= , где r – ставка капитализации.
Формула (4)
определяет логическую связь между ставкой капитализации и ставкой
дисконтирования, т.е. в методе капитализации доходов период времени выплат не
определен, а при дисконтировании определен.
Формула исчисления стоимости денежного дохода через ЧОД и ставку
капитализации является частным случаем более общей формулы исчисления денежного
потока через ставку дисконтирования
Метод парных сравнений.
Метод парных сравнений применяется в рамках сравнительного подхода, как производная метода прямого сравнения продаж. Методика, разработанная И.В. Ермолкиным, позволяет получить достаточно точные результаты даже при отсутствии близких по своим характеристикам аналогов оцениваемого объекта.
Этапы расчета.
1. Подобрать не менее трех аналогов оцениваемого объекта.
2. Определить количество элементов (параметров) сравнения (от 6 до10шт.)[11].
3. Составить таблицу параметров парных сравнений (матрицы). По каждому элементу сравнения создать отдельную таблицу.
4. Определить шкалу качественных оценок для матрицы.
Важность параметра |
Балл |
|
Одинаковая |
1 или 2 |
|
Незначительное преимущество |
3 или 4 |
|
Значительное преимущество |
5 или 6 |
|
Явное преимущество |
7 или 8 |
|
Абсолютное преимущество |
9 или 10 |
5. Рассчитать вес индекса важности по каждой строке матрицы[12], перемножив показатели индексов важности по каждой строке матрицы и вычислив из полученного произведения корень в степени n, где n – количество сравниваемых объектов, включая сам объект оценки:
;
6. Полученные веса индексов важности нормировать, рассчитав результат нормированного отключения каждого приоритета.
;
где Wj – вес индексов важности i –ой строки матрицы ;
- величина нормированного отключения i –го приоритета.
7. Рассчитать приведенное нормированное отключение каждого объекта (это ничто иное, как среднее арифметическое весов индекса важности):
;
где k – количество параметров сравнения.
8.
Вычислить стоимость
оцениваемого объекта:
где - без нулевого (без объекта оценки)
- стоимость i –го объекта-аналога ;
n - число объектов для сравнения, включая оцениваемый объект
9. Произвести проверку результатов расчета расчетом индекса согласованности. Если индекс согласованности не превышает 0,1, значит матрица построена правильно.
Привлекательность метода высока еще потому, что имеется программа, для расчета данного метода с применением компьютера. Процесс вычисления не занимает много времени.
1.7 Основные этапы процесса оценки бизнеса.
1.7.1 Требования Стандарта по этапам проведения оценки.
Этапы проведения оценки регламентированы Стандартом:
«ст. 13. Проведение оценки включает в себя следующие этапы:
а) заключение с заказчиком договора об оценке;
б) установление количественных и качественных характеристик объекта оценки;
в) анализ рынка, к которому относится объект оценки;
г) выбор метода (методов) оценки в рамках каждого из подходов к оценке и осуществление необходимых расчетов;
д) обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке, и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;
е) составление и передача заказчику отчета об оценке.»
Исходя из требований Стандарта и принципов оценки, можно составить более подробную технологическую карту последовательности действий, которая поможет не пропустить всех необходимых действий и ускорит процесс оценки:
1.7.2 Порядок работ по проведению оценки объекта.
Технологическая карта оценки объекта (алгоритм процесса оценки)
I. Заключение с Заказчиком договора об оценке
1. Определить задачу оценки
2. Выяснить цель оценки
3. Проанализировать соблюдение требований к независимости оценщика, предусмотренного законодательством. Если оценщик не отвечает указанному требованию, сообщить об этом Заказчику и отказаться от заключения договора.
4. Предоставить заказчику информацию о требованиях законодательства РФ об оценочной деятельности, в том числе о порядке лицензирования оценочной деятельности, обязанностях оценщика, требованиях к договору об оценке и отчету об оценке, а также о стандартах оценки (факт предоставления такой информации фиксируется в договоре об оценке).
5. Выяснить какой вид стоимости объекта оценки следует определить;
6. Выяснить какое применение имеет объект до и будет иметь после события, на каких условиях осуществляется сделка
7. Просмотреть регистрационные документы и паспорта объектов
8. Выяснить права собственности, права владения и распоряжения объектом, (кому принадлежат и кому будут принадлежать)
9. Изучить правоустанавливающие документы, сведения об обременении объекта оценки правами иных лиц (документы скопировать)
10. Уяснить условия оценки по факторам, влияющим на стоимость объекта;
11. Обговорить с Заказчиком величину, порядок и сроки оплаты денежного вознаграждения за проведение оценки объекта;
12. Помочь Заказчику правильно составить Заявку на проведение оценки
13. Заключить договор на проведение оценки в письменном виде в двух экземплярах. [в Договоре при необходимости указать, в каких денежных единицах должна быть выражена Итоговая величина стоимости объекта оценки и каким образом показать налоги ( в частности НДС)]
14. Попросить у Заказчика необходимые учетные и бухгалтерские документы, изучить их. При необходимости, с разрешения собственника, снять копии.
II.
Установление количественных и качественных характеристик
объекта
(по месту расположения объекта)
1. Произвести идентификацию объекта, сравнить учетные данные с фактическими.
2. Произвести осмотр объекта;
3. Выяснить эксплуатационную готовность оборудования;
4. Оценить состояние окружающей среды, в которой находится и работает объект;
5. Определить место и значимость объекта в комплексе и место комплекса в технологической цепочке, режим работы и загруженности, количество обслуживающего персонала, реальную производительность;
6. Составить Акт осмотра объекта оценки
7. Определить этап жизненного цикла, в котором находится объект оценки
8. Выяснить способ приобретения (новым, б/у, изготовленным своими силами)
9. Изучить данные бухгалтерского учета и отчетности, относящиеся к объекту оценки;
10. Определить место объекта в системе классификации, степень его специализации и исполнения (стандартное универсальное; серийно выпускаемое в стране или за рубежом; специализированное на базе универсального; специальное, изготовленное по индивидуальному заказу; отечественное; импортное; фирменное)
11. Попытаться найти или выяснить на предприятии техническую и эксплуатационную характеристику объекта оценки;
12. Снять копии со всех имеющихся документов.
III. Анализ рынка, к которому относится объект оценки .
1. Собрать информацию, необходимую для установления количественных и качественных характеристик объекта оценки с целью определения его стоимости, а также другую информацию, связанную с объектом оценки;
2. Изучить параметры, техническую и эксплуатационную характеристику объекта по имеющимся документам или по найденным аналогам;
3. Определить место объекта в системе классификации по различным классификаторам
4. Найти по классификаторам аналоги и идентичные объекты
5. Определить и проанализировать рынок, к которому относится объект оценки, его историю, текущую конъюнктуру и тенденции, а также аналоги объекта оценки и обосновать их выбор.
6. Собрать информацию рынка по купле-продаже, спросу и предложениям аналогов и идентичных объектов;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23
