3.2.1 спрос и предложение
Одной из важнейших причин снижения мировой цены на золото явился
опережающий рост его предложения по сравнению с увеличением спроса .
Ювелирная промышленность , на которую приходится около 90 % спроса на
жёлтый металл , не могла поглотить возросшие объёмы производства .В деловых
кругах западного мира идёт пересмотр прежних взглядов на золото как на
эффективное средство страхования от инфляции , падения курсов национальных
валют.
3.2.2сезонность
Ещё одной особенностью современного развития мирового рынка золота стал
сезонный характер в движении цен на металл . Он проявляется в том ,что эти
цены достигают самого высокого в течение года уровня в середине зимы ,
тогда как в середине лета происходит падение цен .На февраль приходится
Новый год в Китае, который становится одним из ведущих потребителей золота
в мире (
3.2.3государственные запасы золота
Заявление Швейцарии о возможной продаже (в случае одобрения изменения
закона на всенародном референдуме) после 2000 года в течение десяти лет
1400 тонн из золотого запаса сказалось на ценах так, как будто сделка уже
началась((
Поэтому не очень крупные продажи золота из резервов некоторых центральных
банков, состоявшиеся в последнее время, рассматривались не сточки зрения
физического объема, а как сигнал о формировании определенной тенденции.
Если экстраполировать эту тенденцию до конца, то продажа всех официальных
запасов выбросит на рынок 31 тысячу тонн золота (четверть всего имеющегося
в наличии, 12 - летний объем добычи). Цена поползла вниз не из-за реальной
продажи, а только лишь из-за того, что наметилась тенденция .
График 2. (((
[pic]
Сообщение ЦБ Бельгии о том , что в течение нескольких последних
месяцев он продал из своих резервов 299 т золота на сумму 2,8 млрд. долл.
США нанесло новый тяжёлый удар по котировкам золота . Сначала они «рухнули»
сразу на 5 $ , опустившись до 287$ за тройск. унцию. Эксперты предрекали
, что они вполне могут откатиться и к самой низкой за последние 18,5 года
отметке -281,3 $ , зафиксированной в декабре 1997 года после крупной
распродажи золота ЦБ Австралии .
При таком положении перспективы золотодобывающих корпораций выглядят
мрачновато. Уже сейчас половина золотых рудников мира оказалась
нерентабельной .Крупные концерны , и особенно те ,что хеджировали
фьючерсные контракты , ещё как-то держатся .Но канадская компания «Barrick
Gold» в союзе с ‘Swiss bank Co.’ Собираются поддержать мировые цены на
золото с помощью проекта «монета третьего тысячелетия» . Юбилейная монета
предположительно в одну тройскую унцию весом , стоимость которой будет
тесно привязана к рыночной , по расчётам экспертов «Barrick Gold» , сможет
абсорбировать до одной тысячи тонн «излишков золота».( Сейчас общий мировой
запас золота составляет 120 тыс. тонн , по рыночной цене это 1 триллион 200
тысяч долларов.((
3.2.4добыча
В структуре мировой добычи постепенно сокращается доля ведущих стран и увеличивается доля развивающихся .Сейчас в мире идёт активная разведка
целых неосвоенных районов .За последние пять лет расходы на разведку
месторождений золота выросли в Африке в пять раз , в Латинской Америке - в
четыре раза .Дешевая рабочая сила , благоприятный налоговый режим в этих
странах , где правительства очень заинтересованы в экономическом развитии .
По данным аналитиков Business Week , если в США себестоимость добычи
доходит до 240 долларов , в ЮАР -до 300 долларов , то во многих новых
районах она составляет всего 100 долларов .Подобная тенденция к снижению
среднемировой себестоимости не могла не оказать своего влияния на цену.
[pic]
Для рынка, зависящего от информации, хуже всего - неопределенность. Из осторожности игроки рассчитывают на худший вариант, даже если вероятность его осуществления невелика. Поэтому нынешняя цена учитывает вариант обвального роста предложения и сокращения спроса из-за продажи большой части официальных золотых запасов и сопровождающей ее на волне паники продажи частных тезаврационных запасов. Если уж центральные банки решатся реализовывать золото из своих авуаров, то им необходимо сначала договориться и составить совместный план - график продаж на десятилетия вперед, чтобы попусту не волновать рынок.
Поэтому и особое, преувеличенное значение придают вопросу о доле золота
в резервах ЕЦБ - будет ли она составлять 30%, как в среднем по европейским
странам, всего 5 - 10% или вообще станет нулевой. Заявления главных
европейских банкиров о том, что ЕЦБ много золота не нужно, но что какая-то
доля обязательно будет, остановили обвальное падение цены, но обратный рост
все равно не начнется до окончательного решения вопроса в апреле - мае
этого года(1998г). (
Если проанализировать положение в 1997 году этих факторов , то в 1997
нового рекордного уровня достигло хеджирование слитков продуцентами , хотя
этот показатель частично компенсировался снижением опционного хеджирования
Центральными Банками .В таблице представлены показатели , характеризующие
рынок золота в 1997 .
Табл3 . ( Характеристика мирового рынка золота
1995-1997 года
| |1995 |1996 |1997 |
|предложение | | | |
|добыча |3634 |3477 |4025 |
|продажи гос. секторами |182 |239 |393 |
|вторичное производство |625 |644 |575 |
|золотые займы |0 |0 |5 |
|форвардные сделки |466 |10 |306 |
| |92 |84 |99 |
|опционное хеджирование | | | |
|деинвестиции |0 |153 |246 |
|спрос | | | |
|потребление в |3266 |3290 |3750 |
|промышленности | | | |
|золотые займы |23 |5 |0 |
|среднегод. цена (долл. за|384,05 |387,87 |331,29 |
|тр. унц ) Цена на | | | |
|Лондонск. рынке | | | |
Падение цен началось ещё в 1997 году , вызванное главным образом поступлением на рынок золотых слитков в основном из государственных запасов .
(4. РОССИЯ -1998 ГОД. РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОГО РЫНКА ЗОЛОТА : ПРОБЛЕМЫ ,
РЕШЕНИЯ
Переломная ситуация на международном рынке золота в России накладывается на сложный и затянувшийся процесс реформирования золотого бизнеса. Чёткого понимания того, к какому результату этот процесс должен привести и из каких действий состоять , нет ни у одного из множества занимающихся этой проблемой ведомств.
4.1ЭКСПОРТ ЗОЛОТА
Золото , какие бы катаклизмы ни происходили в его исторической судьбе, остаётся надёжным экспортным товаром, за конкурентоспособность которого на мировом рынке не нужно биться, , и даже по нынешним ценам сегодняшний уровень добычи может приносить в страну более миллиарда в год.
Сегодня развит только пока банковский золотой рынок , поэтому в целях организации межбанковского рынка драгоценных металлов в стране ЦБ РФ приказом от 30 декабря 1996 № 02-475 ввёл в действие Временный порядок проведения Банком России операций по купле продажи драгоценных металлов на внутреннем рынке ( .
В 1996 году банкам было невыгодно покупать золото, потому что они приобретали его на заводах по цене выше государственной . В то же время продать золото внутри РФ было трудно . Также трудно продавать золото за границу из-за проблем , связанных с получением соответствующих лицензий и высоких таможенных пошлин
Но для развития финансового рынка и его золотого сектора экспорт-это важный шаг к ликвидности рынка .Сегодня ЦБ заключает сделки только спот, и гарантией того ,что он это будет делать через полгода, служит только его честное слово. Гарантия сбыта радикально меняет риски , может снизить маржу банков, поднять общие цены закупок у производителей .Но многие банки не повезут золото на экспорт, им это невыгодно ,так как торговать золотом они могут сегодня с ЦБ - он рядом , в Москве , каждый день покупает , всё отработано .А там надо зафрахтовать , застраховать , вывести на депозит ,- а это же всё деньги .
ЦБ привязывает цену золота к лондонскому фиксингу(( , хотя до
постановления об экспорте ,вышедшем в феврале 1998года(см.приложение стр.27
), Россия практически не была связана с внешним рынком золота.
Привязывание к лондонскому фиксингу происходит потому, что Россия всё-таки
хочет работать в международных структурах, на международном рынке. Россия
идёт к рыночным отношениям , свободной игры ЦБ на внешнем рынке золота. По
закону о Центральном Банке можно вывозить золото ,по Закону о валютном
собирается вступать в ВТО.
Сегодня существуют законодательные проблемы по вопросу регулировании и валютном контроле это право принадлежит правительству , а по Закону о внешнеэкономической деятельности -лично президенту. Золото на сегодня уже не валютная ценность , а определённый товар , как это признано во всём мире. Поэтому для него должны действовать два закона: Гражданский кодекс , который чётко описывает все сделки с любым товаром , и специальный закон о драгоценных металлах и камнях. По этим законам работает весь мир . А у нас начинается : указы президента , инструкции Гохрана , инструкции Минфина , а как результат медленное развитие рынка.
Азиатский кризис показал , что золото никому не нужно Центральные Банки стран , попавших в валютный кризис , начали сбрасывать золото, когда быстро закончилась валютная составляющая резервов. Цена на рынке сразу упала так, как не падала двадцать лет (см.графики№1,№2 с.15 и с.17). Если бы была свобода ,- были бы кредитные ресурсы зарубежных банков , и наши банки стали бы более конкурентоспособными.(
Предположительно Сергей Кириенко в ближайшие дни подпишет постановление
, разрешающее МинФину выпуск «золотых сертификатов» , с помощью которого в
1998 году должна быть проавансирована добыча 50 т золота ((
Но как заявил советник первого вице-премьера правительства Борис Надеждин
, если большинство ключевых правительственных постов останется за старыми
чиновниками , курс на либерализацию золотого рынка и позиция по экспорту
не изменится.**
По мнению председателя комитета по природным ресурсам Государственной
Думы Алексея Михайлова: «Правительство на сегодняшний день занимает очень
интересную позицию : оно хочет как можно меньше заниматься и
авансированием золотодобычи , и покупкой золота , и всем остальным , и в то
же время оно очень хочет регулировать экспорт золота.» Сейчас отрасль
существует за счёт того, что Гохран покупает половину добычи золота ,но за
поставленное золото не может расплатиться из-за проблемы неплатежей , и
золото устремляется в теневые потоки (на Кавказ , Украину , Прибалтику ,
Китай ,Турцию), а к нам возвращается оно уже в польских ювелирных изделиях
, которыми «завалены» магазины нашего города , а вторую половину покупает
ЦБ .(
Покупка золота производится им за счёт эмиссии денег . тем самым в
стране образуется инфляционное давление .ЦБ, получая золото , должен
немедленно продавать на мировом рынке , потому что , если он начинает
копить большой золотой запас , он не получает аналогичного валютного
резерва , с помощью которого мог бы регулировать курс рубля.
