Президент компании "Maraton Oil" В. Бегини сообщил, что летом 1999 г.
компания завершит строительство плавающего нефтяного резервуара для проекта
"Сахалин-2", готовится также инвестиционный пакет в 348 млн. долл. для
этого проекта международными финансовыми организациями.
Фармацевтическая компания "KRKA" (Словения) начала реализацию проекта по созданию в Истринском районе Московской области предприятия по производству поливитаминных комплексов, сердечно-сосудистых препаратов и антибиотиков на 30 -50 млн. долл. в год.
Проект будет реализован в два этапа: на первом - производство полупродукта и упаковки готовых таблетированных и жидких препаратов; на втором - производство готовых лекарственных форм из субстанций "KRKA".
На российском фармацевтическом рынке компания работает с 1964 г.: ею зарегистрировано в России около 200 лекарственных форм.
Концерн "Basf" (ФРГ) намерен заключить соглашение с ОАО "Газпром" на
разведку нефтегазовых месторождений и добычу газа через свою дочернюю фирму
"Wintershall". Ее пресс-атташе М. Фогель сообщил, что "Basf" намерена
"резко активизировать и расширить деятельность в России своей дочерней
фирмы".
Дирекция сети ресторанов "быстрого обслуживания" "Масdonalds"
сообщила об увеличении количества своих кафе в России в 3 раза, для чего
потребуется инвестировать 100 млн. долл. Корпорация "Nestle" также
планирует инвестировать 30 млн. долл. на расширение своей деятельности в
России.
Вообще одна из самых распространенных форм инвестирования в российскую экономику - создание производственных совместных предприятий (СП) (подробно в главе 3).
Что касается инвестиций в 1999 г., то Россия рассчитывает в ближайшие 2-
3 года обеспечить ежегодный приток прямых иностранных инвестиций на уровне
10-12 млрд. долл. Тогда их доля в общем объеме инвестиций возрастет с 4 до
8-10%. Такие расчеты основываются на оценках стоимости уже подписанных
контрактов (27 млрд. долл.) и соглашений, готовящихся к подписанию (25
млрд. долл.)[29].
М. Мобиус, возглавляющий группу инвестиционных фондов «Templton asset management» (в управлении группы находится около 13 млрд. долл.), считает, что в 1999 г. Россия достигнет наилучших показателей из всех развивающихся рынков. По его мнению, в России необходимо добиться использования средств вкладчиков, защитив в полной мере их права, что даст ей достаточно собственных средств для успешного экономического развития.[30]
Питер Чэроу, исполнительный директор Американской торговой палаты в
России, уверен, что поток иностранных инвестиций в Россию будет нарастать
по мере создания здесь благоприятных условий и снижения риска.[31]
Как можно видеть, прогнозы слишком оптимистичны, несмотря на
сложившуюся ситуацию. По этому поводу мне бы хотелось привести другой,
более приземленный прогноз, подготовленный нашими экспертами (таблица 4). В
1999 г. приток капитала в государственный сектор составит 10,2 млрд. долл.
(6,7 млрд. – пессимистический сценарий), а отток составит – 18,25 млрд.
долл.[32]
Думаю, что последний прогноз более соответствует действительности, тем
более что политическая ситуация становится все сложней, меняются
Правительства, попытка импичмента Президента, что говорит о внутренних
разногласиях в верхних эшелонах власти, «правила игры» становятся все
грязней в связи с ближайшими выборами, не говоря уже об экономической
ситуации, ситуации с налогообложением и т.д.
СОВМЕСТНЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ И МЕТОДЫ, ПРИМЕНЯЕМЫЕ ИНОСТРАННЫМИ КОМПАНИЯМИ ПРИ
ИНВЕСТИРОВАНИИ СРЕДСТВ
На начало октября 1998 г. количество зарегистрированных на территории
России совместных с иностранным капиталом предприятий составило 2,07
тыс.[33] Большая их часть приходилась на сферу материального производства
(54%), торговлю и общественное питание (20%).[34]
Прямое инвестирование в российские предприятия, как правило, наиболее эффективно в рамках программы по их коренной реконструкции. Выполнение такой программы требует очень больших затрат. Инвестирование для реализации частных проектов или для решения отдельных проблем может привести к тому, что средства пойдут на “латание дыр”. Поэтому при реализации таких проектов есть смысл инвестировать не в само предприятие, а в специально созданную около него структуру.
Большинство российских промышленных предприятий имеют неустойчивое
финансовое положение и устаревшую структуру. Иностранные инвесторы не
привыкли работать с такими предприятиями, например, неустойчивость
финансового положения не позволяет применять многие финансовые инструменты,
с которыми работают иностранные фирмы. Российским предприятиям, в свою
очередь, часто не выгодно иметь имидж финансово состоятельных, т.к. это
позволяет не платить в бюджет и получать государственную поддержку.
Инвестирование в российское предприятие предполагает установление (в той
или иной степени) контроля над ним, т.к. в противном случае велик риск
невозврата средств. Однако это может быть неприемлемо для руководства
предприятия и часто приводит к конфликтам. Кроме того, владение акциями
предприятия (даже контрольным пакетом) в российских условиях далеко не
всегда означает возможность контроля за действиями его руководства. Этих
проблем можно избежать, создав СП.
Примером неудачных инвестиций в предприятие, не поставленное полностью
под контроль, может служить проект петербургского пивзавода “Вена” и
бельгийской фирмы De Konink. Бельгийская фирма поставила оборудование на
крупную сумму для выпуска высококачественного пива. Однако затем завод
отказался от сотрудничества, не вернул оборудование и стал использовать
фирменные наклейки, завезенные бельгийцами, на своей продукции.
Впоследствии при приватизации завод был куплен другой фирмой, которая
поставила его под контроль и уволила руководство[35].
Совместное предприятие позволяет “отгородить” отдельным юридическим лицом выполнение какого-либо проекта (например, модернизация части оборудования или производство новых видов продукции) от проблем основного производства. Если российское предприятие находится в очень плохом положении, то в совместное предприятие может быть выделена наиболее жизнеспособная часть производства, которая в дальнейшем развивается с помощью иностранных инвестиций. Кроме того, совместное предприятие позволяет руководству российской стороны не бояться за сохранение своих мест в рамках старой структуры и одновременно внедриться в “новую экономику”.
Решить подобным образом проблемы “Амурстали” (единственный производитель стали на Дальнем Востоке, находящийся в тяжелом кризисе) намеревалась австралийская фирма “Азия пасифик холдинг”, которая предложила создать совместное предприятие[36]. Собрание акционеров завода приняло решение передать СП четверть заводских мощностей[37], что должно обеспечить развитие наиболее эффективной части завода.
Одна из причин создания многих СП - стремление иностранной стороны
сотрудничать с финансово устойчивой структурой, при работе с которой можно
применять современные финансовые инструменты и методы ведения бизнеса,
позволяющие снизить потребность в оборотных средствах и минимизировать
текущие издержки, такие как лизинг, банковские гарантии, вексельное
обращение и т.д. Для достижения этих целей может быть создано СП, которое
неотделимо от основной структуры: ему передается (или сдается в аренду)
помещение и оборудование, либо СП оформляется как совместное использование
современной технологии, передаваемой иностранной стороной, или нового
оборудования. Таким образом, создается связка “респектабельное СП” -
“испытывающий трудности завод”, с помощью которой предприятие может
работать как в специфических условиях российского рынка (на котором
действует основная производственная структура), так и выходить на
иностранный рынок и создавать привычные для иностранных партнеров условия
работы (этим занимается СП).
Например, на заводе “Энергомаш”, основная продукция которого - газовые турбины, создалось СП совместно с General Electric, которое начало выпускать газовые турбины, используя мощности завода[38].
С целью минимизировать налоговые и таможенные выплаты (а также уменьшить неудобства российского финансового обслуживания и потребность в оборотных средствах) многие иностранные компании стремятся сделать так, чтобы дочернее российское предприятие или СП вошло в финансовую систему материнской иностранной компании. В частности, используются соглашения с российскими банками о погашении векселей, как материнской компании, так и дочерней, гарантии иностранных банков при поставках продукции (которые российское предприятие не может получить самостоятельно), гарантии материнской компании, выдаваемые российскому партнеру с целью получения финансовых ресурсов в российских банках. Минимизация оборотных средств осуществляется и за счет широкого применения бартера.
В качестве примера можно также привести сотрудничество концерна Siemens
и петербургского “Завода систем программного управления”. В рамках
совместно осуществляемого проекта Siemens поставляет на завод оборудование.
Средства под поставку выделяет партнер концерна Bayerische Landesbank. Под
гарантии немецкого банка Инкомбанк открывает кредитную линию заводу.
Средства от осуществления проекта будут поступать на валютный счет завода в
Инкомбанке, который в свою очередь будет находится на коррсчете Инкомбанка
в Bayerische Landesbank. Эти средства будут служить гарантией возврата
кредита. Кроме того, выполнение обязательств банками друг перед другом
страхуется немецкой страховой компанией[39].
Для этих же целей некоторые иностранные финансово-промышленные группы, активно работающие в России, внедряются в финансовую систему.
Многие иностранные компании для работы на российском рынке создают
дочерние структуры. Это позволяет компании не иметь непосредственно дело со
“своеобразным” российским рынком и строить отношения с дочерней фирмой на
привычной для западного бизнеса основе. Дочерняя фирма, в которой обычно
работают российские сотрудники под контролем иностранного управляющего,
подготавливает инвестиционные проекты и, по возможности, очищает их от
“российской специфики”, т.е. производит необходимые согласования с
властными структурами, договаривается с заинтересованными сторонами
(например, возможная покупка акций предприятия согласовывается с его
руководством) и т.п. В результате составляется бизнес-план по западному
стандарту (где, по возможности, устранены специфические российские риски),
на основе которого материнская компания принимает решение. Дочерняя фирма
может также принимать на себя обязательства перед российскими партнерами,
защищая материнскую компанию от определенных рисков.
