- создание условий для рыночной оценки активов предприятий. Кроме очевидных преимуществ для инвесторов, связанных с рыночной оценкой акций, это позволит предприятию формировать более рациональную стратегию в отношении использования собственных активов;
- внесение изменений в амортизационную политику, направленные на ее либерализацию. Повышение степени свободы реформированных предприятий при выборе методов амортизационной политики
(использование ускоренной амортизации, нелинейных методов амортизации, в том числе метода уменьшающегося остатка с применением удвоенных амортизационных норм, метода суммы лет, специальной первоначальной амортизационной скидки), упрощение и укрупнение норм амортизации.
- последовательная децентрализация инвестиционного процесса путём развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
- государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
- размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурсной основе;
- усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;
- совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
- значительное расширение практики совместного государственно- коммерческого финансирования инвестиционных проектов.
Также одним из основных направлений является внедрение новых форм инвестиций.
Новые формы инвестиций.
Новые формы инвестиций – совместные предприятия и соглашения о сотрудничестве между компаниями, находящимися в «пограничной» области между экспортом и иностранными дочерними предприятиями, полностью контролируемыми иностранными холдингами (так называемые «традиционные формы инвестиций»).
Термин «новые формы инвестиций» охватывает широкий спектр международных операций с одним общим знаменателем: иностранная компания предоставляет активы – материальные и нематериальные – из которых формируются ресурсы для инвестиционного проекта или предприятия в принимающей стране. При этом иностранная компания не является владельцем контрольного пакета.
Существуют такие новые формы инвестиций как совместное предприятие, в котором доля иностранного капитала не превышает 50%, лицензионное соглашение, контракты на управление, контракты «под ключ» и «на готовую продукцию, а также на совместное производство и международные субподряды.
В настоящее время многие страны проводят политику либерализации привлечения прямых инвестиций. Тем не менее, как показывает практика, значение НФИ будет расти. В одних случаях они будут вытеснять прямые инвестиции, в других – дополнять.
Известно также, что транснациональные корпорации, впервые выходящие на рынок, часто прибегают к НФИ, чтобы конкурировать с уже закрепившимися на рынке фирмами. ТНК, впервые выходящие на рынок, могут предложить принимающей стороне право совместного владения или более свободный доступ к технологиям в обмен на преимущественный (или исключительный) выход на местный рынок (это становится характерным для России, где по-прежнему господствуют «естественные» монополии).
Многие кампании на собственном опыте убедились в преимуществе новых форм инвестиций перед традиционными. НФИ позволяют защищаться от рисков и повысить соотношение собственных и заемных средств компании. Другие компании, появившиеся на рынке, убеждаются, что НФИ являются эффективным средством проникновения на новые рынки, получения там своих «ниш» в условиях конкуренции с ТНК.
Что касается принимающих стран, то НФИ имеют для них также важное значение, но при этом возрастает степень риска. Особенно следует выделить риск, связанный с принятием решений относительно целесообразности инвестиций и объема производственных мощностей. Такие решения принимаются местными компаниями и правительствами и не всегда могут быть связаны с конъюнктурой мирового рынка и поставками технологий.
Результатом использования НФИ может оказаться сохранение зависимости принимающих стран от иностранных компаний относительно новых технологий и выхода на мировой рынок. Наиболее важным преимуществом НФИ с точки зрения принимающих стран является возможность усиления контроля над процессом роста капитала и повышения доли в доходах от инвестиций. Одна из актуальных проблем для конкретной страны заключается в извлечении максимальной выгоды из инвестиций.
Можно сделать вывод, что НФИ формируют институциональные экономичные и организационные условия, в которых предприниматели, владельцы материальных активов и финансового капитала объединяют усилия при отделении права собственности от функции контроля, разделяя между собой риски и ответственность за результаты экономической деятельности.
Среди первоочередных мер, которые следовало бы осуществить в рамках
инвестиционно-структурной политики необходимо назвать такие как:
1. прямое государственное участие в инфраструктурных проектах народно- хозяйственного значения и их финансовое стимулирование посредством предоставления налоговых льгот или налогового кредита;
2. вмешательство государства в инвестирование первичных отраслей и магистральной инфраструктуры;
3. финансирование реального сектора экономик за счет увеличения сбережений и их трансформации в инвестиции;
4. побуждение к инвестициям приватизированных предприятий реального сектора.
Глава 3. Роль структурных преобразований в формировании предпосылок для экономического роста.
Прежде, чем рассматривать, как структурные преобразования влияют на экономический рост, необходимо дать понятие роста, его основных моделей и определить источники.
Экономический рост – это долговременные изменения естественного уровня реального объема производства, связанные с развитием производительных сил на долгосрочном временном интервале.
Сущность же состоит в разрешении и воспроизведении на новом уровне основного противоречия экономики: между ограниченностью производственных ресурсов и безграничностью общественных потребностей.
Источники экономического роста.
Для экономики как науки этот вопрос является актуальным и по сей день.
Карл Маркс связывал переход от одного равновесного состояния к другому с накоплением капитала. В его модели источником накопления капитала является прибавочная стоимость, которая возникает в результате эксплуатации рабочих капиталистами или несовершенства отношений собственности. Но такое развитие ведет к гибели экономической системы.
Согласно теории Дж. Кейнса несовершенство рыночного механизма выступает как источник несовпадения эффективного спроса с уровнем потенциального ВНП.
По теории Й. Шумпетера источник находится внутри самой экономической системы и обусловлен инновациями:
1. создание нового товара или придание новых свойств старому;
2. внедрение новых технологий;
3. освоение нового рынка сбыта;
4. использование нового источника сырья и (или) энергии;
5. изменения в организации производства, связанные с усилением или устранением монополистических элементов.
Основные модели экономического роста.
Двухфакторная модель Кобба – Дугласа.
Рассматриваемая здесь производственная функция Кобба – Дугласа является простейшей неоклассической моделью и имеет вид:
Y= AK? L? , где K, L – затраты капитала и труда
?, ? – коэффициенты эластичности выпуска по капиталу и труду
? = ?Y/?K * K/L
? = ?Y/?L * L/Y
Они показывают, на сколько % увеличится или уменьшится выпуск при изменение капитала и труда
Если ? + ? = 1, то наблюдается постоянная отдача факторов производства
Если ? + ? > 1, то это свидетельствует о возрастающей отдаче факторов
Если ? + ? < 1, то это указывает на снижение отдачи факторов
Модель Е. Домара.
Основной вклад Е. Домара в теорию роста состоит в том, что он обратил внимание на необходимость учета обоих факторов инвестиций, т. е. мультипликатора и акселератора.
Им была предложена модель динамического равновесия, состоящая из трех уравнений: предложения, спроса и равновесного роста.
Уравнение предложения базируется на предположение о том что, инвестиции, осуществляемые в текущем периоде, увеличивают капитал в следующем
I t-1= ?K t = K t – K t-1
При заданном уровне развития техники и отсутствии взаимозаменяемости
факторов производства производительность капитала (Y/K = ?)
является величиной постоянной и не меняется с увеличением размера капитала.
В этом случае предложение благ в периоде t описывается формулой:
?Yts = ? * ?K t = ? * I t-1
Приращение спроса на блага в периоде t определяется на основе мультипликатора:
?Ytd = ? I t / S y где S y – предельная склонность к сбережениям
Уравнение равновесного роста описывается равенством между приростами спроса и предложения
?Ytd = ?Yts
С учетом предыдущих уравнений оно может быть представлено в виде:
? * S y = ? I t / I t-1
Из модели Домара следует, что при принятых предпосылках для поддержания полной занятости и равновесия на рынке благ необходимо постоянно увеличивать объем инвестиций заданным темпом. В том случае, если объем инвестиций окажется меньшим, чем необходимо для равновесного роста, экономическая система будет все дальше отклоняться от равновесной траектории.
Таким образом, равновесие в модели Домара неустойчиво в том смысле, что в ней не предусмотрено механизма, возвращающего экономику в состояние равновесия после отклонения от него.
Модель Р. Харрода.
Р. Харрод поставил перед собой задачу описать сбалансированный рост, основываясь не только на уравнениях, но и на анализе психологических мотивов поведения предпринимателей.
Поведение предпринимателей в модели описывается следующим образом:
Yt-1d >Yt-1s - предприниматели увеличивают темп расширения объема производства
Yt-1s > Yt-1d - уменьшают этот темп, а в условиях, когда равновесие было достигнуто , сохраняют сложившийся темп.
В математической форме это можно представить в виде:
(Yts - Yt-1s)/ Yt-1s = n * ((Yt-1s - Yt-2s)/ Yt-2s) где n > 1 – при Yt-1d >Yt-1s n < 1 – при Yt-1d
