296 рублей, включая транспортные и организационные расходы.
Теперь можно рассчитать платежи по проекту в целом:
1 этап = 1 050 миллионов рублей;
2 этап = 4 этап = 6 этап = 285 миллионов рублей;
3 этап = 3 550 миллионов рублей;
5 этап = 6 250 миллионов рублей;
7 этап = 2 550 миллионов рублей;
8 этап = 142,5 миллионов рублей;
9 этап = 400 миллионов рублей.
Совокупная стоимость проекта: 14 797,5 миллионов рублей.
Источником финансирования может быть кредитная линия — процентная ставка 100% годовых. По этим данным может быть рассчитана минимальная цена тетради.
[pic], где Pmax — максимальная цена тетрадей (без промежуточного погашения долга).
С учетом того, что сегодня оптовая цена на тетради составляет 380 рублей (без НДС), цена достигнутая в рамках ТЦ является конкурентоспособной.
Таким образом, самый жесткий график платежей выглядит следующим образом (по дням реализации проекта).
1 день = - 1050 миллионов рублей;
10 день = - 285 миллионов рублей;
12 день = - 3 550 миллионов рублей;
13 день = - 285 миллионов рублей;
15 день = - 6 250 миллионов рублей;
23 день = - 285 миллионов рублей;
25 день = - 2 550 миллионов рублей;
36 день = - 142,5 миллионов рублей;
37 день = - 400 миллионов рублей;
52 день = + 17 750 миллионов рублей.
52 день = - 2 137,7 миллионов рублей.
Совокупная стоимость проекта (с учетом процентов за кредит) составит
16 934,9 миллионов рублей.
Доход по проекту: 17 750 - 16 934,9 = 815 * 0,5 (1 - налоги) =
407 миллионов рублей.
Оценка эффективности
По данным, полученным в ходе составления схем функционирования процесса, можно начинать планировать эффективность осуществления проекта.
В качестве дополнительных данных могут понадобиться значения следующих показателей: интервал расчета — 5 дней; горизонт расчета — 11 интервалов; норма дисконта — 0,6% за интервал; проценты за кредит — 100% годовых; количество тетрадей, реализуемых за этап — 50 млн. шт.; стоимость тетради — 355 руб. / шт.
Затраты на одну тетрадь составляют 337 руб.
Таким образом:
NPV = 172,5 миллионов рублей, это означает, что при существующей инфляции (44% в год) и стоимости капитала.(100% в год) проект принесет доход, равный NPV.
Id не рассчитывается, поскольку нет капиталовложений (вложений в основные средства).
IRR = 74% годовых, это означает, что проект будет эффективным даже при инфляции 74% в год.
Для определения коммерческой эффективности проекта построим таблицу
дисконтированных потоков платежей с учетом ставки дисконтирования (таблица
3.2).
Совокупный чистый поток по таблице 3.2 совпадает со значением NPV.
Таким образом, по завершении всех этапов составлена схема осуществления
проекта, получены контрольные цифры организационного плана, просчитана
эффективность осуществления проекта.
|Потоки по интервалам времени |Таблица 3.2 |
|Интервалы |Приток |Отток |Чистый поток |
|1 |0,00 |1 050,00 |-1 050,00 |
|3 |0,00 |285,00 |-281,61 |
|3 |0,00 |3 550,00 |-3 507,78 |
|3 |0,00 |285,00 |-281,61 |
|4 |0,00 |6 250,00 |-6 138,84 |
|5 |0,00 |285,00 |-278,26 |
|6 |0,00 |2 550,00 |-2 474,86 |
|8 |0,00 |142,50 |-136,66 |
|8 |0,00 |400,00 |-383,60 |
|11 |17 750,00 |2 137,70 |14 705,75 |
|NPV | | |172,54 |
После того как спланирована текущая деятельность ФПГ начинается процесс организации технологической цепочки. Подписываются договора, определяется порядок взаиморасчетов, схема распределения прибыли.
После осуществления первого платежа начинается функционирование ТЦ, который нужно постоянно контролировать, и которым необходимо управлять.
3.3. Прогнозирование узкого места технологической цепочки финансово- промышленной группы "Славянская бумага"
Изучение связи показателей коммерческой деятельности предприятий необходимо не только для установления факта наличия связи, но и для научно обоснованного прогнозирования и рационального управления. Выделенным связям важно придать математическую определенность. Без количественной оценки закономерности связи невозможно использовать результаты разработок для практических целей.
Процедура определения узкого места рассмотрена в главе 2. Для иллюстрации были взяты данные пятидесяти предприятий ФПГ "Славянская бумага". Результаты расчетов приведены в приложении II.
Для решения вышеперечисленных задач необходимо воспользоваться статистическими методами.
В данном случае необходимо применить методы для изучения
корреляционной связи, т.е. корреляционно-регрессионный анализ, который
позволит выявить влияние факторного показателя Х на результативный Y.
Примем прямолинейную форму зависимости между признаками Х и Y [6,11,12]:
Yx= а0 + а1Х (3.1)
В данном случае примем за Х — отклонение эффективности деятельности данного предприятия от средней эффективности предприятий-участников финансово-промышленной группы,
за Y — показатель взаимодействия предприятий с поправкой на предприятие j (ПВj).
Для определения параметров а0 и а1 на основе требований метода наименьших квадратов [6,11,12]
[pic], где:
Yi — эмпирические данные;
Yxi — выровненные данные.
Далее рассчитываются параметры а0 и а1. Формулы расчета имеются в любой статистической литературе. Результаты расчетов представлены в приложении II в разделе статистическое исследование парной корреляции.
Вычисленные значения а0=0,8636 и а1=0,0661 подставляются в уравнение регрессии:
Yx = 0,8636 + 0,0661х
Важным этапом корреляционного анализа связи является оценка
практической значимости составленной модели. Проверка практической
значимости в корреляционно-регрессионном анализе математических моделей
осуществляется посредством показателей тесноты связи между признаками X и
Y.
Для статистической оценки тесноты связи применяются следующие
показатели: общая дисперсия, отображающая совокупное влияние всех факторов,
факторная дисперсия, отображающая влияние только факторного признака Х,
остаточная дисперсия, отображающая влияние всех прочих, кроме Х, факторов
[6,11,12].
Индекс детерминации характеризует меру тесноты связи между признаками
Х и Y и определяется как соотношение между факторной и общей дисперсиями.
На основе него определяется индекс корреляции, который равен квадратному
корню от индекса детерминации.
При прямолинейной форме связи показатель тесноты связи определяется по формуле линейного коэффициента корреляции, который в данном случае по абсолютной величине равен индексу корреляции.
В данном случае, при статистическом исследовании парной корреляции,
индекс корреляции равен линейному коэффициенту корреляции и составил
0,85023 (см. Приложение II)
Для оценки значимости индекса корреляции применяется F-критерий
Фишера.
Фактическое значение критерия FR определяется по формуле [6,11,12]
[pic], (3.2)
где: m — число параметров уравнения регрессии
R2 — индекс детерминации.
Величина FR сравнивается с табличным критическим значением Fr, которое определяется по таблице F-критерия с учетом принятого уровня значимости и числа степеней свободы r1 = m — 1 и r2 = n — m.
Если FR > Fr, то величина индекса корреляции признается существенной.
В приложении II рассчитано фактическое значение FR критерия по формуле
3.2., который составил 125,2167. Критическое значение Fr определяется по
таблице F-критерия с учетом принятого уровня значимости равным 0,05 и
числом степеней свободы r1 = 1 и r2 = 49 и составил Fr = 4,04. Так как FR
> Fr , то можно утверждать, что величина рассчитанного индекса корреляции
существенна.
Для получения выводов о практической значимости составленной модели
показаниям тесноты связи дается качественная оценка. Это осуществляется на
основе шкалы Чеддока, значения которой представлены в приложении II
[6,11,12].
Сравнивая значение рассчитанного линейного коэффициента корреляции,
которое равно 0,85023, со значениями шкалы Чеддока, можно сказать, что
зависимость результативного признака Y от факторного Х является высокой.
Следовательно, можно сделать общий вывод о практической пригодности
составленной математической модели.
Заключение
Появление финансово-промышленных групп в российской экономике обуславливает необходимость научного обоснования принимаемых управленческих решений в процессе их функционирования.
Настоящая дипломная работа позволяет предприятиям-участникам финансово- промышленной группы получить единую методику для планирования и оценки текущей деятельности в рамках технологической цепочки, общую методику оценки финансового состояния, а руководству финансово-промышленной группы — методику выявления узких мест, снижающих общую эффективность финансово- промышленной группы. В работе была проверена практическая значимость представленных методик на примере ФПГ "Славянская бумага".
Таким образом, можно сказать, что в настоящей дипломной работе осуществлено решение поставленных задач и целей.
Список литературы:
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. Как управлять капиталом? — М.:
Финансы и статистика, 1995. — 384с.: ил.
Бандурин А.В., Романов А.И., Щедров В.И. Кредитная стратегия субъектов
рынка ссудных капиталов. — М.: ВИА МО РФ, 1997. — 114с.: ил.
Банковское дело: Справочное пособие / под ред. Ю.А. Бабичевой. — М.:
"Экономика", 1994. — 397с.
Василенко И.Ю. Финансово-промышленные группы. Проблемы и перспективы. —
Экономика и жизнь. Ваш партнер-Консультант, 1995, №15. — 10с.
Грачева Е.Ю., Куфанова Н.А., Пепеляев С.Г. Финансовое право России.
Учебник. — М.: ТЕИС, 1995. — 232с.
Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая теория статистики: Учебник.
— М.: ИНФРА-М, 1996— 416с.
Иберла К. Факторный анализ / Пер. с нем. В.М. Ивановой. Предисловие А.М.
Дуброва. — М.: Статистика, 1980. — 398с.
Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники
акционерного общества. — Пер. с англ. — М.: "Джон Уайли энд Санз", 1996.
-240с.
Мамаев В., Балотин В. Финансово-промышленные группы: от государственной
помощи к самофинансированию. — Экономика и жизнь. Ваш партнер, 1994, №18. —
15с.
Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. — М.:
"Дело", 1993.— 702с.
Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой
деятельности: Учебник / А.И. Хорламов, О.Э. Башина, В.Т.Бабурин и др.; Под
ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. — М.: Финансы и статистика, 1994. — 296с.:
ил.
Статистика промышленности: Учебник / Г.Н. Бакланов, В.Е. Адамов, А.Н.
Устинов; Под ред. В.Е. Адамова — 4е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и
статистика, 1982. — 439с.: ил.
Управление по результатам: Пер. с финск. / Общ. Ред. И предисл. Я.А.
Леймана. — М.: Издательская группа "Прогресс", 1993. — 320с.
Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции.— М.:
"Все для вас", 1993.— 302с.
Финансовое право: Учебник / Под ред. О.Н. Горбуновой. — М.: Юристъ, 1996. —
400с.
Финансы: Учебник / В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др.; Под
ред. В.М. Родионовой.— М.: Финансы и статистика, 1993.— 400с.: ил.
Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. — М.: "Дело",
1992. — 320с.
Экономика и статистика фирм: Учебник / В.Е. Адамов, С.Д. Ильенкова, Т.П.
Сиротина и др.; Под ред. д-ра экон. наук, проф. С.Д. Ильенковой. — М.:
Финансы и статистика, 1996. — 240с.
Приложение I
Приложение II
-----------------------
[1] Современный словарь иностранных слов. М., 1993. С. 649.
-----------------------
ГОСУДАРСТВО
Функция регулирования и контроля
Кредитная система- рынок ссудного капитала
Функция перераспределения
Парабанковская система
Субъекты ФС, испытывающие нехватку в денежных ресурсах
Субъекты ФС, разме-щающие свободные денежные средства
Банковская система
СКФИ
Почтово-сберегательная система
Домашние хозяйства (физические лица)
Деловые предприятия
Государство
Государственные учреждения
Финансовые институты
Заграница
Домашние хозяйства (физические лица)
Деловые предприятия
Государство
Государственные учреждения
Финансовые институты
Заграница
Коммерческие банки
Специализированные банки
Эмиссионные банки
Лизинговые фирмы
Факторинговые фирмы
Ломбарды
Страховые общества
Инвестиционные компании (фонды)
Пенсионные фонды
Финансовые компании
Расчетные (клиринговые) центры
Почтовые отделения
Почтово-сберегательные учреждения
Инновационные
Инвестиционные
Учетные
Ссудосберегательные
Биржевые
Ипотечные
Национальный центральный банк
Региональный центральный банк
ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННАЯ ГРУППА
УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ
Функция регулирования и контроля
Промышленные и коммерческие предприятия ФПГ
Функция предложения
Промышленные и коммерческие предприятия ФПГ
Функция спроса
Банки, страховые компании, инвестиционные фонды
Функция перераспределения
УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ
Производственный департамент
Финансовый департамент
Юридический департамент
Коммерческий департамент
Аналитическое управление
Оперативное управление
Отдел статистики
Отдел денежного регулирования
Отдел экономики
Внешнеэкономический отдел
Отдел планирования
Производственное предприятие №1
Предприятие сбыта №1
Предприятие сбыта №N
Производственное предприятие №N
.........
.........
Планирование
Организация
Мотивация
Контроль
Корректирующие меры
Проверка и оценка работы
Планирование действий
Выработка целей
Продукт
Полуфабрикат
Полуфабрикат
Предприятия
Сырье
Предприятия
Предприятия
Стадия N
...........
Стадия 1
Стадия 2
