* согласно переоценке, произведенной на основе данных об исполнении внебюджетных фондов и обслуживанию государственного долга в 1997 году
Согласно окончательным данным по исполнению бюджета на первые восемь
месяцев 1998 года уровень налоговых поступлений в федеральный бюджет, как и
предсказывалось в предыдущем обзоре, несколько уменьшился. Сокращение
расходной части федерального бюджета произошло в большем объеме (на 0,4%
ВВП), благодаря чему дефицит бюджета на 1 сентября стал равен примерно 3,5%
ВВП.
Исполнение местных бюджетов представлено в Таблице 2.
|Таблица 2. Исполнение | | | | | | | | | | |
|местных бюджетов России (в| | | | | | | | | | |
|% ВВП) | | | | | | | | | | |
| |1.02|1.03|1.0| | |1.05|1.06|1.07|1.08|1.09|
| |.98 |.98 |4.9| | |.98 |.98 |.98 |.98 |.98 |
| | | |8 | | | | | | | |
|Налоги и платежи |7,7 |8,9 |9,3| | |10,4|10,7|10,9|11,0|10,8|
|Неналоговые доходы |2,4 |2,3 |2,7| | |2,9 |2,8 |3,0 |2,8 |2,7 |
|Всего доходы |10,1|11,2|11,| | |13,2|13,5|14,0|13,8|13,6|
| | | |9 | | | | | | | |
|Всего расходов и ссуд за |10,7|11,8|12,| | |13,8|14,2|14,9|14,7|14,4|
|вычетом погашений | | |7 | | | | | | | |
|Дефицит бюджета |0,6 |0,6 |0,8| | |0,6 |0,6 |0,9 |0,9 |0,8 |
В июле, как видно из Рисунка 1, в сентябре произошло резкое снижение темпа
прироста величины реальной задолженности по налоговым поступлениям в
федеральный бюджет, обусловленное прежде всего значительным ростом индекса
цен. Общая величина задолженности составила около 146 млрд. рублей. С
начала года погашено около 41 млрд. рублей задолженности в федеральный
бюджет.
2.Конъюнктура промышленности
Интенсивность сокращения платежеспособного спроса в октябре
практически не изменилась. Как и в сентябре, более половины предприятий
сообщило о снижении этого показателя. Самое интенсивное снижение спроса (-
60...-50%) зарегистрировано в машиностроении, металлургии и стройиндустрии.
В легкой и пищевой отраслях балансы составляют -25%, а в лесной,
деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной - 0%.
Бартерный спрос на промышленную продукцию увеличивается в основном за счет черной металлургии, машиностроения, нефтехимии и легкой промышленности. В других отраслях балансы мало отличаются от нуля, а преобладают ответы « не изменился «.
Падение выпуска в октябре замедлилось. Баланс ответов увеличился за
месяц на 12 пунктов, однако остается отрицательным - в промышленности
преобладают предприятия, сокращающие производство. Рост выпуска
(положительный баланс) зарегистрирован только в лесной отрасли.
Незначительное падение - в черной металлургии и нефтехимии. В других
отраслях балансы отрицательны и существенно отличаются от нуля.
В октябре рост цен сохранился почти на сентябрьском уровне. При этом около половины предприятий сообщают о неизменности своих цен. Самое интенсивное изменение цен (по балансу) опросы зарегистрировали в цветной металлургии (+71 %), легкой (+76%) и пищевой (+67%) отраслях.
Рост запасов готовой продукции зарегистрирован в октябре только в
черной металлургии и стройиндустрии. В других отраслях запасы снизились.
Самое существенное сокращение в условиях ажиотажного спроса произошло в
легкой и пищевой отраслях.
Не смотря на сокращение объемов, оценки запасов ухудшились на 9
пунктов и стали положительными - в промышленности в целом преобладают
предприятия, считающие свои запасы избыточными. Недостаток запасов
(отрицательные балансы) отмечен только в лесной, деревообрабатывающей,
целлюлозно-бумажной (-28%), пищевой (-35%) и легкой (-45%) отраслях.
Прогнозы изменения выпуска после резкого падения в сентябре улучшились в октябре на 15 пунктов, но остаются отрицательными. Надежды на абсолютный рост выпуска (положительные балансы) преобладают только в металлургии и нефтехимии. Самые пессимистичные прогнозы получены в стройиндустрии (-54%) и пищевой промышленности (-26%).
Прогнозы изменения цен претерпели в октябре лишь небольшую, по сравнению с сентябрьским скачком, корректировку на 9 пунктов. Планы увеличения отпускных цен безусловно преобладают во всех отраслях, кроме цветной металлургии. Самый интенсивный рост следует ожидать в пищевой отрасли (+72%), нефтехимии (+62%) и черной металлургии (+61%).
Прогнозы изменения платежеспособного спроса улучшились в октябре на 15
пунктов, но значения баланса остаются отрицательными: только 9% предприятий
надеются на рост продаж своей продукции против 33%, ожидающих их снижения.
Отрицательны балансы и во всех отраслях. Самые «оптимистичные» прогнозы
зарегистрированы в легкой (-7%) и пищевой (-14%) промышленности. Прогнозы
изменения бартерного спроса в целом по промышленности стабильны и
положительны. Падения прямого товарообмена ожидают только в стройиндустрии.
Прогнозы изменения занятости ухудшились в октябре еще на 9 пунктов.
Сейчас увольнения ожидаются почти на половине предприятий. Наиболее
вероятны они в черной металлургии и стройиндустрии.
3.Денежно-кредитная политика
В октябре 1998 г. инфляционные процессы в российской экономике
замедлились (см. график 1). Осуществленная в сентябре – октябре эмиссия в
размере 26,1 млрд. руб. (16,45% прироста к концу августа 1998 г.) не
привела к ускорению роста цен (см. график 2). Во-первых, в результате
резкого скачка цен в сентябре 1998 г. денежная база сократилась по
отношению к августу в реальном выражении, и эмиссия означала, в
значительной степени, закрепление нового уровня цен. Во-вторых, меры,
предпринятые ЦБ РФ, по регулированию обменного курса рубля способствовали
снижению инфляционных ожиданий в ближайшие несколько месяцев. В-третьих,
существующий лаг в 5 – 8 месяцев между началом денежной эмиссии и ее
влиянием на уровень инфляции не позволяет сегодня оценить в полной мере
последствия политики ЦБ РФ в первые осенние месяцы. Таким образом, в
октябре 1998 г. индекс потребительских цен составит 101,5 – 102,1 к
сентябрю текущего года. В соответствии с уточненным прогнозом в целом за
1998 г. инфляция не превысит 60 – 65%.
График 1.
График 2.
В конце октября 1998 г. ЦБ РФ опубликовал данные об основных
показателях денежно-кредитной политики на 1 сентября 1998 г. Денежная масса
М2 в августе снизилась на 4,56% по отношению к июлю (-8,15% к 1 января 1998
г.) и составила 343,6 млрд. руб. Количество наличных денег в обращении
увеличилось на 3,17% (2,3% к началу года), достигнув 133,4 млрд. руб. Отток
вкладов населения и кризис банковской системы уже в самом начале этого
процесса привели к падению денежного мультипликатора в августе до 2,17 по
сравнению с 2,4 в январе 1998 г. (см. график 3).
График 3.
Динамика золотовалютных резервов Центрального банка РФ в сентябре – октябре 1998 г. свидетельствует, что меры, применяемые для регулирования обменного курса рубля и аккумуляции валюты внутри страны, пока не приводят к значительному росту резервов. Так, на 23 октября 1998 г. объем золотовалютных резервов составил 13,3 млрд. долларов, что всего на 1,3 млрд. долларов выше уровня на 18 сентября 1998 г. – самой нижней точки объема резервов ( см. график 4).
График 4.
.
4.Инвестиции в реальный сектор экономики
Ухудшение параметров функционирования кредитно-финансового рынка для
реального сектора экономики и инициировали спад деловой и инвестиционной
активности. Объем новых инвестиций в основной капитал за январь-сентябрь
1998года сократился на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года.
Инвестиционный спад обусловлен ограниченными возможностями финансировании инвестиционных расходов как за счет собственных, так и привлеченных ресурсов. Коммерческие банки в условиях крайней нестабильной ситуации на финансовых рынках и повышения инвестиционных рисков не проявляют интереса к долгосрочному кредитованию реального сектора.
Усиливается тенденция к снижению инвестиционной деятельности со
стороны государства. В структуре инвестиций в основной капитал по
источникам финансирования доля профинансированных инвестиционных расходов
из федерального бюджета снизилась по сравнению с аналогичным периодом
прошлого года. В январе-августе текущего года профинансировано всего около
1,4 млрд. рублей, что составляет 11% от годового лимита бюджетных
обязательств, в том числе в социальном комплексе - 859,2 млн. рублей и 10%.
Предприятия не имеют достаточных собственных инвестиционных средств
необходимых для реализации инвестиционных программ. Процесс накопления
ограничивается ухудшением показателей финансовой деятельности:
систематическим ростом издержек производства, снижением рентабельности.
Проблема привлечения заемных средств в производство остается неразрешимой
при высоких процентных ставках на кредитные ресурсы в сочетании с высокими
рисками.
В настоящее время в России за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг финансируется менее 1% от общего объема внебюджетных инвестиций, а в странах с развитой экономикой от 10 до 40 %.
Таблица 1
Структура инвестиции в основной капитал по источникам финансирования в I полугодии
| |1996 |1997 |1998 |
|Инвестиции в основной капитал |100 |100 |100 |
|в том числе: | | | |
|1. Собственные и привлеченные средства |80,8 |81,7 |80,2 |
|из них: | | | |
|- собственные средства предприятий |53,7 |58,8 |55,6 |
|- кредиты коммерческих банков |2,0 |1,8 |5,1 |
|- средства внебюджетных фондов |8,7 |5,3 |7,4 |
|- иностранные инвестиции |2,2 |2,9 |5,3 |
|- прочие |14,2 |12,9 |6,7 |
|2.Средства консолидированного бюджета |19,2 |18,3 |19,8 |
|из них средств федерального бюджета |9,2 |8,6 |6,0 |
Источник: Госкомстат России
В условиях острого бюджетного кризиса, неустойчивости ситуации на
финансовом и фондовом рынках усилилась тенденция к росту кредиторской
задолженности за выполненные работы. Доля просроченной задолженности по
госзаказам и федеральным программам в общем объеме просроченной дебиторской
задолженности составляет 9,4% и по сравнению с началом года повысилась на
2,2 пункта. При создавшемся положении инвестиционная программа 1998 года
останется практически невыполненной, а будущего года -ограничится
поддержкой крайне узкого круга направлений.
В отраслевой структуре инвестиций в текущем году прослеживается
тенденция к сокращению инвестиций в основной капитал производственной
сферы. По сравнению с январем-сентябрем 1997 года объем инвестиций на
объекты производственного назначения инвестиций сократился на 2,9%.
Продолжает сжиматься и инвестиционная программа естественных монополий:
сокращение инвестиций в отрасли естественных монополий составило 6,5%.
Снижение мировых цен на энергоресурсы и, особенно, на нефть,
систематический рост неплатежей покупателей снизили доходную базу топливных
отраслей и обусловили сокращение собственных средств на инвестиционные
цели.
Анализ инвестиционной деятельности в разрезе секторов экономики и отраслей и подотраслей промышленности не дает оснований для пессимистических оценок перспектив развития рынка капитала. При всех трудностях переходного периода в отечественной промышленности накоплен опыт эффективного использования мощностей на основе реконструкции и технического перевооружения в таких отраслях как пищевая и швейная промышленность, производство строительных материалов, приборостроение и промышленность средств связи. Реструктуризация производственных мощностей позволяет проводить активную промышленную политику и сформулировать стратегию развития конкретного производства с учетом платежеспособного спроса на продукцию.
Однако реализация потенциальных возможностей российского рынка
капитала предполагает стабильность ситуации в финансовом секторе экономике,
снижение процентных ставок и рисков долгосрочных вложений. Положение
усложняется кризисом доверия российских и иностранных инвесторов к кредитно
- финансовым институтам .
5.Иностранные инвестиции
Последние месяцы характеризуются общим спадом активности как иностраннных, так и отечественных инвесторов. Зарубежные инвесторы в большинстве продолжают оставаться в ожидании определения перспектив экономического развития страны. Основными факторами, сдерживающими развитие инвестиционных процессов в российской экономике, являются: финансовый кризис в банковской системе, политическая нестабильность, сомнения в способности правительства выдержать жесткий бюджет, опасность дефолта по внешним долгам.
В последние годы политика России в области привлечения иностранных
инвестиций ориентировалась на финансовых инвесторов. До последнего времени
рост объемов привлекаемых иностранных инвестиций шел за счет вложений,
приходящихся на долю прочих инвестиций, формируемых в основном за счет
кредитов, полученных от не прямых инвесторов - Мирового банка,
Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития
и зарубежных средств, привлекаемых российскими банками и поступающих на
рынок ГКО-ОФЗ. В целом доля прочих инвестиции в 1998 году составила 80%.
В условиях кризиса происходит снижение интереса инвесторов к
российским корпоративным бумагам в силу потери их ликвидности. За последние
2 месяца количество инвестиционных компаний, работавших на фондовом рынке в
России, сократилось более чем в три раза. Многие иностранные инвестиционные
институты (Regent European Securities, Brunswick Warburg, CS First Boston,
ING Barings и др) практически свернули свои операции с российскими ценными
бумагами.
В связи с резко обострившейся ситуацией на российском фондовом рынке
автоматически изменилась структура иностранных инвестиций. Практика
последних двух месяцев показала, что влияние кризиса на прямые
капиталовложения было не столь велико, в связи с чем прямые иностранные
инвестиции, задействованные в создании предприятий с иностранным участием,
приобретают все большее значение. Объем накопленных прямых иностранных
инвестиций к 1 октября 1998 г. составил 10,7 млрд.долл. или 32% от
суммарных накопленных иностранных инвестиций за период 1991- 1998 гг.
Вложения в уставные капиталы СП осуществляют предприниматели из 147
государств, среди которых лидируют США на долю которых приходится почти 30%
всех прямых иностранных инвестиций.
В настоящее время в России зарегистрировано 30 тыс. предприятий с участием иностранного капитала, причем только за январь-сентябрь 1998 года их создано около 2 тыс. Зарубежные компании организуют совместное производство с целью использования дешевой местной рабочей силы, либо избежания высоких таможенных тарифов страны-реципиента. В случае с Россией решающим оказывается второй фактор.
Несмотря на сложность экономической и политической ситуации в стране деятельность большинства совместных предприятий остается относительно стабильной. Многие западные компании по-прежнему считают Россию своим стратегическим партнером и не намерены снижать здесь свою деловую активность.
Однако кризис все же оказал дестабилизирующее влияние и внес серьезные поправки в перспективы деятельности предприятий с иностранным участием. С изменением платежеспособного спроса и конъюнктуры внутреннго рынка в настоящее время СП корректируют свои объемы производства.
Практика показала, что наибольшие возможности получения прямых иностранных инвестиций имеют региональные экономики, в силу развития селективного стимулирования иностранных инвестиций. Ряд российских регионов, которые имеют более сильные позиции вследствие своего промышленного потенциала, географического расположения или функционирования администрации, проводят активную деятельность по привлечению инвесторов в реальный сектор экономики и созданию благоприятного инвестиционного климата
6.Внешняя торговля
Динамика внешней торговли России в 1998 г. продолжает сдерживаться влиянием ряда факторов. Прежде всего это негативные тенденции в развитии мировой экономики, обусловленные экономическим кризисом, неблагоприятная внешнеторговая конъюнктура для основных товаров российского экспорта, низкая конкурентоспособность отечественной промышленной продукции, а также дискриминация российских экспортеров на международных рынках по ряду товарных групп.
Внешнеторговый оборот России, по по данным Госкомстата РФ, за январь- август 1998 г. сократился по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 4,1% и составил 95,2 млрд.долл., в том числе экспорт - 48,3 млрд.долл. (сокращение на 12,7%), импорт - 46,9 млрд.долл. (рост 6,6%)
Снижение темпов роста импорта (за I полугодие рост составил 8,4%) было вызвано резким уменьшением импортных закупок в конце августа, которые произошли в связи с падением курса рубля по отношению к доллару и банковским кризисом, что практически парализовало деятельность абсолютного большинства импортеров. Так, по данным ГТК России, в третьей декаде августа по сравнению с первой импорт мяса и мясных продуктов сократился в 3 раза, рыбы - в 4 раза, масла животного и растительного - в 3 с лишним раза, сахара в 4 раза.
Положительное сальдо торгового баланса России в январе-августе 1998 г.
снизилось по сравнению с аналогичным показателем 1997 г. на 87,6% и
составило всего 1,4 млрд.долл. Уменьшение сальдо торгового баланса означало
сокращение валютных поступлений в страну и ограничивало возможности
Центрального банка России по осуществлению валютных интервенций в целях
поддержания курса рубля, что явилось одной из причин девальвации
национальной валюты.
Внешнеторговый оборот со странами, не входящими в СНГ, составил 73,5
млрд.долл., чо на 4,5% меньше аналогичного показателя 1997 г., в том числе
экспорт - 37,7 млрд.долл. (сокращение на 4,5%), импорт - 35,8 млрд.долл.
(рост -8,8%).
СОДЕРЖАНИЕ
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ:
A. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ СТРУКТУРНОГО ПРЕОБРАЗОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ
1. Цели структурных преобразований
2. Формы, факторы и направления структурных
Преобразований
3. Пути выхода из инвестиционно-структурного кризиса
4. Использование внешнеэкономических связей
для решения задач структурных преобразований
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ:
B. Основные тенденции в российской экономике в 1992-1996 гг.
C. Обзор структурных элементов В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ ЗА 1998 г.
C.1 Состояние государственного бюджета
С.2 Конъюнктура промышленности
С.3 Денежно-кредитная политика
С.4 Инвестиции в реальный сектор экономики
С.5 Иностранные инвестиции
С.6 Внешняя торговля
ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ:
1.Госкомстат России
2.Материалы Института Экономических проблем переходного периода
-----------------------
[pic]
