Для устранения положительных или отрицательных диспропорций платежного баланса осуществляются балансирующие операции по его уравновешиванию, отражающее итоговое изменение золотовалютных резервов страны и приравненных к ним активам. К числу балансирующих операций относятся изменения, не связанные с колебаниями цен и валютных курсов:
- золотого запаса;
- валютных резервов;
- активов в МВФ;
- задолженности иностранных государств.
К балансирующим операциям относят также получение кредитов от МВФ, МБРР и других финансовых организаций для смягчения дефицита платежного баланса, пролонгацию, реструктуризацию, списание такого рода внешней задолженности.
Сальдо итогового платежного баланса изменяет золотовалютные и приравненные к ним резервы в стране. В случае дефицита итогового платежного баланса его покрытие будет происходить за счет сокращения золотовалютного и прочих резервов. В платежном балансе такое сокращение, отраженное по балансирующим операциям, пойдет с положительным знаком. Это объясняется тем, что такая операция подобна любой другой операции, приводящей к расширению предложения иностранной валюты. В случае излишка итогового платежного баланса его устранение будет происходить за счет увеличения золотовалютных и прочих резервов. В платежном балансе такое увеличение, отраженное по балансирующим операциям, пройдет с отрицательным знаком. Это объясняется тем, что такая операция подобна любой другой операции, приводящей к сокращению предложения иностранной валюты.
Таким образом, сокращение официальных и прочих резервов связано с дефицитом итогового платежного баланса, а их увеличение с его излишком. Изменения официальных резервов по своей абсолютной величине совпадают с сальдо итогового платежного баланса, но имеют по сравнению с ним противоположный знак. Общая сумма сальдо итогового платежного баланса и изменение официальных резервов всегда равна нулю.
Диспропорции в сальдо итогового платежного баланса устраняются не только по средством изменения официальных золотовалютных и приравненных к ним резервам, но и колебанием сальдо составных частей платежного баланса. Излишек платежного баланса может коррелироваться с дефицитом баланса движения капитала, и наоборот. Действительно, увеличение, например, экспорта товаров и услуг над импортом приводит к увеличению притока иностранной валюты над ее оттоком в данной стране. Резиденты –держатели иностранной валюты могут поместить часть ее на депозитные счета в иностранный банк, покупать иностранные ценные бумаги и т.д. Это означает увеличение оттока капитала из данной страны и нарастание дефицитности баланса движения капитала.
Формирование излишка текущего баланса и дефицита баланса движения капитала оказывает противоречивое влияние на доверие к национальной валюте. С одной стороны, существование излишка текущего баланса может свидетельствовать о хорошей конкурентоспособности на внешних рынках отечественных товаров (речь идет, прежде всего, о готовых продуктах). Это усиливает позиции национальной валюты. С другой стороны, отток капитала из страны может свидетельствовать о неблагоприятном инвестиционном климате, что подрывает доверие к национальной валюте.
Существование внешней торговли и ее объемов выступает критерием разграничения того объема продукции и услуг, которые произведены данной страной (или на территории данной страны) и того объема продукции и услуг, который может находиться в распоряжении данной страны (может быть распределен на территории данной страны). То, что предназначается для распределения, может существенно отличаться от того, что произведено. Это проистекает от того, что страна значительную часть своей продукции и услуг может экспортировать за границу, а взамен на заработанную валюту импортировать продукцию и услуги, которую невозможно производить в данной стране или которые производятся в недостаточном количестве (либо нерентабельно производить). Таким образом, внешняя торговля может не только изменять материальную структуру того, что предназначено для распределения, но и изменять размеры последнего, в зависимости от объемов внешней торговли.
Объем произведенных товаров и услуг может быть представлен как ВНП, так и ВВП. Различие между этими показателями не существенно для последующих выводов, поскольку на формирование сальдо внешней торговли оказывают влияние, как резиденты, так и нерезиденты страны. Различие влияет на определение размеров этого сальдо. Обозначим объем произведенных товаров и услуг Упр. Часть Упр идет на экспорт Ех, а часть потребляется в стране. Обозначим объем потребленной продукции в стране Упот. Величина Упот определяется не только разницей (Упр – Ех), но и объемом импорта Im, т.е. Упот = Упр –Ех + Im. Сальдо внешней торговли: Ех – Im.
Упот = Упр – (Ех – Im)
когда Ех = Im, тогда Упот = Упр;
когда Ех > Im, тогда Упот < Упр;
когда Ех < Im, тогда Упот > Упр.
Экспорт уменьшает, а импорт увеличивает объем потребленной продукции в стране. Разница между доходами от экспорта и расходами по импорту, выраженная в валюте данной страны по действующему валютному курсу, проистекает не только из разницы в физических объемах экспорта и импорта, но также и из изменений в относительных ценах по экспортируемой и импортируемой продукции. Если возрастают цены экспортируемой продукции, выраженные в ценах импортируемой продукции, это благоприятно сказывается на формирование положительного сальдо внешней торговли. На практике для оценки влияния изменений зарубежных цен на сальдо внешней торговли используется показатель соотношения относительных изменений цен по экспорту и импорту.
P'ex, Pex – новые и прежние уровни цен по экспорту;
P'imp, Pimp – новые и прежние уровни цен по импорту;
– индекс изменения цен по экспорту (импорту).
Рост этого показателя выше единицы означает, что произошли выгодные для страны изменения, поскольку зарубежные цены экспортируемого товара росли быстрее цен импортируемых товаров. Когда показатель падает ниже единицы, наступают потери для страны, поскольку для закупки прежнего объема импорта страна должна больше экспортировать своей продукции. Из-за этого ухудшается сальдо внешней торговли. В долгосрочном периоде существование отрицательного сальдо во внешней торговле возможно, если страна располагает большими золотовалютными резервами или когда получает под его финансирование кредиты. Тогда объем потребления продукции в стране, предназначенной на потребительские и инвестиционные цели больше того объема, который производится в стране. Но это приводит к истощению официальных резервов и нарастанию внешней задолженности. Если кредиты используются на расширение и реконструкцию материально-технической базы страны, тогда создается основа для урегулирования внешнего долга. В случае, если кредиты направляются на расширение текущего потребления, тогда ухудшаются условия последующего урегулирования внешнего долга.
Независимо от того, на какие цели было использовано отрицательное сальдо внешней торговли, в будущем приходится урегулировать внешние обязательства данной страны перед ее иностранными партнерами. Тогда в течение всего периода их урегулирования необходимо достижение положительного сальдо внешней торговли. Следовательно, объем потребления продукции в стране, предназначенной на текущее потребление и инвестирование, будет меньше объема произведенной продукции в стране.
В краткосрочном периоде, т.е. когда производственные возможности страны фиксированы, внешняя торговля оказывает существенное влияние на формирование совокупного спроса Dа. С учетом сальдо торгового баланса уравнение, определяющее величину объема производимых в стране товаров и услуг по методу потока расходов, можно представить в виде
Dа = С + I + G + (Ех – Im) = Упр
Экспорт представляет собой часть совокупного спроса на продукцию данной страны со стороны иностранных партнеров. Импорт же означает, что определенная часть доходов в стране тратится на покупку иностранной продукции. С точки зрения совокупных расходов, формирующих величину объемов производства товаров и услуг в данной стране, импорт можно рассматривать как уменьшение совокупного спроса на ее товары и услуги.
Из приведенного уравнения следует, что положительное сальдо торгового баланса может положительно влиять на уровень производства в стране. Превышение экспорта над импортом можно рассматривать как форму инвестиций за рубежом, которые увеличивают золотовалютные резервы страны
Размеры влияния сальдо внешней торговли на изменение равновесного объема национального производства можно представить, используя понятие мультипликатора внешней торговли.
Х – величина прироста экспорта.
МРС – предельная склонность к потреблению национальной продукции.
МРСМ – предельная склонность к потреблению импортной продукции. Первоначальное изменение экспорта приводит к многократному изменению У, размеры которого предопределяются МРС.
Однако многократное изменение У в свою очередь связано с изменением объема импорта. Это означает, что в случае возрастания У в результате положительного прироста экспорта, будет наблюдаться прирост импорта. Увеличение импорта действует аналогично как и увеличение сбережений, т.е. способствует сжатию У, поскольку рост импорта означает сокращение совокупного спроса на национальную продукцию. Поэтому мультипликатор внешней торговли отражает в себе как МРС, так и МРСМ, т.е.
Поэтому влияние прироста экспорта с учетом последующего прироста импорта на изменение У можно представить в виде
Долгосрочные последствия внешней торговли связаны с влиянием импорта на расширение и модернизацию материально-технической базы экономики, что делает возможным расширение экспорта. Без импорта новых технологий из-за рубежа трудным было бы вхождение на внешние рынки и ограничен экспорт высокотехнологичных продуктов. Страна вынуждена была бы экспортировать сырье и полуфабрикаты. Производство этих продуктов является высоко капиталоемким, а формирование их цен не является благоприятным по отношению к их издержкам производства. Технический прогресс снижает удельные затраты сырья и материалов и способствует росту производства и потребления искусственного сырья и материалов, все больше заменяющих натуральные. Это приводит к тому, что показатель соотношения относительных изменений цен в долгосрочном периоде формируется неблагоприятно для стран, добывающих сырье, так как мировые цены на промышленно переработанные товары растут быстрее, чем цены на сырье и полуфабрикаты. Поэтому страна, стремящаяся укрепить свою конкурентоспособность на внешних рынках, должна импортировать прежде всего современную технологию, комплектующие изделия для производства современных изделий, чтобы на этой основе развивать собственный экспорт, необходимый для финансирования импорта.
