Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (( 1% по Уставу МВФ и ( 0,75% по
Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах.
4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
Под давлением США в рамках Бреттон-вудской системы утвердился
долларовый стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве
доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой
валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой
интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную
валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию.
Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции также была
закреплена роль резервной валюты, стал крайне нестабильным. США
использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной
валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового стандарта
в рамках Бреттон-вудской системы заключалась в сохранении связи доллара с
золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса -- узкие пределы
его колебаний или конверсия доллара в золото - предпочли второй. Тем самым
они возложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов
их валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление
США на валютные рынки.
Засилие США в Бреттон-вудской системе было обусловлено новой
расстановкой сил в мировом хозяйстве. США сосредоточили в 1949 г. 54,6%
капиталистического промышленного производства, 33% экспорта, почти 75%
золотых резервов. Доля стран Западной Европы в промышленном производстве
упала с 38,3% в 1937 г. до 31% в 1948 г., в экспорте товаров - с 34,5 до 28
%. Золотые запасы этих стран снизились с 9 млрд. до 4 млрд. долл., что было
в 6 раз меньше, чем у США (24,6 млрд. долл.), и их размеры резко колебались
по странам. Великобритания, обслуживая своей валютой 40% международной
торговли, обладала лишь 4% официальных золотых резервов капиталистического
мира. Внешнеэкономическая экспансия монополий ФРГ сочетались с ростом
золото-валютных резервов страны (с 28 млн. долл. в 1951 г. до 2,6 млрд. в
1958 г.).
Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов обусловили
господствующее положение доллара, который пользовался всеобщим спросом.
Опорой долларовой гегемонии служил также “долларовый голод” - острая
нехватка долларов, вызываемая дефицитом платежного баланса, особенно по
расчетам с США, и недостатком золото-валютных резервов. Он отражал в
концентрированном виде тяжелое валютно-экопомическое положение стран
Западной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию.
Дефицит платежных балансов, истощение официальных золото-валютных
резервов, “долларовый голод” привели к усилению валютных ограничений в
большинстве стран, кроме США, Канады, Швейцарии. Обратимость валют была
ограничена. Ввоз и вывоз валюты без разрешения органов валютного контроля
были запрещены. Официальный валютный курс носил искусственный характер.
Многие страны Латинской Америки и Западной Европы практиковали
множественность валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений валют
по видам операций, товарным группам и регионам.
В связи с неустойчивостью экономики, кризисом платежных балансов, усилением инфляции курсы западноевропейских валют по отношению к доллару снизились. Возникли “курсовые перекосы” - несоответствие рыночного и официального курсов, что явилось причиной многочисленных девальваций. Среди них особое место занимает массовая девальвация валют в 1949 г., которая имела ряд особенностей.
1. Это снижение курсов было проявлением локального валютного кризиса,
возникшего под влиянием мирового экономического кризиса, который в 1948-
1949 гг. поразил в основном США и Канаду и болезненно отразился на
пострадавшей от войны экономике стран Западной Европы.
2. Девальвация 1949 г. была проведена в известной мере под давлением
США, которые использовали повышение курса доллара для поощрения экспорта
своих капиталов, скупки по дешевке товаров и предприятий в
западноевропейских странах и их колониях. С ревальвацией доллара
увеличилась долларовая задолженность стран Западной Европы, что усилило их
зависимость от США. Повышение курса доллара не отразилось на экспорте США,
занимавших монопольное положение на мировых рынках в тот период.
3. Курс национальных валют был снижен непосредственно по отношению к доллару, так как в соответствии с Бреттон-вудским соглашением были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а некоторые валюты не имели золотых паритетов.
4. Девальвация была проведена в условиях валютных ограничений.
5. Девальвация носила массовый характер; она охватила валюты 37 стран,
на долю которых приходилось 60-70% мировой капиталистической торговли. В их
числе Великобритания, страны Британского содружества, Франция, Италия,
Бельгия, Нидерланды, Швеция, Западная Германия, Япония. Только США
сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации в 1934
г., хотя его покупательная способность внутри страны снизилась вдвое по
сравнению с довоенным периодом.
6. Снижение курса валют колебалось от 12% - 30,5%.
Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный рост цен.
США использовали принципы Бреттон-вудской системы (статус доллара как
резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара в
золото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в
мире. Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном
курсе своих валют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной
экономики. В связи с этим Бреттонвудская система в течение четверти века
способствовала росту мировой торговли и производства. Однако послевоенная
валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам и позволила
США влиять на валютную политику стран Западной Европы, Японии и других
членов МВФ. Неравноправный валютный механизм способствовал укреплению
позиций в США в мире в ущерб другим странам и международному
сотрудничеству. Противоречия Бреттон-вудской системы постепенно расшатывали
ее.
Экономические, энергетический, сырьевой кризисы дестабилизировали
Бреттон-вудскую систему в 60-х годах. Изменение соотношения сил на мировой
арене подорвало ее структурные принципы. С конца 60-х годов постепенно
ослабло экономическое, финансово-валютное, технологическое
превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив свои
валютно-экономический потенциалы, стали теснить американского партнера.
Доллар постепенно утрачивает монопольное положение в валютных
отношениях. Марка ФРГ. швейцарский франк, другие западноевропейские валюты
и японская иена соперничают с ним на валютных рынках, используются как
международное платежное и резервное средство. Если доля доллара в
официальных валютных резервах постепенно снижалась (с 84,5 до 73,1% в 1973-
1980 гг.), то соответственно повышалась доля марки ФРГ (с 6,7 до 14%),
японской иены (с 0 до 3.7%), швейцарского франка (с 1,4 до 4,1%). Исчезла
экономическая и валютная зависимость стран Западной Европы от США,
характерная для первых послевоенных лет. С формированием трех центров
партнерства и соперничества возник новый центр валютной силы в виде ЕЭС,
соперничающего с США и Японией.
Поскольку США использовали доллар для покрытия дефицита платежного
баланса, это привело к огромному увеличению их краткосрочной внешней
задолженности в виде долларовых накоплений иностранных банков. “Долларовый
голод” сменился “долларовым пресыщением”. Избыток долларов в виде лавины
“горячих” денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну,
вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.
С конца 60-х годов наступил кризис Бреттон-вудской валютной системы. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г.. перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттон-вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению.
Причины кризиса Бреттон-вудской валютной системы можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов:
1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в
1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Мировой циклический
кризис охватил экономику Запада в 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 гг.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм. поощряло спекулятивные перемещения “горячих” денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для “курсовых перекосов”.
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов
одних стран (особенно Великобритании, США) и активное сальдо других (ФРГ,
Японии) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и
вверх.
4. Несоответствие принципов Бреттон-вудской системы изменившемуся
соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на
международном использовании подверженных обесценению национальных валют -
доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с
интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-вудской
системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и
Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов
национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге
была подорвана устойчивость резервных валют.
Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото пришло в
противоречие с возможностью США выполнять это обязательство. Их внешняя
краткосрочная задолженность увеличилась в 8.5 раза за 1949-1971 гг.. а
официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. Следствием американской
политики “дефицита без слез” явился подрыв доверия к доллару. Заниженная в
интересах США официальная цена золота, служившая базой золотых и валютных
паритетов, стала резко отклоняться от рыночной цены. Межгосударственное
регулирование ее оказалось бессильным. В итоге искусственные золотые
паритеты утратили смысл. Это противоречие усугублялось упорным отказом США
до 1971 г. девальвировать свою валюту. Режим фиксированных паритетов и
курсов валют усугубил “курсовые перекосы”. В соответствии с Бреттон-вудским
соглашением центральные банки были вынуждены осуществлять валютную
интервенцию с использованием доллара даже в ущерб национальным интересам.
Тем самым США переложили на другие страны заботу о поддержании курса
доллара, что обостряло межгосударственные противоречия.
