Из табл. 4 видно, что ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло как за счет изменения структуры капитала (увеличения доли оборотного капитала в общей его сумме), так и за счет ускорения оборачиваемости последнего. В процессе последующего анализа необходимо изучить вменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота•, что позволит проследить, а каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота, по реализации.
Таблица 4.
Факторы изменения оборачиваемости совокупного капитала
Фактор изменения оборачиваемости
Уровень показателя
доля оборотного капитала
скорость оборота оборотного капитала
коэффициент оборачиваемости
Продолжительность оборота капитала, дни
Прошлого года
Прошлого года
0,6 х 3,33=2,0
108/0,6=180
Отчетного года
Прошлого года
0,653 х 3,33=2,18
108/0,653=165
Отчетного года
Отчетного года
0,653 х 3,60=2,35
100/0,653=153
Изменение общее
В том числе за счет: структуры капитала скорости оборота оборотного капитала
2,35 - 2,00 = +0,35
2,18 -2,00 = +0,18 2,35 - 2,18 = +0,17
153 - 180 = -27
165- 180 = -15
153 - 165 = -12
Продолжительность нахождения капитала в отдельных видах активов можно определить и другим способом: умножив общую продолжительность оборота оборотного капитала на удельный вес отдельных видов активов в общей среднегодовой сумме текущих активов. Например, в отчетном году удельный вес производственных запасов в общей сумме текущих активов составил 35 % (9715/27760 х 100), а общая продолжительность оборота оборотного капитала - 100 дней. Следовательно, капитал находился в производственных запасах в среднем 35 дней (100 дней х 35 % /100).
Данные табл. 5 показывают, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение оборачиваемости капитала, а на каких - замедление. Значительно уменьшилась продолжительность нахождения капитала в производственных запасах и незавершенном производстве, что свидетельствует о сокращении производственного цикла. Вместе с тем увеличилась продолжительность периода обращения средств в готовой продукции и дебиторской задолженности.
Таблица 5
Анализ продолжительности оборота оборотного капитала
Г
Показатель
Прошлый год
Отчетный год
Изменение за год
Общая сумма оборотного капитала
В том числе в:
производственных запасах
незавершенном производстве
готовой продукции
дебиторской задолженности
денежной наличности
Выручка от реализации продукции, млн руб.
Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни
В том числе в:
производственных запасах
незавершенном производстве
готовой продукции
дебиторской задолженности
денежной наличности
20 700
7550
3258
1917
5175
2800
69 000
108
39,4
17
10
27
14,6
27 760
9715
3942
2860
7772
3471
99 935
100
35
14,2
10,3
28
12,5
+7060
+2165
+684
+943
+2597
+671
+30 935
-8,0
-4,4
-2,8
+0,3
+1,0
-2,1
Продолжительность оборота как всех текущих активов, так и сдельных видов (Поб) может измениться за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных средств (Ост). Для расчета влияя данных факторов используется способ цепной подстановки:
Поб0 = Ост 0 х t = 20 700 х 360 = 108 дней
В0 69 000
Побусл. = Ост1 х t = 27 760 х 360 = 144.8 дней
В1 69 000
Поб1 = Ост1 х t = 27 760 х 360 = 100 дней
В1 99 935
Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет:
суммы оборота оборотного капитала
∆По6в = 100 - 144,8 = -44,8 дней; средних остатков оборотного капитала
∆Побост = 144,8 - 108 = +36,8 дней; в том числе за счет изменения средних остатков:
а) производственных запасов 2165x360/69 000 = 11,3 дня;
б) незавершенного производства 684x360/69 000 = 3,6 дня;
в) готовой продукции 943x360/69 000 = 4,9 дней;
г) дебиторской задолженности 2597x360/69 000 = 13,5 дней;
д)денежной наличности 671x360/69 000 = 3,5 дня.
Экономический эффект в
результате ускорения обо
рачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении
средств из оборота, а также в увеличении суммы
выручки и суммы прибыли.
|
Сумма оборота фактическая Дни в периоде |
Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:
|
±Э= |
Х ∆Поб 99 935 (100 - 108)= - 2220 млн руб
360
В нашем примере в связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала на восемь дней произошло относительное высвобождение, средств из оборота на сумму 2220 млн руб. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не за 100 дней, а за 108, то для обеспечения фактической выручки в размере 99 935 млн руб. потребовалось бы иметь в обороте не 27 760 млн руб. оборотного капитала, а 29 980 млн руб, т.е. на 2220 млн руб. больше.
Такой же результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости капитала. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчетного года следует вычесть расчетную его величину, которая
потребовалась бы для обеспечения фактической суммы оборота при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года:
±Э = 27 760 - 99 935/3,3333= -2220 млн руб.
Чтобы установить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки, можно использовать следующую факторную модель:
|
об |
В = KL x К
Отсюда
∆ВКоб = KLX х ∆Коб = 27 760 х (3,6 - 3,3333) = 7404 млн руб.,
∆Вkl= ∆KL х Кобо = (27 760 - 20 700) х 3,333 = 23 531 млн руб.,
Вобщ = Вi - Во = 99 935 - 69 000 = 30 935 млн руб. Поскольку прибыль можно представить в виде произведения : факторов (П = KL x ROma = KL х Коб х Rpn), то увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:
∆П = ∆Коб х Rpn0 х KL1= = (3,6 - 3,333) х 0,21 х 27 760 = +1556 млн руб.
В нашем примере за счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году предприятие дополнительно получило прибыли на сумму 1556 млн руб.
В заключение анализа разрабатывают мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала. Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:
сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);
