(основываясь на функции полезности и технологии производства) на рынок ссудного капитала, где процентная ставка выполняет роль цены, уравновешивающей спрос и предложение (рисунок 8). Проблема процента есть целиком и полностью вопрос принятия решений о расходовании или инвестировании средств. Существует вечный конфликт между стимулами к расходованию и стимулами к инвестированию. Стимул к расходованию вызывается
--- нетерпением получить наслаждение без задержки, а стимул к
рисунок 8.
инвестированию — возможностью получения путем отсрочки относительно большего наслаждения для себя или для других.
В итоге получается система общего равновесия с одним дополнительным уравнением — уравнением спроса и предложения на ссудный капитал — и соответственно с еще одной ценой — процентом на капитал. Особенность последнего состоит в том, что он учитывается практически везде, где между принятием решения и его реализацией проходит определенный промежуток времени.
Таким образом, анализ процента в рассматриваемый период выделяются два основных направления. Первое уделяет наибольшее внимание межвременному выбору (Бём, Викселль, Фишер). Второе подходит к проценту с позиции главным образом межотраслевого распределения ресурсов, вызванного различием в доходе капитальных благ разных отраслей. В первом случае процент представляет собой --- плату за выигрыш во времени. Во втором случае --- это тот налог, который платится за общее повышение эффективности экономики, которое происходит благодаря улучшению отраслевой структуры.
Концепции Фишера относится к разряду теорий, развивающих микроэкономический подход к изучению экономических явлений, в том числе и природы капитала. Рассматривая точка зрения отдельного предпринимателя, давая возможность проявления индивидуальных предпочтений, индивидуального выбора между различными инвестиционными возможностями, не позволяет выяснить внутренние источники дохода. Способность капитала приносить доход подразумевается заранее, оставляя за чертой исследование социальных проблем формирования и распределения доходов.
5. Анализ денежного сектора. Количественная теория денег И. Фишера.
В начале XX в. наметились два основных направления в разработке количественной теории. Первое направление количественной теории — механическое (И. Фишер и его последователи в США и Европе), которое исходило из предположения о существовании непосредственной механической связи между общей массой обращающихся в стране денежных знаков и стоимости товаров. Общая масса имеющихся в стране денег и общая масса имеющихся товаров противостоят друг другу. Стоимость товара есть результат отношения общей массы денег к общей массе товаров. Когда общая масса денег увеличивается, а масса товаров остается неизменной, то на каждую единицу товара приходится больше единиц денег, и тогда цена товара, выраженная в деньгах, растет. Когда же общая масса денег уменьшается при неизменности общей массы товаров, то на каждую единицу товаров приходится меньше единиц денег, и тогда цена товаров падает. Колебания товарных цен под влиянием изменений в количествах денег и товаров происходят механически, вытекая из изменившегося соотношения тех и других.
Второе направление количественной теории — психологическое, которое
представлено работами некоторых ученых австрийской школы (Ф. Визер, Л.
Мизее, А. Афталиона), кембриджской школы. Они опирались в своем анализе на
теорию «предельной полезности» и в отличие от первого направления большее
внимание уделяли психологическим факторам и процессам, влияющим на денежное
обращение.
В 1911 году Ирвинг Фишер выступил с книгой «Покупательная сила денег», в которой развил теорию денег, внеся лишь те поправки, которые логически вытекали из развития чекового оборота и перемен, вызванных этим обстоятельством в денежном обращении первой четверти XX в. Основные положения, постулаты количественной теории Фишера были облечены в строгую математическую форму, удобную для статистического анализа. Ирвинг ставил задачу вывести формулу для «уравнения обмена». Хозяйственный оборот выражается в обмене товаров на деньги. Деньги и товары, взятые в совокупности, равны. Уравнение обмена и должно дать формулу этого равенства и установить покупательную силу денег. Она определяется тем количеством благ, которые можно купить за определенное количество денег. Чем ниже стоимость товара, тем большие количества товаров могут быть куплены на определенную сумму денег и, следовательно, тем выше покупательная сила денег, и наоборот. Таким образом, покупательная сила денег есть отражение стоимости товаров и изучение ее — то же самое, что и изучение уровня цен.
Уравнение обмена представляет собой математическое выражение всех
оборотов, совершенных в какой-либо стране в течение определенного периода.
Оно получается из сложения уравнений обмена всех отдельно взятых сделок.
На денежной стороне этого уравнения находятся две группы величин:
. количество денег
. скорость обращения.
На товарной стороне также две группы величин:
. количество обмениваемых товаров
. цены этих товаров, или уровень цен.
Из уравнения обмена следует, что количество товаров, помноженное на цены, равно количеству денег, помноженному на скорость обращения. Эти четыре величины связаны между собой, и каждая из них определяется тремя остальными. Отсюда следует, что стоимость товара, которая выражает покупательную силу денег, изменяется: прямо пропорционально количеству денег; прямо пропорционально скорости обращения обратно пропорционально количеству участвовавших в обмене товаров.
Таким образом, можно отметить, что вариант количественной теории И.
Фишера основывался на двояком выражении суммы товарообменных сделок: как
произведения массы платежных средств на скорость их обращения и как
произведения уровня цен на количество реализуемых товаров. Связь этих
величин выражалась уравнением обмена:
MV=S PiQi
где М — сумма наличных денег, находящихся в обороте в течение известного периода (например, года);
V — скорость обращения;
Pi — цена отдельного товара i-го типа, реализованного за указанный период;
i=1, ..., N, где N — количество типов товаров;
Qi — количество единиц товаров i-го типа.
В основе формулы лежит товарообменная сделка (transaction). Современное название фишеровской версии количественной теории — получила название трансакционной версии.
Позже Фишер усложнил уравнение, введя в левую часть еще один член — М'V',
где М' — сумма денежных средств на чековых счетах,
V' — скорость обращения этих средств.
В итоге формула приобрела следующий вид:
МV+М'V'= РТ, где Р — средний уровень цен, а Т — сумма всех Qi(T=[pic])
По мнению Фишера пропорциональное воздействие изменения количества денег
на цены обнаруживается, , лишь в долгосрочный период. Что же касается
краткосрочных периодов, в них влияние денег может существенно искажаться
под действием циклических изменений конъюнктуры рынков. При анализе
уравнения обмена Фишер уделял большое внимание факторам Т и V, предположив
их постоянство в краткосрочном периоде. Он доказывал, что в долговременном
периоде объем производства определяется технико-экономическими условиями
(разделение труда, технология, накопление капитала, место расположение
различных природных ресурсов), инфраструктурой, определяющей особенности
связи производителей и потребителей (транспорт, связь, развитие кредитной
системы), изменениями характера потребностей и т. д. Эти факторы меняются
относительно медленно, на протяжении десятилетий, и поэтому, как полагал
Фишер, от их влияния можно абстрагироваться без больших погрешностей для
анализа.
Важную роль играла также трактовка скорости обращения денег, которая у
Фишера определялась медленно изменяющейся структурой оборота, платежными
обычаями и т. д. Он также исключал какую-либо возможность обратного влияния
общей суммы сделок (РТ) на «денежную» часть уравнения обмена. Таким
образом, Фишер абсолютизировал однонаправленную линию влияния «деньги —
цены» и закреплял тем самым традиционный для количественной теории разрыв
между денежной и общеэкономической теорией.
В русской литературе первым проанализировал основные положения теории
Фишера М. И. Туган-Барановский. Он считал, что «формула Фишера, его
уравнение обмена бесспорны, но бессодержательны»[4,34]. По его мнению,
теория Фишера представляла собой шаг назад по сравнению с теорией Д. Юма,
который ставил вопрос о том, почему под влиянием изменения количества денег
изменяется их ценность, стараясь выяснить суть процесса обесценения. Фишер
не обращал внимание на вопросы «почему» и «как», они для него не
существовали. Его анализ остался в рамках математических расчетов, формул.
В связи с военной и послевоенной инфляцией и другими потрясениями, произошедшими в период первой мировой войны, встала задача корректировки и уточнения количественной теории.
Вопреки основному положению данной теории, о зависимости цен от количества денег в обращении, опыт денежного обращения на протяжении первой мировой войны не позволил обнаружить параллельные стороны между изменением объема денежной массы, уровнем цен и движением валютных курсов.
Нарастание темпов эмиссии не совпадали с темпами роста цен во всех
странах. Более того, в годы военной и послевоенной инфляции сравнение
кривых движения курсов и движения цен не только не обнаружило того
соответствия, которое вытекало из теории «паритета покупательной силы» (т.
е. количественной теории применительно к валютным курсам), но даже
позволило выявить разнобой между движением курсов валют и внутренних цен.
Эти явления побуждали экономистов заняться выяснением вопросов,
действительно ли курсы идут на поводу у цен и не имеет ли место обратный
процесс — зависимость цен от движения курсов.
Если некоторые особенности в развитии военной и послевоенной инфляции и в движении валютных курсов послужили толчком к пересмотру количественной теории, то не меньшим стимулом для ее критики явился опыт денежного обращения в последующие периоды временной стабилизации валют и валютного кризиса.
Первый послевоенный экономический кризис 1921 году и последовавшая за ним депрессия, которая несколько облегчила стабилизацию валют в отдельных странах, наглядно показали зависимость уровня цен от циклических колебаний производства. Сама неравномерность движения цен некоторых групп товаров в ходе цикла побуждала к переоценке положения количественной теории об «общем уровне цен», обусловленном чисто денежными и количественными факторами.
Авторов, вносивших поправки и усовершенствования в количественную теорию в тот период, можно условно разделить на две группы.
