- оборот розничной торговли (в постоянных ценах)
- индекс потребительских настроений (прав. шкала)
110____________________________________________________________200
105____________________________________________________________180
100____________________________________________________________160
95_____________________________________________________________140
90_____________________________________________________________120
85_____________________________________________________________100
80_____________________________________________________________80
75_____________________________________________________________60
70_____________________________________________________________40
65_____________________________________________________________20
60_____________________________________________________________0
Рис. 3. Доходы, расходы и настроения потребителей.
Источник: расчеты «Эксперта» по данным Госкомстата РФ, фонд «ИПН – Россия»
Стабилизировавшееся на рубеже 2000 – 2001 годов, они уже к концу первого квартала решительно пошли вверх, достигнув к осени 15-17 % годовых по тенденции. Именно этот неожиданный рост реальных доходов граждан России стал источником потребительского бума середины 2001 года.
Главной проблемой 2001 года оказался импорт. Как уже было сказано,
рост внутреннего выпуска многократно превышал рост экспорта, однако импорт
рос еще быстрее. В первой половине прошлого года объемы импорта выросли
почти скачком более чем на 30% - 3,5 до 4,75 млрд. долларов в месяц. По
оценке аналитиков Центра развития, в 2002 году при относительно мягкой
рецессии в мировой экономике стоимость экспорта могла сократиться примерно
на 8% (до 95-97 млрд. долларов),тогда как при тяжелой форме рецессии
экспорт мог упасть на 15-17% (до 86-88 млрд. долларов). Налоговые потери
бюджета – как прямые (экспортные пошлины), так и косвенные (налоги на
прибыль и доходы) – оцениваются в 800 – 900 млн. долларов на каждый доллар
снижение мировых цен на баррель нефти. С точки зрения бюджета и платежного
баланса пороговой отметкой среднегодовой цены российской нефти Urals
является 17-18 долларов за баррель. Хорошая конъюнктура международных
рынков сырья и энергии обеспечила заметный рост экспорта, что, несмотря на
стабильный рост импорта, не дало сильно провалиться внешнеторговому сальдо.
Благодаря резкому сокращению оттока капитала из страны продолжали быстро
расти золотовалютные резервы – за год они увеличились с 33,6 до 47,7 млрд.
долларов. Безукоризненные платежи по внешнему долгу и отказ от новых
федеральных займов привели к заметному сокращению, до уровня 1992 –1993
годов, государственного внешнего долга. На конец сентября 2002 года он
составил 105,5 млрд. долларов, которые примерно в равной пропорции
распределяются между старым советским и собственно российским долгом. Эта
сумма составляет менее трети ВВП – вполне безопасная нагрузка на экономику
даже по строгим международным финансовым критериям. На внутреннем
потребительском рынке был все тот же форменный бум: и реальные доходы, и
потребительские расходы россиян выросли в 2002 году более чем на 9% - вдвое
выше темпов роста ВВП. Поддерживается устойчивый профицит бюджета. Чуть
менее сильно, чем планировалось кабинетом, но неуклонно подавляется
инфляция: потребительские цены в 2002 году выросли на 15 с небольшим
процентов, в 2001 – м – на 18,2%.
Премьер – министр Михаил Касьянов доложил о более чем достойных
итогах развития экономики страны в первом полугодии 2003 г. ВВП вырос на
7,2 % по сравнению с аналогичным периодом 2002 года, по итогам же года в
целом – только на 4,1 %. Помимо роста ВВП Касьянов отметил сильный рост
инвестиций и уверенную динамику развития промышленности. За январь-июнь
нынешнего года темп прироста промышленного производства составил 6,8%,
тогда как по итогам прошлого года – лишь 3,2%. Максимальный темп увеличения
выпуска продукции (10%) отмечен в топливной промышленности. Далее идет
черная металлургия, в которой показатель прироста промышленного
производства в первом полугодии 2003 года составил 9,5 относительно
аналогично периода прошлого года. Тройку лидеров замыкают машиностроение и
металлообработка. В последние месяцы динамика развития этих отраслей
усилилась - здесь прирост выпуска продукции 7,6%. Довольно высоки
показатели хозяйственного развития и в электроэнергетике: прирост
производства в январе – июне достиг 7,1%.
75_____________________________________________
70_____________________________________________
65_____________________________________________
60_____________________________________________
55_____________________________________________
50_____________________________________________
Рис. 4. В 2003 году российская промышленность демонстрирует уверенный рост.
Источник: Центр экономической конъюнктуры при правительстве РФ.
Снижается выпуск продукции разве что только в легкой промышленности.
Здесь по итогам первых шести месяцев 2003 года спад объема производства –
на 0,8%. Что объясняется укреплением рубля по отношению к доллару и
вследствие этого приростом долларового импорта из стран Азии. По итогам
нынешнего года, как считает глава минэкономразвития Герман Греф, рост ВВП
достигнет 7%. Первопричиной столь внезапного и стремительного роста
экономики, по мнению экспертов, стала уникально благоприятная ситуация,
сложившаяся на внешних рынках. Позитивное влияние оказали три группы
факторов, - говорит аналитик инвестиционного банка «Траст» Николай Кащеев.
–«Во первых, высокие цены на сырье в начале года и увеличение экспорта,
причем не только нефти, но и черных и цветных металлов. Во – вторых,
высокий курс евро к доллару, сдерживающий импорт и, наконец, низкие ставки
на мировых рынках капитала, облегчившие российским корпорациям доступ к
внешним займам и сделавшие наши активы более привлекательными для
инвестиций. Все это обеспечило высокое денежное предложение в экономике,
укрепление рубля, частичную дедолларизацию денежного обращения, в
результате чего наметились качественные сдвиги в экономике, выразившиеся
прежде всего в инвестиционном буме».
Стоимостный объем экспорта за первое полугодие достиг 61,3 млрд. долларов, что на 28,5% больше, чем год назад. Такой приток валюты в страну увеличил золотовалютные резервы, а в условиях жесткой привязки рублевой эмиссии к притоку валюты денежная масса увеличилась примерно на 15% существенно выросла и насыщенность экономики деньгами.
Инвестиции в основные фонды в первом полугодии выросли на 12%; для сравнения: в прошлом году – всего на 3%. Инвестиционный спрос предопределили в основном экспортирующие отрасли, где у предприятий и значительные собственные средства, и высокая инвестиционная привлекательность, и достаточные рейтинги. Благодаря низким ставкам кредитов, которые с конца прошлого года предлагались на Западе, и росту инвестиционного рейтинга России предприятия получили возможность активно занимать для себя деньги.
млн. руб.
долларов за тонну
12______________________________________30
10______________________________________25
8_______________________________________20
6_______________________________________15
4_______________________________________10
2_______________________________________5
0_______________________________________0
- экспорт, очищенный от сезонности
- мировая цена на нефть Urals (прав. шкала)
Рис. 5. Динамика российского экспорта привязана к ценам на нефть.
Источники: ЦМАКП, Госкомстат РФ.
Положительным фактором для инвестирования денег в Россию стали
укрепление рубля по отношению к доллару и дедалларизация экономики. По
итогам первого полугодия у нас впервые приток капитала превысил отток. На
этом фоне росли резервы, монетизации экономики, ликвидность на финансовых
рынках была высока, стоимость внутренних кредитов стала снижаться, и это
дало возможность предприятиям привлекать средства внутри страны. Как видно
из статистических данных, такое оживление прошло почти по всем секторам
российской экономики. Увеличившаяся благодаря росту монетизации экономики
рентабельность российских предприятий (в среднем по экономике она составила
12%), в свою очередь, способствовала росту доходов населения. По данным
Госкомстата, доходы населения в первом полугодии увеличились на 14%, что
отразилось в росте потребительских расходов граждан.
млрд. долларов
40________________________________________
30________________________________________
20________________________________________
10________________________________________
0_________________________________________
- отток капитала
- приток капитала
Рис. 6. В нынешнем году ввоз частного капитала в Россию превысил ввоз.
Источник: ЦМАКП
Восьмого октября 2003 года международное рейтинговое агенcтво Mody /s
Investors Service повысило суверенный рейтинг России сразу на две ступени –
с Ва 2 до инвестиционного уровня Ваа 3. Одновременно были повышены рейтинги
российских еврооблигаций, облигаций внутреннего валютного займа и рейтинг
банковских депозитов в иностранной валюте. Долгосрочные эффекты от
получения Россией инвестиционного рейтинга. Первым из них должно стать
существенное увеличение притока зарубежных инвестиций в Россию. «Существует
глобальный индекс, который присваивается международными организациями
странам, имеющим инвестиционные рейтинги, - говорит Павел Теплухин
(президент УК «Тройка Диалог») – Довольно большое число пенсионных фондов и
других институционных инвесторов строго следуют этому индексу. До недавнего
времени в России в этом индексе не было, потому что у нас не было
инвестиционного рейтинга. Теперь этот рейтинг есть, а значит, наша страна
становится потенциальным объектом инвестиций различных пенсионных фондов с
капиталом в общей сложности примерно в один триллион долларов. Доля России
в глобальном индексе займет, наверное, все-таки меньше одного процента. Но
и это означает несколько миллиардов долларов возможных инвестиций. Скорее
всего, пенсионные фонды будут размещать эти средства в течении следующего
года, но уже до конца нынешнего свое отношение к России пересмотрят прежде
всего те, кто заинтересован в продаже своих активов глобальным фондам, то
есть спекулянты». Впрочем, в рассуждениях о грядущем потоке инвестиций в
Россию есть несколько оговорок. Во-первых, инвестиционного рейтинга только
от Moody/s недостаточно, чтобы заставить серьезных инвесторов начать
вкладывать деньги в Россию; инвестиции начнутся только после того, как
рейтинг России повысит еще одно глобальное рейтинговое агенство – либо
Standard & Poor’s, либо Fitch. Не соответствует уровню инвестиционного
рейтинга и нынешний уровень богатства жителей России: показатель
среднедушевого дохода по состоянию на конец 2002 года составил примерно
2800 долларов, что значительно ниже среднего показателя для стран, имеющих
сегодня инвестиционный рейтинг, - 3800 долларов. Ведущую роль в экономике
играют добыча и экспорт полезных ископаемых, в основном нефти и газа. До
настоящего времени инвестиции концентрируются в добывающих отраслях.
Процесс диверсификации экономики продвигается очень медленно, что, в свою
очередь, обуславливает высокую уязвимость показателей экономического роста
к снижению цен на нефть, особенно с учетом непростой геополитической
обстановки, сложившейся сегодня в мире. Еще больше осложняет ситуацию
неразвитая банковская система России.
Рост мировых цен на сырье повысил привлекательность российских
компаний на внешних рынках капиталов и обусловил расширение притока
иностранных средств в нефинансовый сектор. За январь –февраль объем
кредитов и займов, привлеченных предприятиями из-за рубежа, составил около
4 млрд. долларов (большая часть этих средств приходится на трех сырьевых
гигантов – «Газпром», ТНК и «Норильский никель»). Прирост обязательства
нефинансового сектора перед нерезидентами за то же время троекратно
превысил уровень аналогичного периода прошлого года. Учитывая устойчивость
тенденции к расширению притока зарубежных капиталов, можно ожидать, что в
целом за первую половину года этот приток составит 8-9 млрд., то есть будет
на 60-80% выше уровня первого полугодия прошлого года.
Масштабный приток рублей, формируемый покупками валюты в официальные резервы, формирует реальную угрозу ускорения инфляции с вероятным выходом ее за пределы целевых ориентиров (10-12% за год).
Стратегическая задача, которую должны решить экономические власти – стимулирование диверсификации российской экономики в сторону повышения удельного веса обрабатывающего сектора. Это позволит в среднесрочной перспективе ослабить зависимость экономики и, в частности, денежного и валютного рынков от колебаний мировых цен на сырье. Решение этой задачи во многом зависит от того, сможет ли российская банковская система наращивать кредитование относительно рискованного обрабатывающего сектора, сохраняя при этом свою устойчивость.
Еще одной из главных проблем ведущие экономисты называют нынешнее
положение с землей, на территории которой находятся промышленные
предприятия. Так в журнале «Деньги» (№ 8, 3 марта 2003 г.) экономист Андрей
Лазаревский приводит любопытные данные: «Нижнетогильский металлургический
комбинат выкупил свои 1150 га за 7,2 млн. долларов по цене 19,8 руб. за
кв. метр. Новолипецкий меткомбинат потратил на свою землю почти 40 млн.
долларов, уплатив по 45,5 руб. за метр. И это еще не предел. Выкуп по новым
правилам будет стоить от 7-38 долларов за кв. метр. Речь идет о застроенных
участках, которые уже используются предприятиями и купить которые кроме них
никто не вправе. Для сравнения: участки (свободные) для промышленной
застройки в США можно купить по цене 3-5 долл. за метр, в Канаде 1 долл. за
метр. В России придется потратить на выкуп своей земли более 100 млрд.
долл. Все это может вызвать огромную финансовую нагрузку на предприятия. О
модернизации производства придется позабыть».
К тому же в России крайне слабый и неразвитый финансовый рынок.
Например, 10 ведущих сырьевых компаний обеспечивают до 80% оборота фондовой
и валютной биржи РФ. Банки не стремятся кредитовать бизнес малых и средних
предприятий, а те кто это делает назначают немыслимые проценты. Финансовая
непрозрачность ведущих корпораций делает из малопривлекательной для ведущих
инвестиционных фондов мира, им дают деньги под огромные проценты и малые
сроки. Ситуацию не исправляет довольно бурное развитие внутреннего рынка
корпоративных облигаций (в 2002 г. его оборот вырос с 39 до 80 млрд.
рублей), большинство российских олигополий не спешат занимать на родине,
предпочитая оформлять сделки в еврооблигациях. Все это обостряет рецедивы
«голланской болезни», когда в страну поступает много ничем не обеспеченных
денег, вгоняя экономику в рецессию.
Заключение.
Американские экономисты К. Г. Макконнел, С. Л. Брю в учебнике
«Экономикс» писали, что экономические и политические условия в России после
дефолта 1998 г. крайне плохи. Слабому и нерешительному правительству очень
трудно собирать налоги. Фирмы и власти на местах все больше увиливают от
налоговых платежей. Все это ведет к увеличению дефицита бюджета и росту
инфляции.
Американцы предрекали России возвращение к старым порядкам. Но то же
время выходом из этой ситуации им виделся в том, чтобы отпустить все цены
(в том числе и на энергоносители), полностью открыться для мирового рынка,
распродать всю государственную собственность. Время и действительность
показали, насколько ошибались американцы.
Последний пятилетний период был одним из самых успешных в истории постперестроечной России. Благодаря политической стабильности и исключительной внешнеэкономической конъюнктуре удалось пройти пики по выплатам за внешние долги (только за 2003 г. – более 17 млрд. долл.), при этом избегая дальнейших заимствований у международных организаций. К тому же правительству удалось частично застраховать возможные риски, связанные с падением цен на энергоносители (основной экспортный товар), доведя золотовалютный запас до 70 млрд. долл. и создав страховой фонд (более 14 млрд. долл.).
Но в экономике России остается еще масса нерешенных проблем, разрешение которых может вызвать настоящий успех, а нерешение – волну новых кризисов.
Прежде всего, необходимо провести структурную перестройку в хозяйстве российской экономики. От сырьевых отраслей устойчивый рост должен перейти к обрабатывающим предприятиям. Для этого основную налоговую нагрузку надо перенести на нефтегазовую и металлургические компании.
Последние успехи российской экономики вызывают оптимизм, поэтому даже присвоение стране инвестиционного рейтинга не было сенсацией, ведь после сделки «ВР» с российской компанией «ТНК» (около 8 млрд. долл.), настоящие иностранные инвестиции стали фактом.
Все экономисты сводятся к одной мысли, что следующим этапом развития экономики России будет существенное падение цены на нефть, это будет проверкой на устойчивость.
Библиография:
1) В. М. Кудров «Мировая экономика» // Москва, 1999 г., стр. 173-229,
314.
2) К. Р. Макконел, С. А. Брю, «Экономикс» (учебник)// Москва, 1999 г.
3) Энциклопедия «Россия. Природа, население, экономика»// Москва, 1999 г.
4) «Деньги». Экономический еженедельник//Декабрь 1999 г.
5) «Деньги». 28 декабря 2000 г.
6) «Деньги». 4 июня №21, 2002 г.
7) «Деньги». 5 марта №8, 2003 г.
8) Д. М. Михайлов «Мировой финансовый рынок» // Москва, 2000 г.
9) «Экономическая и социальная география России» (учебное пособие) //
Москва, 2000 г.
10) «Эксперт». Январь 2001 г.
11) «Эксперт». Апрель 2001 г.
12) «Эксперт».Декабрь 2001 г.
13) «Эксперт».Январь 2002 г.
14) «Эксперт».Январь 2003 г.
15) «Эксперт».Август 2003 г.
16) «Эксперт».Октябрь 2003 г.
17) «Эксперт». 12 мая № 17, 2003 г.
18) «Эксперт». 9 июня № 21, 2003г.
19) «Эксперт». 3 марта № 8, 2003 г.
20) «Эксперт». 7 апреля № 13, 2003 г.
-----------------------
[1] По данным журнала «Деньги», 24 декабря 2002 г.
[2] По данным журнала «Эксперт», № 13, 2003 г.
