В результате как бы перечисленное и в сочетании с недостаточным уровнем корпоративного управления привело к тому, что в азиатских странах разразился кризис, когда обменные курсы азиатских валют полетели просто вниз.
Но мы бы хотели подчеркнуть, что России азиатская ситуация не угрожает.
Дефицит в 98-ом году будет не таким уж большим. И он не возникнет за счет
превышения, за счет слишком больших расходов. Хотя, с другой стороны,
правдой является тот факт, что Россия до сих пор имеет слишком большой
дефицит государственного бюджета.
Сейчас я бы хотел быстренько пробежаться по графикам и таблицам из этой
статьи, и прежде всего я хотел бы обратить ваше внимание на график номер
один. На графике номер один изображены сценарии экспорта нефти при
различных предположениях. Вы видите, что если те цены, которые есть сейчас,
останутся на том же уровне, экспорт нефти будет значительно ниже уровня
1996 и 1997 гг., но сравним с уровнем 1995 г.
Возможен также вариант, что цены на нефть пойдут вверх после определенных
событий на мировых рынках. Но также цены могут пойти и вниз и предсказать
это довольно сложно. На графике изображены возможные результаты в экспорте
нефти, которые могут сложиться в 1998 г. в России.
В таблице два отражены основные показатели российского торгового баланса.
Вы видите, что по нашим прогнозам будет дефицит счета текущих операций в
размере где-то 5 млрд долларов по сравнению с профицитом в 4 млрд долларов
в 1997 г. Конечно, этот дефицит должен быть профинансирован, и
соответственно вы видите цифры счета операций с капиталом.
На графике два отражены показатели по счету текущих операций для некоторых
стран с переходной экономикой. Вполне типичной является ситуация, когда
дефицит по счету текущих операций сначала просто выходит из-под контроля и
рано или поздно приводит к кризису, что в свою очередь ведет к изменению в
обменном курсе, возможно, к каким-то обязательствам... к определенным мерам
поддержки обменного курса с целью выполнения обязательств.
Но после этого мы обычно наблюдаем улучшение ситуации по счету текущих
операций. Я бы хотел, чтобы вы обратили внимание на кривую для Мексики, на
которой видно явное улучшение после 1994 г. Также примером может быть
Чешская Республика, которая переживала похожий кризис в прошлом году и
которой пришлось проводить девальвацию валюты. И тенденции на графике
похожи.
И опять видно, что ситуация в России очень не похожа на ситуацию в этих
двух странах. Это понятно из графика три. На этом графике изображены
дефициты счета текущих операций и чистые иностранные прямые инвестиции для
ряда стран. И здесь мы приводим средние показатели для промежутка с 1992 по
1996 гг.
В течение этого времени вы видите, что в России наблюдался профицит счета
текущих операций где-то на уровне 2 процентов ВВП. Но практически никаких
прямых иностранных инвестиций.
Я должен упомянуть в этой связи, что цифры для иностранных прямых
инвестиций отрицательные, мы сделали их отрицательными чисто для сравнения.
Но из этого графика вы видите, конечно, что Россия получила намного меньше
прямых иностранных инвестиций по сравнению с такими странами, как Польша,
Венгрия и Чехия. А прямые иностранные инвестиции - это именно тот фактор,
который жизненно важен для введения новых технологий, для изменения
структуры капитала и для начала роста, для бурного роста в этой экономике.
Основной причиной такого состояния с прямыми иностранными инвестициями,
конечно, является отсутствие уверенности в российской экономике как в
объекте для размещения инвестиций. Однако как мы показываем на графике
четыре, ситуация может измениться и в России, хотя и с очень... с предельно
низкого уровня начался рост прямых иностранных инвестиций.
ВЕДУЩАЯ:
Большое спасибо. Как я вам обещала, Владимир Александрович Мау приехал -
руководитель Рабочего центра экономических реформ при Правительстве
Российской Федерации. Владимир Александрович Мау. Пожалуйста, Владимир
Александрович.
МАУ:
Спасибо.
ВЕДУЩАЯ:
Я повторю должность, меня просят. Руководитель Рабочего центра экономических реформ при Правительстве Российской Федерации.
МАУ:
Спасибо. Тут достаточно подробно была изложена текущая экономическая ситуация и выводы, связанные с балансом, с финансовым балансом, с финансовыми результатами. Я понимаю, что много монологов - это плохо, поэтому я достаточно коротко обращу внимание только на некоторые моменты экономической политики, которые мне представляются важными.
Вы знаете, в одном из материалов РЦР мы как-то обратили внимание, что
развитие ситуации где-то к концу февраля, ...макроэкономическая, особенно
финансовая ситуация обнаружила слишком много позитивных тенденций, чтобы
обошлось без глубокой реорганизации в составе правительства.
Я не знаю к сожалению или к счастью, здесь мы оказались правы, поскольку
было совершенно понятно, что... вот какова ситуация на рубеже годов 97-го,
98-го была, экономико-политическая? С одной стороны, командный потенциал
правительства, сформированного год назад, был исчерпан, и в этом смысле
работа аппарата, работа правительства была практически блокирована, я
думаю, экономические журналисты заметили, что примерно после ноября никаких
серьезных решений до "Роснефти" практически не принималось - слишком
разнородны были группы интересов. Ну было понятно, что очередные прорывные
решения требуют определенных политических шагов, развязки того блока,
который сложился, когда действия одних руководителей правительства
блокировались действиями других или бездействием других.
С другой стороны, было также понятно, что неустойчивая финансовая ситуация
в условиях мирового финансового кризиса, никаких подвижек, никаких
политических решений быть не может, что они будут самоубийственны. И в этом
смысле преодоление кризиса на денежном, на валютном рынке в феврале и вот
то заявление Чубайса о том, что за февраль не было... ни на доллар не
уменьшились валютные резервы, было на самом деле совершенно очевидным
звонком в пользу того, что настала пора принимать политические решения, что
как на самом деле и оказалось.
В то же время... И действительно, если вы посмотрите на реакцию финансовых
рынков... на решение президента вот почти две недели назад, 23 марта, то вы
увидите, произошло колебание в течение одного дня, потом все восстановилось
и, в общем, даже поползло вверх. Больше того, я был в конце прошлой недели
на одной крупной инвестиционной конференции, на которой интересы инвесторов
к России были колоссальные, но тревоги - мы, кстати, вдвоем там были, но
тревоги относительно вот... судя по российской реформе, краткосрочных в
связи с кризисом практически не было, как бы долгосрочные, они, конечно,
были, краткосрочных нет. Таким образом, результаты последних двух месяцев
года обнаруживают совокупность позитивных и негативных тенденций, которые,
собственно, и привели к этим политическим изменениям. Я специально ухожу от
вопроса о политических интригах, чисто политическом аспекте этого дела и,
честно говоря, это менее интересно. Единственное, что я скажу, что все
политические спекуляции в прессе, почти все, и все в иностранной прессе, во
всяком случае в англоязычной, абсолютно беспочвенны.
Но я, тем не менее, хочу акцентировать внимание на экономических аспектах,
и так вот... позитивная и негативная тенденции - обе внесли свой вклад в
такое развитие событий.
Из позитивных - это, безусловно, стабильность национальной валюты, хотя
есть вот позавчерашнее заявление Дубинина, если интересно, в ответах на
вопросы мы можем его обсудить. Это - изменение в платежном балансе и вот
то, о чем сегодня говорилось, балансе текущих операций. Безусловно,
возникновение пассива в третьем квартале прошлого года - вещь одновременно
неприятная и приятная. Вы знаете, это как рост безработицы в современных
условиях. Вообще, рост безработицы плохо, но в условиях структурной
трансформации, рост формальной безработицы означает... означал бы, к
сожалению его нет, наличие структурной перестройки. Увеличение формально
зарегистрированных безработных означает, что с другой стороны увеличивается
число реально работающих. Такой феномен у нас есть.
Тогда как отсутствие формальных безработных в нашей конкретной ситуации -
это вовсе не американская ситуация, где вот ниже безработица лучше. В нашей
ситуации снижение формально зарегистрированной безработицы означает, что
люди в значительной части не работают, но числятся или не считают для себя
нужным, осмысленным регистрироваться в качестве безработных.
Вот точно так же пассивный баланс текущих операций, что в некоторых других
странах было бы, может быть, негативно, на самом деле имеет политическое,
позитивное политическое значение, потому что, грубо говоря, это означает,
что бегство капитала практически прекратилось вот в таких терминах. Это
означает, что приток капитала превышает бегство капитала, что является
признаком, безусловно, позитивным. Ну и в общем достаточно стабильная
ситуация на рынках ценных бумаг - это тоже важный момент.
С другой стороны, наметился ряд негативных тенденций, которые действительно
можно рассматривать как тенденцию, внесшую свой вклад в отставку
правительства и, собственно, на самом деле при представлении в Думе г-н
Кириенко на них-то и сделает основной акцент, вот на этом негативе, на этих
тревожных моментах - это, в общем-то, замедление темпов роста, хотя, честно
говоря, конечно, все находится в пределах ошибки, всерьез говорить, что там
происходит с этими темпами, нельзя. Но формально ...
Окончание следует
БАЛАНС БАНКА РОССИИ
|(млн. руб.) |
