные цены возросли на 17,7%, а физический объем импорта вырос на 20,2%. Рост импорта наблюдался по всем товарным позициям.
Услуги. Международный оборот услуг составил 2 786,6 млн. USD (12,2% ВВП) и увеличился на 15,4%. Положительное сальдо услуг возросло на 21,8% до 712,6 млн. USD (3,1% ВВП), что на 34,5% компенсировало дефицит в торговле товарами.
Экспорт услуг составил 1 749,6 млн. USD (7,6% ВВП), увеличившись по сравнению с 2003 г. на 16,6%. Импорт услуг достиг 1 037 млн. USD (4,5% ВВП) и увеличился на 13,3%.
Общий оборот товаров и услуг составил 32 685,9 млн. USD (142,9% ВВП) и увеличился на 37,2%. Экспорт товаров и услуг составил 15 666,4 млн. USD (68,5% ВВП), увеличившись на 35,4%. Импорт товаров и услуг вырос на 39% и сложился в размере 17 019,5 млн. USD (74,4% ВВП).
Экспорт товаров и услуг на условиях расчетов в денежной форме составил 14 408,2 млн. USD (92% от общего объема экспорта товаров и услуг), увеличившись на 43,9%.
Экспорт товаров и услуг, не предполагающий расчетов в денежной форме, составил 1 258,2 млн. USD и снизился на 19,3%. Объем бартерных операций уменьшился на 48,6%. Его удельный вес в объеме экспорта товаров и услуг- 2,3%.
Импорт товаров и услуг на условиях расчетов в денежной форме увеличился на 46,2% и составил 15760,5 млн. USD[5,c.20].
Импорт товаров и услуг, не предполагающий расчетов в денежной форме, составил 1 259 млн. USD, или 7,4% от общего объема импорта товаров и услуг, и снизился на 14,2%. Общий объем бартерных операций сократился на 41,2%.
Доходы. Сальдо доходов от труда и инвестиций сформировалось положительным в размере 25,5 млн. USD и осталось практически на уровне 2003 г.
Сальдо по доходам от труда сложилось положительным в размере 114,7 млн. USD. Оплата труда резидентов Беларуси, временно работающих за рубежом, составила 115,2 млн. USD (0,5% ВВП). Оплата труда работников-нерезидентов, временно занятых в экономике Беларуси, составила 0,5 млн. USD.
Сальдо доходов от инвестиций сложилось отрицательным в размере 89,2 млн. USD. Полученные страной доходы от зарубежных активов - 31,3 млн. USD. Нерезидентам выплачено 120,5 млн. USD. По доходам от прямых инвестиций акционерам-нерезидентам выплачено 37,9 млн. USD, что на 45,8% больше, чем в 2003 г. По доходам от портфельных инвестиций выплачено 2,2 млн. USD. Выплаты доходов нерезидентам по другим инвестициям составили 80,4 млн. USD, что на 9,5% больше, чем в 2003 г.
Текущие трансферты. Сальдо текущих трансфертов сложилось положительным в размере 284,7 млн. USD. В страну поступило 378,7 млн. USD (1,7% ВВП) текущих трансфертов, что на 29,8% больше, чем в 2003 г. Большая часть трансфертов (321,2 млн. USD) получена негосударственным сектором экономики. Денежные переводы, пришедшие из-за рубежа физическим лицам - резидентам Беларуси, составили 101,9 млн. USD. Сектор государственного управления получил текущих трансфертов в размере 57,5 млн. USD, в основном в виде гуманитарной помощи других государств (47,2 млн. USD).
Текущие трансферты, предоставленные Республикой Беларусь нерезидентам, достигли 94 млн. USD и увеличились на 35,1%. Основную их часть (42,6 млн. USD) составили денежные переводы физических лиц за границу.
Счет операций с капиталом и финансовых операций. Сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций сложилось положительным в размере 736,3 млн. USD и увеличилось по сравнению с 2003 г. в 1,9 раза. Чистый приток финансовых ресурсов в страну обеспечен операциями финансового счета в размере 687,5 млн. USD и операциями капитального счета в размере 48,8 млн. USD.
Традиционно положительное сальдо счета операций с капиталом, основу которого составляют трансферты мигрантов, сформировалось в размере 48,8 млн. USD.
Число иммигрантов, въехавших на постоянное жительство в Беларусь, уменьшилось по сравнению с 2003 г. на 19,3%. Иммигрантами ввезено имущества и финансовых ресурсов в размере 128,3 млн. USD.
Число эмигрировавших из страны выросло по сравнению с 2003 г. на 8%, главным образом за счет выехавших на постоянное место жительства в Российскую Федерацию. Стоимость вывезенного эмигрантами из страны имущества и финансовых средств составила 79,5 млн. USD, что на 23,6 % больше, чем в 2003 г.
По операциям финансового счета зафиксирован чистый приток капитала в страну в размере 687,5 млн. USD, что в 2,2 раза больше, чем в 2003 г. Положительное сальдо финансового счета обусловлено опережающим ростом внешних обязательств на 1 087 млн. USD над ростом внешних финансовых активов на 399,5 млн. USD[5,c.20].
Прямые инвестиции. Операции с прямыми инвестициями обеспечили чистый приток капитала в страну в размере 168,1 млн. USD, что на 1,3% меньше, чем в 2003 г.
Чистое привлечение прямых инвестиций в страну сложилось в размере 169,4 млн. USD и было обеспечено в первую очередь вложениями нерезидентов в уставные фонды предприятий и банков в размере 125,9 млн. USD и реинвестированными доходами в размере 23,6 млн. USD. Прямые иностранные инвестиции в форме ссуд от зарубежных совладельцев обусловили чистый приток капитала в экономику страны в размере 19,9 млн. USD, что меньше уровня 2003 г. на 15%.
Валовой объем поступивших прямых инвестиций в экономику страны составил 897,8 млн. USD, увеличившись по сравнению 2003 г. на 18,8%.
Банками привлечено прямых иностранных инвестиций в форме вкладов в уставные фонды банков в размере 12,4 млн. USD против 41,2 млн. USD в 2003 г. Основные инвестиции поступили из России, Латвии, Великобритании и Кипра.
Прямые инвестиции резидентов за границу оставались незначительными и сложились в размере 1,3 млн. USD.
Портфельные инвестиции. Сальдо по операциям с ценными бумагами сформировалось положительным в размере 59,7 млн. USD против 6,1 млн. USD в 2003 г. Приток капитала в страну обусловлен увеличением на 56,5 млн. USD обязательств перед нерезидентами по ценным бумагам белорусских эмитентов и снижением на 3,2 млн. USD активов резидентов Республики Беларусь, размещенных в ценных бумагах иностранных эмитентов. Основной формой операций с ценными бумагами как иностранных, так и белорусских эмитентов явились сделки с долговыми ценными бумагами (в основном краткосрочными), которые обеспечили приток капитала в страну в размере 58,6 млн. USD. Операции с ценными бумагами, обеспечивающими участие в капитале, обусловили приток капитала в размере 1,1 млн. USD.
Другие инвестиции. По операциям, проведенным с коммерческими кредитами, ссудами, прочими иностранными активами (кроме резервных) и обязательствами, наблюдался чистый приток финансовых ресурсов в страну в размере 715,5 млн. USD против 123,3 млн. USD в 2003 г.
Иностранные активы резидентов по данному разделу выросли на 145,6 млн. USD, что в 2,4 раза больше, чем в 2003 г. Их увеличение обусловлено ростом текущей задолженности нерезидентов за белорусский экспорт и ростом прочих активов органов денежно-кредитного регулирования.
Обязательства перед внешним миром увеличились на 861,1 млн. USD. Приток финансовых ресурсов обеспечен прежде всего ростом задолженности перед поставщиками за импорт товаров и услуг, поступлением инвестиций в страну в форме заемного капитала и увеличением обязательств перед нерезидентами по счетам и депозитам.
Коммерческие кредиты. В 2004г. изменение текущей задолженности за товары и услуги по экспортно-импортным операциям обусловило расчетный приток капитала в экономику страны в размере 402,8 млн. USD.
Текущая задолженность нерезидентов по оплате за белорусский экспорт товаров и услуг увеличилась на 269,1 млн. USD. Текущие обязательства по импорту перед нерезидентами увеличились на 671,9 млн. USD.
Ссуды. По данному разделу зафиксирован чистый приток капитала в страну в размере 193,4 млн. USD, что в 2,7 раза больше, чем в 2003 г. Нетто-приток капитала обеспечен сокращением на 6 млн. USD требований резидентов к внешнему миру по ранее выданным кредитным ресурсам и ростом обязательств перед нерезидентами по привлеченным в экономику страны иностранным кредитам и займам в размере 187,4 млн. USD[5,c.20].
Резидентами (кроме банков) привлечено иностранных кредитов на сумму 844,4 млн. USD, что на 4% меньше, чем в 2003 г. Структура привлеченных иностранных кредитов и займов по секторам экономики относительно 2003 г. не претерпела существенных изменений.
Предприятиями привлечено финансовых ресурсов на сумму 563,8 млн. USD, что на 20% меньше, чем в 2003 г. В структуре привлеченных предприятиями кредитных средств большую часть составили краткосрочные негарантированные займы в размере 439 млн. USD и долгосрочные негарантированные займы в размере 124,8 млн. USD. Под гарантии правительства предприятиями получено 13,9 млн. USD, или 2,5 % от суммы привлеченных кредитов (6,7 % в 2003 г.).
