больше 0,7
0,736
4,237
8,000
11,772
15,553
Рентабельность активов по чистой прибыли
больше 0,05
0,347
0,555
0,376
0,275
0,217
Норма чистой прибыли (рентабельность продаж)
больше 0,1
0,023
0,070
0,076
0,076
0,076
В таблице 3.5 представлены показатели финансовой устойчивости.
Таблица 3.5
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности
Годы
2007
2008
2009
2010
2011
Собственные оборотные средства
2 537
14 595
27 559
40 554
53579
Функционирующий капитал
3 381
15 228
27 981
40 765
53579
Основные источники формирования запасов и затрат
8 827
20674
33 427
46 211
59025
Запасы и затраты
3445
3445
3445
3445
3445
|
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами |
-908 |
11150 |
24114 |
37109 |
50134 |
|
Обеспеченность запасов собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами |
-64 |
11783 |
24536 |
37320 |
50134 |
|
Общая обеспеченность запасов заемными и собственными средсвами |
5382 |
17229 |
29982 |
42766 |
55580 |
|
Абсолютная устойчивость |
- |
ДА |
ДА |
ДА |
ДА |
|
Нормальная устойчивость |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Неустойчивое состояние |
ДА |
- |
- |
- |
- |
|
Кризисное состояние |
- |
- |
- |
- |
- |
Как видно из данных таблицы 3.5, неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2006 и 2007 гг.). Начиная с 2008 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.
3.2. Анализ рисков ОАО «ЧТС»
3.2.1. Анализ чувствительности
Целью анализа чувствительности является выяснение, насколько результаты проекта чувствительны к изменению отдельных переменных состояния среды и проекта.
Рассчитаем прогнозные значения потоков денежных средств при внедрении проекта для ОАО «ЧТС» (таблица 3.6).
Таблица 3.6
Исходный прогноз потоков денежных средств проекта по приобретению оборудования НГБ для ОАО «ЧТС», тыс.руб.
Денежные потоки
Год 0
Годы 1-5
Инвестиции
1183044
Доходы
9517
Переменные издержки
141
Постоянные издержки
3496
Амортизация
326
Проценты по кредиту
860
Прибыль до уплаты налога
4424
Налог на прибыль
1062
Чистая прибыль
3362
Поток денежных средств от основной деятельности
3688
Нетто-поток денежных средств
-1183044
2505
Поскольку при цене капитала 26% чистая приведенная стоимость положительна, представляется, что проект следует осуществлять.
Прежде чем принять решение по проекту, необходимо определить основные переменные, от которых зависят его успех или неудача. С этой целью ранее были выявлены все переменные.
Несмотря на то, что, все значимые переменные уже известны, необходимо выявить неизвестные или неучтенные переменные. Это могут быть дополнительные инвестиции в станцию технического обслуживания машин или создание пунктов по обмену разряженных аккумуляторов на заряженные с учетом создания необходимого запаса аккумуляторов и т. д. Практика показывает, что наиболее серьезные опасности для проекта несут именно эти неучтенные переменные или «непредвиденные неприятности».
После выявления «непредвиденных неприятностей», проведем анализ чувствительности проекта к изменению тех переменных, в значимости которых нет сомнения. В стандартном подходе с этой целью рекомендуется представить оптимистичные и пессимистичные прогнозы по основным переменным, после чего проводятся расчеты чистой приведенной стоимости для соответствующих значений каждой из переменных с фиксацией остальных на ожидаемом («среднем») уровне.
В таблице 3.7 представлены прогнозные оценки переменных проекта
Таблица 3.7 –
Прогнозные оценки переменных проекта
Переменная
Прогнозная оценка переменных
NPV
(при r=26%), тыс. руб.
Пессимистическая
Ожидаемая
Оптимистическая
Пессимистическая
Ожидаемая
Оптимистическая
Объем рынка, тыс. пог.м.
4000
4400
5000
281
598
1075
Рыночная доля
0,5
0,7
0,9
-400
598
1597
Цена единицы, тыс.руб.
105
110
115
307
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
