Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы (средства) фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на реальный, т. е. в форме средств производства, и денежный, т. е. в денежной форме, а иногда выделяют еще и товарный капитал, т. е. капитал в форме товаров.
Капитал как средства производства делится на средства и предметы труда, т. е. на основной и оборотный капитал, или,
по российской терминологии, на основные фонды и оборотные производственные
фонды (материальные оборотные средства) (рис. 12.1). К основному капиталу
обычно относят имущество, служащее больше одного года.
Рыночный подход Рыночный подход (или подход аналога) включает три
основных метода оценки: метод рынка капиталов, метод сделок и метод
отраслевой оценки.
Метод рынка капиталов основан на ценах, реально выплачиваемых за акции
сходных фирм на мировых фондовых рынкax. Для применения этого метода
требуется детальная финансовая и ценовая информация по представительной
группе сопоставимых фирм. Сердцевина метода — финансовый анализ, ыбор и
вычисление оценочных коэффициентов (факторов). К последним относятся
коэффициенты: цена/прибыль; цена/денежный поток; инвестированный
капитал/прибыль и ряд друих, которые затем применяются для обработки
финансовых показателей деятельности фирмы.
1. Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций. В этом методе используется тот же
инструментарий, что и в предыдущем, с той лишь разницей, что здесь, как правило, используется ограниченный набор оценочных коэффициентов (обычно цена/прибыль и цена/балановая стоимость) из-за недостаточности данных.
Метод отраслевых оценок основывается на наличии устовшихся показателей оценки в отдельных отраслях. Например,
стоимость рекламного агентства оценивается в 75% годовой прибыли; стоимость агентства по аренде автомобилей исчисляется как произведение числа автомобилей на 1000 долл., хлебопекарни — как сумма 15% годового объема продаж и
стоимости оборудования и товарных запасов и т.д. Преимущества рыночного
подхода состоят в том, что он базируется только на рыночных данных,
отражает реальную практику покупателей и продавцов. Недостатки этого
подхода язаны с трудностями получения данных по сопоставимым компаниям, с
тем, что он основан на прошлых событиях и не уочитывает меняющуюся рыночную
конъюнктуру.
7. Оценка предприятия - важный элемент экономической жизни. В ней используются три основных подхода: доходный,
рыночный и затратный, позволяющие с разных сторон рассчитать и составить
мнение о рыночной стоимости оцениваемого объекта.
Глава 13. Инвестиции
Важнейшим элементом хозяйственной жизни и предметом экономической теории
являются инвестиции.
1. Сущность, источники финансирования и анализ инвестиций
Сущность инвестиций Инвестиции — это вложения в капитал, как денежный, так
и реальный. Они осуществляются в виде денежных средств, банковских вкладов,
паев, акций и других ценных бумаг, вложений в движимое и недвижимое
имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие
ценности. Подобное определение инвестиций можно назвать бухгалтерским, так
как оно охватывает вложения во все виды активов (средств) предприятия.
Инвестиции в воспроизводство основных фондов и связанные с этим изменения
оборотного капитала называются капитальными вложениями. В России «в объем
капитальных вложений включаются затраты на новое строительство,
реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих
промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других
предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство. К
капитальным вложениям относятся затраты на строительные работы всех видов;
затраты по монтажу оборудования, на приобретение оборудования, требующего и
не требующего монтажа, предусмотренного в сметах на строительство; на
приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря,
включаемых в сметы на строительство; на приобретение машин и оборудования,
не входящих в сметы на строительство; на прочие капитальные работы и
затраты». Затраты на капитальный ремонт в капиталовложения не включаются.
Капитальные вложения как часть инвестиций могут быть названы инвестициями
в экономическом смысле, так как свя-
заны с воспроизводством реального капитала, т. е. капитала по
экономическому определению.
2. Проектный анализ как концепция
Сущность проектного анализа. Планируемые, реализуемые и осущест вленные
инвестиции принимают форму
Проектный цикл капитальных (инвестиционных)
проектов. Но проекты надо подобрать, рассчитать, решить, а главное, оценить
их эффективность, и прежде всего на основе сопоставления затрат на проект и
результатов о реализации. Для этого и существует проектный анализ (анализ
инвестиционных проектов).
Проектным анализом называется процесс анализа доходности питального
проекта. Иными словами, это сопоставление затрат на капитальный проект и
выгод, которые будут получены от этого проекта. А так как выгоды от любого
капитального проекта и затраты на него обычно многочисленны и не всегда
легко вычисляемы, то определение доходности превращается в длительный
анализ всех стадий и аспектов инвестиционного проекта. В результате
проектный анализ стал концепцией, которая кладется в основу инвестиционных
проектов в странах с рыночной экономикой.
В 22 стр 265-266
Глава 11. Природные ресурсы и научно-технический прогресс
Предприниматели на основании имеющихся в их распоряжении трудовых
ресурсов и капитала используют природные
ресурсы и научно-технический прогресс. В результате экономический механизм
начинает работать.
1. Природные ресурсы как экономический фактор
Понятие Природные ресурсы — это земля и
недра, растительный и животный мир, лесные и водные
«природные ресурсы» ресурсы, воздушный бассейн и климат, т. е. все то,
что окружает человека и формирует внешние условия его созидательной
деятельности. Справедливо высказывание: если труд — это отец богатства, то
природа — это его мать.
Наличие и разнообразие природных ресурсов во многом определяет
возможности хозяйственного механизма. В силу этого наряду с трудом,
капиталом, наукой, предпринимательской способностыр природные ресурсы
являются одним из экономических ресурсов. Человек всегда использовал
природные ресурсы для удовлетворения своих потребностей. Новместе с ростом
потребностей растет и объем элементов природы, втягиваемых в процесс
экономического кругооборота. Этосвязано и с ростом численности населения, и
с качественными изменениями в потребностях людей. То, что когда-то лежало
нетронутым в кладовых природы, все более вовлекается в хозяйственный
оборот.
Огромное влияние на проблему вовлечения природных ресурсов в процесс
производства товаров и услуг оказывает научно-технический прогресс. Это
влияние обладает определенной противоречивостью, происходит в двух
противоположных направлениях.
Научно-технический прогресс способствует рационализации использования
природных ресурсов: выявляются более дешевые и легко транспортируемые
материалы (например, природный газ); внедряются способы более полного
извлечения и переработки нефти, полнее используется попутное сырье;
применяются безотходные технологии. В сельском хозяйстве внедряются способы
более интенсивного земледелия и животноводства, в промышленном производстве
успешно осуществляется переход к энергосберегающим и материалосберегающим
технологиям, сокращающим удельный расход сырья и топлива. Изобретены многие
синтетические материалы, успешно заменяющие натуральные ресурсы.
В то же время развитие науки и техники ведет к расширению старых и
созданию новых видов производств, нуждающихся в использовании природных
ресурсов. Существенно изменились области применения и структура потребления
различных видов сырья и продуктов их производства. Увеличилось число
полезных ископаемых, вовлекаемых в промышленное производство.
В конечном счете сберегающая тенденция пока не может преодолеть
противоположную тенденцию. Результат — колоссальный рост потребностей в
природных ресурсах, с особой силой проявившийся в XX в. Так, за первую
половину
текущего века мировое потребление энергии увеличилось в три раза. Для
следующего утроения этого показателя потребовалось всего лишь 20 лет.
Мировое потребление минерального сырья во второй половине XX в.
увеличивается в два
раза через каждые 15 лет.
В 23 стр 57-60
7. Сущность и функции рынка
Опыт показал, что современная рыночная система лучше, чем другие,
приспособлена для использования достижений научно-технического прогресса,
интенсификации производства и в конечном счете для более полного
удовлетворения потребностей общества. Лежащий в основе этой системы рынок
обнаружил свое преимущество в использовании побудительных стимулов к
высокоэффективной хозяйственной деятельности.
Сущность рынка Можно дать несколько определений рынка. Рынок — это
обмен, организованный по законам товарного
производства и обращения, совокупность отношений товарного обмена.
Рынок — это механизм взаимодействия покупателей и продавцов, иными
словами, отношение спроса и предложения.
Рынок — это сфера обмена внутри страны и между странами, связывающая
между собой производителей и потребителей продукции.
Условия Каковы же исторические условия, сделавшие рынок
объективно необходимым?
возникновения Первое условие — общественное разделение труда, возникшее в глубокой древности. История знает ряд
рынка крупных ступеней общественного разделения труда.
Первая из них — отделение скотоводства от земледелия, вторая — выделение
ремесла как самостоятельной отрасли, третья — возникновение купечества.
Затем стали дробиться отрасли, углублялась специализация отдельных
производств. Этот процесс бесконечен, он объективно связан с ростом
производительности труда.
Второе условие — это экономическая обособленность производителей.
Товарный обмен обязательно предполагает стремление к эквивалентности. Никто
не хочет проиграть, т. е. хочет получить взамен своего товара эквивалентное
количество другого. А такое стремление возникает на основе экономической
ограниченности, обособленности интересов. Эта обособленность исторически
возникает на базе частной собственности. В дальнейшем она начала опираться
и на коллективную собственность, но обязательно ограниченную каким-то
локальным кругом интересов (кооперативы, товарищества, акционерные
общества, государственные предприятия, смешанные предприятия, т.е. с
государственным участием, и т.д.).
Для эффективного функционирования рыночного хозяйства необходимо и третье условие - самостоятельность производителя, свобода предпринимательства. Внерыночное регулирование хозяйства неизбежно в любой системе, однако, чем меньше скован товаропроизводитель, тем больше простора для развития рыночных отношений.
