Детерминированная модель зависимости рентабельности активов от факторов, воздействующих на ее изменение имеет следующий вид:
ρА = (N/Дох) * (Дох/A) * (P/N)
где: N/Дох - доля выручки от продаж на 1 руб. доходов;
Дох/A - доля доходов на 1 руб. активов;
P/N – рентабельность продаж.
Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:
а) влияние доли выручки от продаж, приходящейся на 1 руб.доходов
Δ ρА N/Дох = Δ(N/Дох) * (Дох/A)0 * (P/N)0 = (1670760/1740375 – 1233280/1312000) * (1312000/1056120) * (61664/1233280) = 0,0012
б) влияние доли доходов на 1 руб. активов
Δ ρА Дох/A = (N/Дох)1 * Δ(Дох/A) * (P/N)0 = (1670760/1740375) * (1740375/1330680 – 1312000/1056120) *(61664/1233280) = 0,0031
в) влияние рентабельности продаж
Δ ρА P/N = (N/Дох)1 * (Дох/A)1 * Δ(P/N)= (1670760/1740375) * (1740375/1330680) *(41769/1670760 - 1740375/1330680) = - 0,313
Таким образом, у предприятия наблюдается падение рентабельности активов. Данное падение произошло в результате: снижения рентабельности продаж. Предприятие имеет резерв повышения показателя рентабельность активов, путем повышения его составляющих, оказавших отрицательное влияние.
Задание № 19
Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее в таблице 16.
Таблица 16
Анализ рентабельности собственного капитала
|
№ п/п |
Показатель |
Отчетный год |
Прошлый год |
Изменение (+,-) |
|
1 |
Чистая прибыль |
31658 |
46864 |
-15206 |
|
2 |
Собственный капитал |
62494 |
46690 |
15804 |
|
3 |
Рентабельность собственного капитала |
0,5066 |
1,0037 |
-0,4972 |
|
|
Влияние факторов: |
Х |
Х |
Х |
|
4 |
финансового рычага |
Х |
Х |
-0,0616 |
|
5 |
коэффициента оборачиваемости |
Х |
Х |
0,0738 |
|
6 |
рентабельности продаж |
Х |
Х |
-0,5093 |
|
* - Среднее значение собственного капитала за предыдущий год принимаем равным его значению на начало отчетного года |
||||
Рассчитаем рентабельность собственного капитала по формуле:
ρСК = P/СК
Если последовательно умножим числитель и знаменатель дроби на одни и те же показатели (N – выручка и ЗК – заемный капитал), то получим мультипликативную модель рентабельности собственного капитала с новым набором факторов:
ρСК = (ЗК/СК) * (N/ЗК) * (P/N)
где: ЗК/СК – финансовый рычаг;
N/ЗК – коэффициент оборачиваемости заемного капитала;
P/N – рентабельность продаж.
Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:
а) влияние финансового рычага
ΔρСК ЗК/СК = Δ(ЗК/СК) * (N/ЗК)0 * (P/N)0 = (1268186/62494 – 1009430/46690) * (1233280/1009430) * (46864/1233280) = – 0,0616
б) влияние коэффициента оборачиваемости заемного капитала
ΔρСК N/ЗК = (ЗК/СК)1 * Δ(N/ЗК) * (P/N)0 = (1268186/62494) * (1670760/1268186 – 1233280/1009430) * (46864/1233280) = 0,0738
в) влияние рентабельности продаж
ΔρСК P/N = (ЗК/СК)1 * (N/ЗК)1 * Δ(P/N)= (1268186/62494) * (1670760/1268186) * (31658/1670760 – 46864/1233280) = – 0,5093
г) общее влияние всех факторов
ΔρСК = ΔρСК ЗК/СК + ΔρСК N/ЗК + ΔρСК P/N = – 0,4972
Таким образом, рентабельность собственного капитала ОАО "Агат" в отчетном году упала по сравнению с предыдущим годом. Это произошло в результате снижения рентабельности продаж и показателя финансовый рычаг.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
Задание № 20
Операционный (производственный) рычаг показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению объема производства. Определим операционный рычаг по формуле:
Упроизв.л. = ΔТP /ΔТQ
где: ΔТP – темп изменения прибыли от продаж, %
ΔТQ – темп изменения объема реализации в натуральных единицах, %
ΔТP = ΔP/P = (54236 – 23976)/23976*100 = 126,21%
ΔТQ = ΔQ/Q = (4850 – 4430)/4430*100= 25,48 %
Упроизв.л. = 126,21 / 25,48 = 4,95
Теперь определим финансовый рычаг по формуле:
Уфин.л. = ΔТЧР /ΔТР
где: ΔТЧР – темп изменения чистой прибыли,%
ΔТЧР = ΔЧP/ЧP = (31658 – 46864)/46864= – 32,45 %
Уфин.л. = – 32,45 / 24,69 = – 1,27
Финансовый рычаг характеризует относительное изменение чистой прибыли при изменении прибыли от продаж.
Производственный и финансовый левериджи обобщаются категорией производственно-финансовый левериджа:
Упроизв-фин.л. = Упроизв.л. * Уфин.л.
Упроизв-фин.л. = 4,95 * (-1,27) = – 6,31
Задание № 21
Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:
ОА ≥ КО
где: ОА – оборотные активы (раздел II баланса);
КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).
Для ОАО «Агат» данное неравенство на начало и на конец отчетного года не выполняется:
747684 < 803430 и 842250 < 1020186
Это означает то, что предприятие нельзя считать достаточно платежеспособным.
На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:
- по степени убывания ликвидности (актив);
- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).
Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
где: А1 – наиболее ликвидные активы (как правило деньги);
А2 – быстро реализуемые активы (теоретически все, что можно реализовать менее чем за год, практически – в течение одного операционного цикла);
А3 – медленно реализуемые активы;
А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные пассивы;
П3 – среднесрочные и долгосрочные пассивы;
П4 – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Определим ликвидность ОАО «Агат» с помощью формы № 1 на конец отчетного года:
А1 = 30321 ≥ П1 = 336900 (не выполняется)
А2 = 313317+68340 = 381657 ≥ П2 = 683286 (не выполняется)
А3 = 430090+182 = 430272 ≥ П3 = 248000
А4 = 488430 ≤ П4 = 62494
Первое и второе неравенство не соблюдаются, т.е. наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы значительно меньше наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов соответственно. Третье неравенство соблюдается – медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой и второй группам компенсируется избытком ликвидности по третьей группе. Последнее неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов. Очевидно, что баланс предприятия недостаточно ликвиден.
Задание № 22
Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
