1997 г. скорее объясняются удачным для США стечением обстоятельств как на внутреннем, так и на внешнем рынке.
В 1997 г. уровень инфляции составил 2,3 - 3 %. Одна из причин
замеделения инфляции - двухгодичное снижение цен на импортируемые товары (
исключая нефть) на 2,2 % в 1996-1997 гг. и услуги, доля которых на рынке
США достигла 15,3 % против 11,3 % в 1993 г. По оценкам, в результате
оптовые цены понизились понизились в США на 0,3 процентного пункта.
Кроме того, замедлился рост затрат на заработную плату в частном
неаграрномсекторе экономики. В 1992-1997 гг. среднегодовой прирост этого
показателя был в 2-3 раза ниже, чем в начале 90-х годов, а во II квартале
1997 г. опустился до 0,4 % (в годовом расчете). Это объяснялось в
значительной мере резким ограничением увеличения социальных выплат.
Впрочем, оба эти фактора ослабления инфляции носят временный характер и при
изменении экономической ситуации могут оказать обратное воздействие.
Сбалансированность спроса и предложения на внутреннем рынке.
Производственные мощности обрабатывающей промышленности расширялись самыми
высокими за последние 28 лет темпами (более 4 % в год), причем особенно
интенсивно в высокотехнологических отраслях. Это обеспечило требуемое
наращивание объема выпуска без чрезмерной загруженности производственного
аппарата. Степень загрузки мощностей обрабатывающей промышленности,
повысившаяся до 82,9 % в 1997 г. против 82,1 % в 1996 г., оставалась все же
ниже уровня 1994 г. (83,3 %) и существенно ниже пиковых показателей в
предыдущих фазах подъема.
Умеренно либеральная кредитно-денежная политика способствовала поддержанию относительно невысоких процентных ставок. В апреле 1997 г. ФРС повысила ставку на федеральные фонды до 5,5 %, и этот уровень сохранился до конца года.
Долгосрочные процентные ставки по банковскому кредиту и на корпоративные ценные бумаги имели тенденцию к некоторому повышению в I полугодии 1996 г., которая сменилась их слабым снижением во второй половине года. Эти тенденции повторились в 1997 г. В конце 1997 г. ставки долгосрочного процента вернулись к уровню конца 1996 г. - самому низкому за последние 20 лет.
Немаловажную роль в сдерживании инфляционных процессов играло
заметное повышение предложения труда, сочетавшееся с высоким спросом на
рабочую силу.
Положение на рынке труда.
В 1996 г. в США создано 2.5 млн. рабочих мест, в 1997- еще 2 млн., а всего за годы нынешнего подъема - более 14 млн. Впервые с начала 90-х годов занятость несколько увеличилась в обрабатывающей промышленности, но по- преждему меньше, чем в сфере услуг. Доля занятых в отраслях материального производства сократилась нематериального производства повысилась соответственно до 73,3 % протв 72,5 % (65,9%).
Высокий спрос дал надежду найти работу лицам, уже отчаявшимся в ее поиске, а также женщинам-домохозяйкам. В результате повысился показатель участия населения в трудовой деятельности, особенно женщин. Так, число работающих женщин увеличилось до 63,2 % их численности против 61,7 % в 1992 г. Общий показатель участия населения на рынке труда повысился соответсвенно с 66,4 до 66,8 %.
Наряду с расширившимися возможностями трудоустройства стимулирующее влияние оказала реформа государственной системы социального обеспечения, в соответствии с которой с 1996 г. существенно ограничивались социальные выплаты трудоспособным неработающими взрослым. Вместе с тем было увеличено финансирование государственных программ содержания дошкольных учреждений - на 4 млрд. долл. за 1996-2002 гг.
Продолжительный экономический подъем способствовал сокращению вынужденной частичной занятости и доли длительно безработных. Заметно возрос спрос на труд молодежи 16-19 лет и лиц старше 55 лет. Уровень безработицы в целом понизился с 5,6 % рабочей силы в I кв. 1996 г. до 4,6 % в конце 1997 г. - самый низкий показатель за четверть века, 1995 г.- 5,8 %.
В то же время многие лица, занятые в производстве, продолжили ощущать
нестабильность своего положения. В значительной мере это объяснялось
продолжающейся структурной перестройкой экономики. Активный в целом спрос
на рабочую силу сочетался с высокими темпами сотрудников с трудовых
соглашений на контракты, обычно предлагающие ухудшение условий оплаты. Так,
почти 2 млн. человек из 8,3 млн. трудившихся по контракту, до этого
работали по трудовым соглашениям (1995 г.), 410 тыс. из них были переведены
на контракт в принудительном порядке.
Динамика потребительского спроса.
В ходе текущего подъем расходы населения на товары и услуги стабильно сохранялись на уровне 68 % ВВП. Их среднегодовые темпы прироста в 1993-1997 гг. колебались в пределах 2,4-3,3 %, создавая благоприятные условия для продолжительного подъема.
В 1997 г. рост потребительских расходов населения в сопоставимых
ценах составил 3,3 %, в том числе на товары длительного пользования - 5,5,
краткосрочного (продукты питания, одежда, обувь, топливо) - 2 и услуги -
3,5 %. Особенно динамично расширялся рынок товаров в бытовой техники и
других предметов домашнего обихода, продажа которых выросли почти на 11%.
Расходы населения на автомобили сохранялись на высоком уровне предыдушего
года. Это обеспечило достаточно высокую загруженность мощностей
автосборочных предприятий в стране и значительный приток импорта машин.
Доля последнего во внутренних продажах возросла с 21,5 % в 1996 г. до почти
25 %.
Устойчивость потребительского спроса опиралась на динамичный рост текущих доходов ( главным образом вследствие расширения занястости), а также на увеличение финансовых накоплений. Это было связано прежде всего со значительным повышением стоимости ценных бумаг в 1993-197гг.
Прирост материальных и финансовых активов населения,
составлявший за 1991-1995 гг. в среднем 6.4%, в 1996 ускорилось до 9.2%.
При этом рост финансовых активов, обеспеченный в первую очередь повышения
курса акций, опережал динамику задолжности населения. Это проявилось в
существеном общем приросте чистых фин. активов, находящихся в его
распоряжении.
Однако увеличение чистых фин. активов концентрировалось в группах
населения с высоким доходом, тогда как наращивание задолжности - в группах
с низким доходом. В результате с декабря 1993г. стали проявляться такие
негативные тенденции, как рост выплат населения в счет погашения
задолжности относительно обьема его текущих доходов, возрастание числа
личных банкротов и обьема банковских списаний безнадежных долгов. Норма
личных сбережений, повысившаяся с 3.8% в 1994г. до 4.7% в 1995г., в 1997г.
вновь опустилась до уровня 1994г.
Динамика инвестиционных процессов.
Характерной чертой подьема 90-х годов является особенная активность
инвестиционных процессов. Среднегодовой прирост обьема валовых инвестиций
(без вложений в запасы) в сопоставимых ценах колебался в пределах 4.8-7.6%,
доля их в ВВП повысилась с 16.2% в 1993 до 18.6% в 1997г. В1997г. обьем
валовых инвестиций увеличился на 7.1%, обеспечив 1/3 прироста ВВП.Особенно
высокими темпами отличались вложение в информационное оборудование, прежде
всего в компьютерное.В 1996-1997гг. среднегодовой прирост его закупок в
сопоставимых ценах составил 21.6%. Только за последние 5 лет доля
компьютеров в валовых капиталовложениях удвоилась, достигнув в 1997г. почти
11%. Удельный вес инвестиций в информационное оборудование увеличился с
14.2% в 1993 до 23% в 1997г.
Федеральный бюджет.
С 1993 г. динамика бюджетных поступлений устойчиво обгоняла рост
федеральных расходов. Переломным стал 1996 г., когда дефицит федерального
бюджета сократился на 57 млрд.- до 107 млрд. долл., или 1,4 % ВВП. Этому
способствовало прежде всего увеличение поступлений от личного подоходного
налога
(на 11,2 %), связанное не только с циклическим расширением налоговой базы,
но и с повышением максимальной ставки подоходного обложения. Доля
подоходного налога в доходах федерального бюджета повысилась с 43,6 % в
1995 до 45,2 % в 1996 г. В целом доходы федерального бюджета 1996 г.
увеличились на 7,5 %, опережая в динамике обязательные расходы (за
исключением выплат процентов по государственному долгу), финансирование
которых обусловлено законодательством. Несмотря на относительно пассивную
налоговую политику, в 1997 г. прирост поступлений в федеральный бюджет
превзошел все ожидания. Он составил около 9 % при увеличении бюджетных
расходов всего на 3, 5 %. В то же время почти вдвое по сравнению с
предыдушем годом сократился прирост расходов на чистые процентные выплаты
по государственному долгу, что привело к снижению их доли в бюджетных
расходах с 15,5 до 15,2 %. Замедлилось также динамика обязательных расходов
(кроме процентных выплат) - соответственно с 6 до 4,5 %. В результате
дефицит федерального бюджета составлявший в 1992 г. 290,4 млрд. долл. или
4,7 %ВВП, в 1997 г. уменьшился до 40 млрд., 0,4 % ВВП - наименьшего уровня
с 1974 г.
Изменение внешнеэкономических позиций.
Характерная особенность динамики внешней торговли США в нынешнем эк.
подъеме - отставания экспорта от импорта, связанное прежде всего с более
высокими темпами роста по сравнению с другими членами ОЭРС. За 1993 - 1997
гг. экспорт товаров и услуг в сопоставимых ценах увеличился с 10,3 % ВВП до
13,4%, а импорт - с 11,4 % до 15,5 %. В 1996 г. прирост стоимостного
экспорта сократился вдвое по сравнению с предыдущим годом
(соответственно14,6 и 6,3 %), особенно продукции с/х и металлоизделий. В то
же время устойчиво расширялся экспорт машинотехнической продукции и
потребительских товаров. Одоновременно вдвое замедлилась динамика нефтяного
импорта (с 12,3 % в 1995 г. до 5.4 % в 1996 г.). Однако стоимостной объем
нефтяного импорта, в значительной мере вследствие подорожания нефти на 20
%, увеличился почти на 30 %. составив 94 % прироста дефицита торгового
баланса. В целом дефицит торгового баланса в 1996 г. увеличился до 191,2
млрд. долл. против 173,6 млрд. в 1995 г. и 74,1 млрд. долл. в 1991г.
Востановление экономического роста в Мексике и улучшение коньюктуры в
Канаде в 1997 г. стимулировали рост американского экспорта, особенно
компьюторов, самолетов и потребительских товаров.Товарный экспорт,по
оценкам, увеличился за год на 12%, обогнав в росте импорт, выросший
примерно на 9%. Дефицит торгового баланса, по предварительным данным, в
целом остался на уровне 1996г. Около половины его было связано с огромным
пассивом по товарообмену потребительскими товарами, прежде всего сКитаем и
Тайванем и примерно по 1/4 - с превышением импорта над экспортом в торговле
автомобилями и промышленным сырьем и полуфабрикатами.
Укрепление курса $ оказывало сдерживающее влияние на экспорт и
стимулирующее на импорт. К началу IV кв. 1997 г. курс долл. повысился
относительно 10 валют основных торговых партнеров на 20 %, и вернулся к
уровню 1989 г., но все еще оставался на 30 % ниже пика, достгнутого в
1985г. Устойчивость экономического роста и укрепления позиций долл.
способствовали значительному притоку зарубежного капитала. В 1996 г. активы
иностранных инвесторов США, в основном благодаря частному капиталу,
увеличились на 21,4 %, прирост американских зарубежных активов составил 14,
7 %. Величина превышения прямых зарубежных инвестиций США относительно
иностранных прямых вложений в экономику страны продолжало снижаться, в
значительной мере благодаря быстрому притоку капитала из Германии, Франции
и Японии. В 1997 г. приток прямых зарубежных инвестиций, по оценткам,
увеличился почти на 45 % и США стали чистым импортером зарубежных прямых
инвестиций.
Международный финансовый кризис, начавшийся летом 1997 г. в странах
юго-восточной Азии и осенью распространившийся на ряд высокоразвитых
государств, пока не оказал существенного влияния на американскую экономику.
Однако предполагается, что он может существенно затронуть Калифорнию,
ориентирующуюся в своем экспорте на Тихоокеанский регион. Негативное
влияние этого кризиса на экономику США в 1998 г. увязывется с возможным
падением корпоративных прибылей от зарубежных прямых и портфельных
инвестиций и сокращением американского экспорта в страны юго-восточной
Азии, что может способствовать некоторому торможению экономического роста.
Согласно прогнозу ОЭСР в 1998 г. ожидается замедление роста американского экспорта и некоторое ослабление спроса на внутреннем рынке страны, что может привести к снижению прироста ВВП до 2,8 %.
