7. состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;
8. динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
9. наличия собственных оборотных средств;
10. кредиторской задолженности;
11. наличия и структуры оборотных средств;
12. дебиторской задолженности;
13. платежеспособности.
Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у
него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок.
Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах
по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и
перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать
денежные средства из различных источников.
При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей.
Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и
ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением
суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего
субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она
определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.
Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью
использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1
(один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное
понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов
и нематериальных активов. Поэтому анализ эффективности капитала проводится
по отдельным частям.
1.Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период
2.Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.
Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирования.
Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.
Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под
редакцией Е. С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика».
Данный автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это
расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету
финансовых коэффициентов.
Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом
управлении по Е. С. Стояновой, являются:
1. коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);
2. коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов
(оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла);
3. коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);
4. коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);
5. коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).
Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.[6]
Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага.[7]
То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств, предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.
Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному анализу, называемому также анализом "издержки-объем-прибыль", - отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства / сбыта.
Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.[8]
Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой
предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив
порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема
производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно:
обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет
дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара.
Наращивается и масса прибыли.
Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.
Так как в данной работе не используются элементы операционного анализа, то нет смысла более подробно останавливаться на выше описанном методе.
2. Финансовое состояние как характеристика ресурсов предприятия
2.1. Анализ показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния на основе бухгалтерской отчетности
Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа[9].
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:
1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (строка 399 или 699),
2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка
190);
3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива баланса (строка 290);
4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);
5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива баланса (строка 490);
6. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива баланса (строка 590+690);
7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела
4, 1 и 3 баланса (строка 490-190-390).
Проведем оценку финансового состояния на основании бухгалтерской отчетности ОАО «Хакасуглепром».
Первоначальной идеей организации ОАО «Хакасуглепром» было создание предприятия по добыче и реализации угля (что и отражено в Уставе). Какое-то время предприятие даже оказывало услуги по сортировке рядового угля, но в связи с неэффективностью производственного цикла и налогообложения, руководством было принято решение о передаче сортировочной установки в долгосрочную аренду ЗАО «Разрез Степной».
В связи с необходимостью расширения внутренних и внешних рынков сбыта основной задачей ОАО «Хакасуглепром» стала реализация угля угледобывающих предприятий г.Черногорска.
Создание централизованного сбыта угля через специализированную фирму было удобно и выгодно как поставщикам, так и потребителям: угледобывающие предприятия сконцентрировали свое внимание на добычу угля; потребителей устраивала работа с единым поставщиком.
Переквалифицировав свою деятельность на торговую, появилась
необходимость в складских помещениях. Предприятием были приобретены база
УМТС, база ОРСа, сеть розничных магазинов. В связи с трудной экономической
обстановкой в городе и необходимостью развития социально-культурной сферы.
ОАО «Хакасуглепром» взяло обязательства по содержанию и реконструкции ДК
им.Луначарского.
Развитие хозяйственной деятельности повлекло за собой создание
дочерних фирм, как на территории, так и за пределами города. Для оснащения
производственными мощностями дочерних фирм были приобретены пенько-завод
(Ермаковский район), горнодобывающее, лесозаготовительное оборудование,
хлебозавод (г.Черногорск).
Возникшие проблемы в угольной промышленности в 1997-1999г.: кризис неплатежей, невыгодных взаимозачетных схем, нехваткой оборотных средств, большим износом производственного оборудования, девальвацией национальной валюты в августе 1998г., - привели угледобывающие предприятия к грани банкротства.
Основные поставщики угля ОАО «Хакасуглепром» снизили объемы поставок, что привело к срыву программы по сбыту угля, затруднениям по расчетам с потребителями и, как следствие, ухудшению финансового положения и стабильности в работе предприятия.
Рассмотрев внешние, перейдем к изучению внутренних факторов, повлиявших на финансовое состояние предприятия.
1. Актив баланса
Из данных таблицы 2.1. (приложения 1) видим, что за весь анализируемый
отчётный период имущество предприятия уменьшалось и на 01.07.2000 года
составило 64800 тыс. руб., уменьшение произошло на 15567 тыс.руб. или на
19,4%. Данное уменьшение произошло в основном за счет уменьшения в
оборотных активах почти по всем статьям, в том числе (по отношению к
01.01.98 года) материально оборотные средства (запасы) уменьшились почти в
6 раз; дебиторская задолженность уменьшилась в 1,4 раза. В то же время
недвижимое имущество уменьшилось на 1519 тыс. руб., что составляет 81 % от
величины на начало года.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
