Спрос на деньги снижается при повышении процента. Он является своего рода
регулятором, при помощи которого достигается оптимальная пропорция
междуденьгами как средством сбережения и ценными бумагами, приносящими
доход в виде процента.
Но спрос на деньги зависит не только от процентной ставки. По теории
Фридмена, спрос на деньги определяется их предельной доходностью по
сравнению с доходностью всех других видов активов (форм богатства).
М. Фридмен вместе с А. Шварц пришли к выводу, что темп роста денежной
массы идет по циклической схеме. В книге «Монетарная история Соединенных
Штатов. 1867—1960» они проследили, как происходило ускорение или замедление
темпов роста денежной массы, и пришли к заключению, что на протяжении почти
ста лет хозяйственная динамика США определялась движением денежной массы.
Рост предложения денег ведет к их удешевлению (снижается процентная
ставка). Становится выгодным брать кредит, расширяется спрос на
инвестиционные товары. С ростом капиталовложений увеличивается валовой
общественный продукт, повышается уровень занятости.
Изменения, связанные с увеличением денежного предложения, носят не только
количественный характер. Цены на различные виды продукции повышаются, но
неравномерно. Изменяются соотношения цен между различными группами товаров.
Нередко спрос переключается вначале на дешевые товары, затем — на новые
товары, потом — на услуги. Ценовые сдвиги, изменения относительных цен
способствуют структурным сдвигам, а в итоге создаются предпосылки для
стабильного развития в долгосрочном периоде.
В результате саморегулирующей «работы» цен и выравнивания покупательной
силы денег устанавливается необходимая связь междуденежным и товарным
секторами.
Монетаристы исходят из того, что главная функция денег — служить
финансовой основой и важнейшим стимулятором экономического развития.
Регулирование денежной массы через систему банков воздействует на
распределение ресурсов между отраслями, способствует техническому
прогрессу, поддержанию экономической активности.
Денежным инструментом следует пользоваться осторожно. Если происходит
относительно небольшое увеличение количества денег в обращении и
соответственно повышение цен, согласуемые с темпом экономического роста, то
создаются необходимые предпосылки для равновесия между денежным и товарным
секторами. Если цены растут быстро, то развертывается неконтролируемая
инфляция. Снижается покупательная сила денег. Потребность в них возрастает,
ибо увеличивается объем товарооборота (в номинальном выражении). Нехватка
денежных средств может привести к кризису платежей и расчетов.
Как говорилось выше, спрос на деньги формируется на основе сравнения альтернативных выгод. В связи с ожидаемой инфляцией все стремятся освободиться от «горячих» денег. Их трансформируют в другие виды активов, например, в ценные бумаги, недвижимость, а не в производство, ибо риск инвестиционных вложений растет.
Исходные положения монетаристской теории — устойчивость рыночного механизма, его способность к саморегулированию; при этом имеется в виду наличие в обществе определенных условий. Оптимизация структуры богатства предполагает, что средний класс обладает основными формами богатства и может выбирать, что полезнее для максимизации доходов. Необходимы предпосылки для свободного вложения ресурсов и перемещения активов; совокупный спрос на деньги должен стабилизироваться.
Как было уже отмечено, монетаристская концепция и монетаристские рецепты
отличаются от кейнсианских, а иногда и противоречат им. Вместе с тем было
бы неправильно проводить резкую грань между этими двумя подходами к
проблеме экономического регулирования. Обе теории построены применительно к
условиям, прежде всего, рыночной экономики. В известной мере они
взаимодополняют друг друга, составляя теорию определения общего дохода.
Кейнс обосновывает количественную зависимость доходов от расходов, Фридмен
— зависимость доходов от денег. Вместе с тем между подходами Кейнса и
Фридмена имеются немалые различия. В самом общем, схематизированном виде
они представлены в табл. 1.
Таблица 1. Основные постулаты концепций монетаристской и кейнсианской школ
|Критерий |Кейнсианство |Монетаризм |
|Стремление к |Отрицают, |Соглашаются, но оговаривают, что процесс |
|полной занятости|считают, что |приспособления к новым условиям и |
| |возможно |стремление к уровню полной занятости – |
| |равновесие на |долговременный процесс. |
| |уровне | |
| |производства ниже| |
| |потенциально | |
| |возможного | |
|Потоки в |Рассматривают |Рассматривают денежные потоки и банковскую|
|экономике |совокупные |сферу, деньги – как основная сила и |
| |расходы и доходы |стимул, влияющие на состояние экономики. |
| |к | |
| |основополагающие | |
| |встречные потоки,| |
| |определяющие | |
| |состояние | |
| |экономики. | |
|Кредитно-денежна|Трудно |Последствия легко предсказуемы. Денежное |
|я политика |предсказать её |предложение – основной фактор, |
| |последствия. |определяющий конъюнктуру. Считают, что |
| |Второстепенная |увеличение денежной массы ? увеличение |
| |роль. Увеличение |спроса на все виды активов |
| |предложения денег| |
| |? снижение | |
| |процентной ставки| |
| |? увеличение | |
| |потока инвестиций| |
| |? либо повышение | |
| |цен при уровне | |
| |полной занятости | |
|Стабильность V |Нестабильна, т.к.|Стабильна т.к. стабилен спрос на деньги |
|(скорость |скорость денег в | |
|обращения) |качестве активов | |
| |равна 0, и, | |
| |следовательно, | |
| |всё зависит от | |
| |пропорции | |
| |распределения | |
| |активных и | |
| |пассивных денег. | |
|Эффективность |Малоэффективна |Эффективна т.к. |
|кредитно-денежно|т.к., кривая |- кривая спроса на деньги очень крута, а |
|й политики |спроса на деньги |кривую спроса на инвестиции достаточно |
| |относительно |полога, следовательно, что изменение |
| |полога, а кривая |денежного предложения оказывает мощное |
| |спроса на |воздействие на равновесный уровень |
| |инвестиции |- может осуществлять “тонкую настройку” |
| |относительно |экономического состояния |
| |крута, | |
| |следовательно, | |
| |кредитно-денежная| |
| |политика – слабое| |
| |стабилизирующее | |
| |средство | |
Следует иметь в виду, что концепция Фридмена представляет собой не только
теорию монетарного режима и монетаристской политики для стабильной
экономики с невысоким темпом инфляции. По сути, она содержит и другую часть
(или раздел), включающую систему мер для экономики переходного периода. Для
решения задач переходного характера предусматриваются иные эффекты, стимулы
и меры, другой монетарный режим. Предусматривается отказ от регулирующей
роли государства и его участия в создании денег. Предлагается система
мероприятий для перехода к свободным ценам. Делается упор на проведение
приватизации и всемерное расширение частного сектора.
Раздел II. РЕАЛИЗАЦИЯ КОНЦЕПЦИЙ КЕЙНСИАНСТВА И МОНЕТАРИЗМА В МИРЕ
Хотя Кейнс рассматривал в основном проблемы замкнутой национальной
экономики, он разрабатывал и проблемы открытой экономики, равно как и
мировой экономики в целом. В качестве важного примера можно отметить идею
Кейнса 1943 года о принципах организации международной финансовой системы,
предшествующей созданию Международного валютного фонда и мировой Бреттон-
Вудской финансовой системы в 1944 г. Предложенный им механизм выравнивания
платежных балансов стран с фиксированным обменным курсом содержит три
основные идеи:
1. Создание между государствами клирингового союза, который должен
«обеспечить, чтобы деньги, полученные от продажи товаров одной страны,
могли быть направлены на закупку товаров любой другой стране».
2. Создание «банкора», или международной квазивалюты. Для того, чтобы члены клирингового союза могли покрывать внешний дефицит, не прибегая к ограничительной политике, Кейнс предложил открывать счета всем центральным банкам, на которых они могут иметь краткосрочные ссуды. Каждое государство – член союза имеет квоту, пропорциональную его внешней торговле и составляющую предел, сверх которого оно не могло бы иметь долгов по отношению к клиринговому союзу. В зависимости от своей квоты каждое государство получает определенное количество банкора. Банкор не должен конвертироваться в золото, доллар или другую мировую валюту, поэтому дебетовые сальдо не могут изыматься их владельцами в качестве самостоятельной денежной ценности.
3. Для выравнивания дисбалансов Кейнс полагал, что страна, дебетовое (отрицательное) сальдо которой превышает четверть ее квоты, должна провести девальвацию (примерно на 5%). Если дебетовое сальдо превышает половину квоты, клиринговый союз может потребовать от страны выплаты золотом (или долларами), а также более значительной девальвации ее валюты. Напротив, если положительное сальдо превышает определенный предел и определенную длительность, то соответствующая страна облагается налогом с отрицательным процентом (штрафом).
Создание Международного валютного фонда пошло по несколько иному пути, использовав вместо банкора доллар и золото. Это сделало неизбежными периодические валютные спекуляции против слабых валют и последующие резкие корректировки национальных обменных курсов, которые можно было бы избежать использованием предложенного Кейнсом механизма постепенного выравнивания курсов. План Кейнса, не принятый полностью в 1944 г., может оказаться полезным спустя полвека для стран с переходной рыночной экономикой.
Появление концепции Кейнса закономерно вызвало большой резонанс в капиталистическом свете и оказало значительное воздействие на дальнейшее развитие экономической теории и экономической политики. Наиболее активные ее поклонники связывают эту модель с началом нового этапа в развития экономической науки. Кейнсианство заняло ведущее место в буржуазной политэкономии в ряде стран развитого капитализма, особенно в США, Англии, и долгое время сохраняло свои позиции. Последователи Кейнса выдвинули три проблемы, имеющие относительно самостоятельный характер: проблему динамического равновесия, проблему долговременных отклонений от состояния динамического равновесия и проблему кратковременных отклонений, либо циклических колебаний. Теории, которые появились как результат дальнейшего развития теории Кейнса, получили название неокейнсианство. Они стали развиваться, преодолевая слабые места теории Кейнса.
