5,67%
6,29%
9,08%
13,45%
9,78%
средний темп роста курса DM за месяц по тенденции (% в год)
36,31%
-14,38%
1,56%
-2,58%
-4,52%
суммарный брутто-оборот по USD и DM на ММВБ за месяц (млрд. руб.)
3077
4099
10234
9564,7
6980
оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. Долларов США):
2693
926
1240
1269
1150
изменение индекса РТС-1 за месяц (%)
-15,3%
-22,2%
20,81%
-28,35%
8,87%
Инвестиции в реальный сектор экономики
В 1997 г. в условиях обострения кризиса бюджетной системы и реализации жесткой финансово- кредитной политики, несмотря на принятые меры по пересмотру налоговых льгот в пользу стимулирования производственных инвестиций в основной капитал приостановление спада деловой активности в капитальном строительстве не произошло.
Таблица 1.2
Динамика инвестиций в основной капитал в 1997 году в % к соответствующему периоду предшествующего года
I квартал
II квартал
III квартал
IV квартал
1997 год в % к 1996
Инвестиции в основной капитал
91,2
91,7
97,8
101,3
94,5
в том числе по объектам:
производственного назначения
98,1
96,0
102,8
102,2
98,5
непроизводственного назначения
80,3
85,0
89,6
95,5
88,1
Ввод жилых домов
89,6
80,3
110,4
98,1
100,0
При стабилизации экономической ситуации в 1997 г. продолжение спада в инвестиционной сфере отражает низкую восприимчивость субъектов финансового и реального секторов к изменениям конъюнктуры. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП снизилась до 15,3% против 16,3% в 1996 г.
Высокие инвестиционные риски ограничивают возможности использования потенциала частных отечественных и иностранных инвестиций для развития российской экономики. Негативно влияет на изменение инвестиционного климата отсутствие достоверной информации о производственной и финансовой деятельности предприятий.
На рынке капитала доминирует негосударственный сектор экономики на долю которого приходится более 4/5 общего объема инвестиций в национальную экономику.
С формированием новой институциональной структуры наблюдается изменение структуры инвестиций в основной капитал по источникам финансирования. Доля внебюджетных средств в структуре инвестиций в основной капитал в 1997 г. достигла 88%, против 65,7% в 1993 г. Характерной особенностью изменения структуры внебюджетных источников финансирования инвестиций является устойчивое повышение доли средств совместных предприятий и индивидуальных застройщиков. В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал систематически снижается доля бюджетных средств, при этом соотношение федерального бюджета и бюджетов субъектов федерации и местных бюджетов меняются в сторону повышения роли и значения последних. Если в 1992 г. средства бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов составляли 38% в общем объеме финансирования инвестиций из консолидированного бюджета, то 1996-1997 гг. их доля превысила 50%.
С реструктуризацией производства усиливается дифференциация предприятий по финансовым показателям. Реальные объемы средств предприятий, используемые на инвестиционные цели, снижаются в связи со сложным финансовым положением большинства предприятий и ростом числа убыточных производств. Снижение рентабельности производства обусловило уменьшение доли прибыли в источниках финансирования инвестиций с 16,2% в 1996 г. до 15,7% (по предварительной оценке) в 1997 г.
В 1997 г. продолжалось сохранение тенденции повышения доли инвестиций в строительство объектов производственного назначения, наметившейся еще в 1995г. На строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение производственных объектов в 1997 г. было использовано 263,5 трлн. руб., что составляет 64,4% в общем объеме против 61,7% в 1996 г. При снижении общего объема инвестиций по сравнению с прошлым годом на 5,5%, инвестиции в производственное строительство сократились на 1,5%, а в III квартале 1997 г. впервые за последние пять лет был достигнут их рост на 2,8% по сравнению с III кварталом 1996 г.
В структуре инвестиций в основной капитал в производственные объекты в текущем году продолжает повышаться доля вложений в топливно-энергетический комплекс. По предварительным данным на инвестиции в нефтегазовые отрасли была направлена едва ли не пятая часть всех инвестиций в российскую экономику однако положение в отрасли не улучшается. Безусловно, позитивным явлением для российской экономики является усиление интенсивности вложений в отрасли инфраструктуры, в частности с транспорт и связь.
Основным источником финансирования инвестиций являются собственные средства предприятий и заемные ресурсы. В большинстве случаев инвестиционная деятельность в текущем году ограничилась вовлечением в производство резервных мощностей. Реальные объемы средств предприятий, используемые на инвестиционные цели, снижаются в связи со сложным финансовым положением большинства предприятий и ростом числа убыточных производств.
В настоящее время предприятия проявляют большую осмотрительность при принятии инвестиционных решений, чем это наблюдалось накануне и на первом этапе реформы. Приоритеты деятельности смещаются от простого наращивания масштабов производства исследованию тенденций изменения спроса и формированию рынка сбыта.
Анализ инвестиционной деятельности позволяет сделать вывод, что инвесторы недооценивают реальных и потенциальных возможностей и стратегической выгоды от вложений в будущий экономический рост. Безусловно позитивное влияние на формирование благоприятного инвестиционного климата в будущем 1998 г. может оказать проведение рациональной взвешенной политики на фондовом рынке, обеспечивающей восстановление баланса интересов финансового и реального секторов экономики.
Конъюнктура промышленности
Объем платежеспособного спроса на продукцию основной части предприятий (62%) последние три месяца стабилизировался. Однако отрицательные значения баланса ответов (рост-снижение) говорят о том, что в целом по промышленности спрос продолжает снижаться. В январе спрос рос только в цветной металлургии. В других отраслях спрос сокращался, причем наиболее интенсивно – в стройиндустрии и пищевой промышленности.
В январе 1998 г. промышленной продукции было произведено меньше, чем в декабре – баланс ответов стал отрицательным. Январское снижение выпуска предприятиями прогнозировалось: ноябрьские и декабрьские ожидания были самыми пессимистичными в прошлом году. Рост производства в январе зарегистрирован только в металлургии.
Оценки выпуска явно демонстрируют сезонный характер январского спада. Доля ответов "ниже нормы" даже снизилась до 77% и оказалась лучшей для последних 50 месяцев.
Ощутимое падение выпуска в январе после нескольких месяцев роста повлияло на оценки запасов готовой продукции. Впервые за последние 14 месяцев в промышленности получено больше сообщений об избыточных запасах (баланс +2%). Ответы о недостатке запасов преобладают только в цветной металлургии, легкой и пищевой отраслях. Ухудшение оценок запасов происходило при сохраняющемся снижении их объемов – баланс (рост-снижение) остается отрицательным уже седьмой квартал подряд. В январе объемы запасов уменьшились во всех отраслях, кроме стройиндустрии.
С мая 1997 г. не менее 80% предприятий сообщает о неизменности своих цен. Баланс ответов остальных положителен, но незначительно отличается от нуля – сообщения об увеличении цен почти уравновешиваются сообщениями об их снижении. В январе абсолютное снижение цен (отрицательный баланс) зарегистрировано в цветной металлургии, стройиндустрии и деревообрабатывающей промышленности.
Сокращение объемов запасов готовой продукции в ближайшие месяцы в промышленности продолжится. Особенно интенсивно этот процесс будет происходить в черной металлургии и деревообработке. Увеличение объемов возможно в стройиндустрии, машиностроительной и легкой отраслях.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20
