Методология и методы комплексной оценки финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов...

                                      Стр. 010 ф.2

              K5R   = ---------------------------------  ,   где          

                               Стр.300 ф.1  х  j6  x  j1                             (1.6)

j1 -  индекс  снижения / повышения  уровня  инфляции  в  стране;

j6 -  индекс  повышения / снижения  цен  на  продукцию  и  услуги  естественных  монополий.

Предлагаемая  формула    расчета  коэффициента  К5  для  компаний,  не  входящих  в  структуры  естественных  монополий: 

                              Стр. 010 ф.2  х  j6

              K5R’  = ---------------------------  ,   где

                               Стр.300 ф.1  x  j1                                      (1.7)

j1 -  индекс  снижения / повышения  уровня  инфляции  в  стране;

j’5 -  индекс  повышения / снижения  цен  на  продукцию  и  услуги  компаний, не  входящих  в  состав  естественных  монополий. 

При  оценке  вероятности  банкротства  российских  компаний,  хозяйствующих  субъектов,  представляется  целесообразным  дополнить  формулу  Э.Альтмана  девятью  коэффициентами (факторами),  дающих  наиболее  полную  характеристику  финансового  состояния  предприятия  и  не  нашедших  своего  отражения  в  данной  методике,  а  именно: 

1.                      коэффициент  текущей  ликвидности  (отношение  оборотных  активов  к  краткосрочной  задолженности) – K6R ;

2.                      коэффициент  обеспеченности  собственными  средствами  (отношение  собственных  источников  финансирования  к  валюте  баланса) -  K7R;

3.                      коэффициент  финансовой  рентабельности  (отношение  чистой  прибыли  к  собственному  капиталу) – K8R;

4.                      коэффициент  коммерческой  маржи  (отношение  чистой  прибыли  к выручке  от  реализации  продукции, услуг)  -  K9R;

5.                      коэффициент  социальной  стабильности  (отношение  текучести  кадров  в  % на конец  анализируемого  периода  к  началу  периода)  - K10R;

6.                      коэффициент  стабильности  национальной  валюты  (отношение  средней  величины  суммарного  курса  рубль/долл.США  и  рубль/ Евро  на  начало  периода  к  этому  показателю  на  конец  периода) - K11R;

7.                      поощрительный  коэффициент  развития  национальной  промышленности - K12R;

8.                      универсальный  фондовый  индекс  состояния  национальной  экономики  - K13R;

9.  коэффициент  стабильности налоговой  составляющей  - K14R.

Выше  перечисленные  коэффициенты  предлагается  рассчитывать  следующим  образом:

1.     Коэффициент  текущей  ликвидности – через  отношение  оборотных  средств к  долгосрочным  заёмным  средствам,  скорректированным  на  индекс  инфляции  в  стране (в  случае  снижения  уровня  инфляции  в  стране  -  уменьшается  знаменатель,  тем  самым,  увеличивая  при  этом  общее  значение  коэффициента).  Увеличение  показателя  показывает  улучшение  его  платежеспособности,  повышение  надежности  и  привлекательности  для  партнеров в  совместном  бизнесе,  для  потенциальных  кредиторов  и  инвесторов - в  случае возникновения  сомнений при принятии  ими  решений  о  возможности   предоставления  кредитов  и  займов. 

                                 стр.  290 формы 1 

   K6R =  0,1 х  ----------------------------------  ,    где          (1.8)

                            стр. 690 формы 1    х  j1


j1 -  индекс  снижения / повышения  уровня  инфляции  в  стране;

2.     Коэффициент  обеспеченности  собственными  средствами  -  рассчитывается  как  отношение  собственных  средств к  активам  (валюте  баланса),  скорректированным  на  индекс  инфляции.  Отражает  долю  в общем  объёме  бизнеса собственных  источников  финансирования.  Увеличение  коэффициента  будет  означать  повышение  уровня  независимости  бизнеса  от  внешних  источников  финансирования,  улучшая  при  этом  финансовую  независимость  предприятия.  

                                стр. 490 ф.1              

       K7R = 2 х  --------------------------- ,        где                         (1.9)

                             стр.300 ф.1  x  j1

j1 -  индекс  снижения / повышения  уровня  инфляции  в  стране;

3. Коэффициент  финансовой  рентабельности   -  определяется  через  отношение  чистой  прибыли  к  собственным  источникам  финансирования  предприятия  или  бизнеса,  скорректированным  на  инфляционную  составляющую.   Показывает  эффективность  вложенных  собственных  средств  в  данный  вид  бизнеса.

               Стр.140 ф.2  -  стр.150 ф.2                           

 K8R =    ----------------------------------- ,      где                  (1.10)

                     Стр.490 ф.1  x  j1

j1 -  индекс  снижения / повышения  уровня  инфляции  в  стране;

4. Коэффициент  коммерческой  маржи  -  рассчитывается  как  отношение  чистой  прибыли  к  валовой  выручке от  реализации  продукции  (услуг),  скорректированной  на  индексы  инфляции и   цен  на  собственную  продукцию  либо  услуги.  Поскольку  валовая  выручка  отражает  как объемные,  так  и  стоимостные  показатели  работы  компании,  то  данный  коэффициент  отражает  финансово-экономическую  эффективность  предприятия.

а)  для  компаний  входящих  в  состав  естественных  монополий

                                       Стр.140 ф.2  -  стр.150 ф.2                           

                K9R  = 0,5 х   ----------------------------------- ,     где                                

                                         Стр. 010 ф.2  x  j1  х  j6                    (1.11)


j1 -  индекс  снижения / повышения  уровня  инфляции  в  стране;

j6 -  индекс  повышения / снижения  цен  на  продукцию  и  услуги  естественных  монополий.

б) для  компаний  не  входящих  в  структуры  естественных  монополий:             

                      (Стр.140 ф.2  -  стр.150 ф.2)  х   j’6

         K9R’ =    ---------------------------------------------- ,  где               (1.12)

                                   Стр. 010 ф.2  x  j1 

j1 -  индекс  снижения / повышения  уровня  инфляции  в  стране;

j’6 -  индекс  повышения / снижения  цен  на  продукцию  и  услуги  компаний, не  входящих  в  состав  естественных  монополий. 

При  размещении  индекса  j’6  в  знаменателе  (в  случае  с  естественными  монополиями) – он  выполняет  сдерживающую  роль  роста  монопольных  цен.  В  случае  расположения  j’6  в  числителе – коэффициент  выполняет  стимулирующую  роль,  и  отражает  спрос  на  продукцию  и  услуги  данного  вида  бизнеса.  Здесь,  несомненно,  существенную  роль  будет  играть  налоговая  составляющая (стр.150 ф.2),  но  поскольку  фактор  налоговой  составляющей  носит  всеобъемлющий, объективный,  по  отношению  к  предприятию,  характер,  то показатель   характеризующий  общую  картину  налоговой  политики  в  государстве,  будет  представлен  ниже  в  виде  отдельного  коэффициента.

5.      Коэффициент  социальной  стабильности компании  -

                     % текучести  кадров  на  начало  периода

     K10R = -----------------------------------------------------------  х j кач.сост.

              % текучести  кадров  на  конец  периода                     (1.13)

                

j кач.сост.  -  индекс  качества  персонала

j кач.сост.      =  1  +  % рабочих  и  служащих  с  высшим  образованием  и  стажем  работы  более 5-ти  лет.


6.     Коэффициент  стабильности  национальной  валюты    

                            Курс руб/долл.США нач.+курс руб/Евро нач.

K11R   =        ---------------------------------------------------------------

                      Курс руб/долл.США кон.+курс руб/Евро кон.          (1.14)


7.     Поощрительный  коэффициент  развития  национальной  экономики

                        K12R  =1,2* (А /Б),    где                     (1.15)    

А – доля  выручки  от  поставок   продукции  на  мировые  рынки.

Б – доля  затрат  на  покупку  импортной продукции  с  мировых  рынков.

Комментарий  к  этому  коэффициенту. Рассмотрим  возможные  варианты  развития  событий. Этот  коэффициент  выполняет  свою  стимулирующую  роль  в  случае  превышения  экспорта  над  импортом,  чем  больше  это  превышение,  тем  больше  как  сам  коэффициент,  так  и  результирующий коэффициент  Z.  И,  наоборот,  в  случае  превышения  импорта  над  экспортом  -  этот  коэффициент  принимает  отрицательные  значения  и  в  целом  снижает  результирующий  коэффициент.  Именно  эти  два  обстоятельства:  ориентация  поставок своей  продукции  за  рубеж  и  на  внутренний рынок,  снижение  затрат  на  приобретение продукции  товаров  и  услуг  за  рубежом  будет  ориентировать  отечественных  производителей  на  мировые и отечественные рынки  в  разумных  пропорциях  и  в  конечном  итоге  приведет к  повышению качества  продукции, ее конкурентоспособности,  пополнению  валютных  резервов и  запасов  государства,  стабилизации  курса  национальной  валюты,  дополнительным  рабочим  местам  для  отечественных  товаропроизводителей,  ослаблению  социальной  напряженности  в  государстве.  

8.      Фондовый  индекс  состояния  национальной  экономики  - K13R                                                                                                                            

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15



Реклама
В соцсетях
рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать