Составлено автором по: Эксперт. 2002. № 15. С. 32.

На рис. 3 также наглядно представлена динамика экспорта цветных металлов за 1991-2001 гг.

Таблица 5

Динамика убыточных предприятий цветной металлургии
|1991 |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 |2001 | |Число убыточных предприятий, % к общему числу предприятий |2,0 |7,0 |11,0 |38,0
|36,0 |35,0 |32,0 |57,0 |41,0 |28,0 |31,0 | |Сумма убытка, млн. долл. по курсу на 1 января |5,8 |116,3 |208,4 |487,6 |512,4 |604,3 |682,1 |417,8
|296,3 |315,4 |388,7 | |

Эксперт. 2002. № 15. С. 35.

[pic]

Рис. 4

Составлено автором по: Эксперт. 2002. № 15. С. 35.

Данные таблицы 5 и рис. 4 заставляют нас взглянуть на проблему под другим углом зрения. Необходимо самым серьезным образом учитывать следующие обстоятельства.

Во-первых, регулирующий рынок, устанавливающий определенные межотраслевые пропорции воспроизводства является атрибутом исключительно самовоспроизводящихся систем, таких, которые способны самостоятельно функционировать и расширять ее без взаимодействия с другими системами. Вне рамок самовоспроизводящихся систем рыночное регулирование невозможно.

Во-вторых, рыночное саморегулирование экономики возможно только в условиях частной собственности на средства производства. Смешанный тип собственности, который сейчас господствует в Российской экономике, не способен обеспечить рачительный, хозяйский подход к производству, не пригоден для существования частной инициативы, не в состоянии породить достаточно сильную заинтересованность в наилучшем использовании ресурсов. В этих условиях не может возникнуть надлежащая конкуренция между производителями, и закон стоимости бессилен подтягивать производство к объективно обусловленным нормативам.

В-третьих, рыночное саморегулирование присуще исключительно само развивающимся системам. Вне таких систем оно существовать не может. При этом следует иметь в виду, что саморазвивающаяся система не может возникнуть из не саморазвивающейся. Никакая система, управляемая извне не может сама по себе стать системой, управляемой изнутри. Само развивающиеся системы появляются только из саморазвивающихся систем.

В-четвертых, регулирующий рынок предполагает свободное ценообразование для всех товаров, включая и рабочую силу. Свободное ценообразование осуществляется в ходе свободной конкуренции между свободными товаропроизводителями за получение прибылей. Вовремя реагируя на колебания цен, частные производители поддерживают структуру производства на надлежащем уровне. Цены являются основным, и пожалуй, единственным рычагом рыночного регулирования межотраслевых пропорций воспроизводства. Всякое их нарушение дезорганизует всю систему регулирования.

В-пятых, механизм рыночного регулирования должен опираться на достаточно надежную конвертируемую валюту. В противном случае он порождает диспропорции и перекосы.

В-шестых, закон стоимости (принцип распределения по эффективности) на мировом капиталистическом рынке действует неравномерно на разные страны. Он обильно поощряет передовые страны, делая их хозяйство наиболее прибыльным, и жестоко наказывает остальные. Таким образом, можно сделать вывод о том, что рыночные механизмы в цветной металлургии запущены еще не в полной мере, что вызывает ситуацию, при которой, несмотря на незначительный спад объемов производства, значительная часть предприятий области экономически неэффективны и приносят своим акционерам убытки.

Таблица 6

Динамика эффективной кредитной ставки

Показатель |1991 |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000
|2001 | |Норма доходности, % |29,2 |20,8 |34,7 |26,7 |23,1 |18,4 |11,2 |7,4

|28,3 |31,6 |30,1 | |Учетная ставка на конец года, % |20,0 |80,0 |210,0
|180,0 |160,0 |48,0 |28,0 |60,0 |55,0 |25,0 |25,0 | |Эффективная ставка кредитования реального сектора |22,3 |115,7 |248,9 |301,2 |265,3 |70,2
|41,7 |105,8 |62,3 |35,1 |27,4 | |Рынок ценных бумаг. 2002. № 8. С. 40.

Таблица 6 дает объяснение постоянной нехватки инвестиционных ресурсов в отрасли. В течение большего периода времени эффективная ставка по кредитам превышала реальную доходность вложения в капитальные активы предприятий отрасли.

Таблица 7

Финансовые показатели предприятий цветной металлургии

Показатель |1991 |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000
|2001 | |Объем реализованной продукции, млрд. долл. |27,2 |24,3 |19,8 |19,7
|20,1 |21,3 |23,6 |22,4 |22,9 |23,1 |22,6 | |Нетто задолженность, млрд. долл. |0,8 |11,7 |12,9 |14,3 |15,4 |15,6 |16,3 |12,4 |11,8 |12,1 |12,7 |

|Оборачиваемость средств, дней |23,0 |27,0 |45,0 |49,0 |51,0 |48,0 |47,0
|54,0 |51,0 |49,0 |43,0 | |Темпы роста прибыли, % |4,2 |-2,3 |-4,7 |-22,4 |-
8,9 |-4,7 |-3,1 |1,2 |1,7 |1,9 |2,2 | |Темпы спада по объемам промышленной продукции, долей |0,97 |0,95 |0,92 |0,81 |0,77 |0,68 |0,65 |0,71 |0,73

|0,72 |0,78 | |Прибыль / основные фонды, % |4,2 |1,2 |1,7 |3,5 |3,9 |3,4

|3,2 |4,1 |4,7 |4,8 |5,2 | |Численность занятых, тыс. чел. |315,2 |315,7
|296,4 |271,4 |253,8 |254,1 |191,2 |187,4 |187,2 |1714 |149,2 | |Эксперт.
2002. № 15. С. 40.
[pic]

Рис. 5
Составлено автором по: Эксперт. 2002. № 15. С. 40.

Самый главный вывод, который хочется сделать из таблицы 7 и рис. 5, это увеличение в 2 раза выработки на одного рабочего в отрасли. Это показывает, что, несмотря на все трудности, реформы идут, и предприятия вынуждены, действуя на международном конкурентном рынке, сокращать издержки. Тем не менее, выработка на одного рабочего на предприятиях отрасли до сих пор в 3-4 раза отстает от аналогичных показателей, например, чилийских компаний.

Таблица 8

Уровень деловой инфраструктуры

Показатель |1991 |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000
|2001 | |Объем инвестиций, финансируемых за счет лизинга, % |2,1 |2,7 |3,8
|14,5 |16,2 |24,7 |40,1 |23,6 |34,9 |42,1 |45,7 | |Доля долгосрочных (более

1 года) кредитов коммерческих банков, % |23,5 |11,8 |2,9 |2,7 |3,1 |3,2
|2,4 |4,1 |3,7 |3,8 |4,3 | |Объем финансовых ресурсов вложенных в инновации, % от реализации |14,9 |8,2 |7,1 |6,3 |6,2 |6,2 |4,9 |4,8 |5,1
|5,2 |5,4 | |Рынок ценных бумаг. 2002. № 8. С. 41.

В таблице 8 приведены факторы, определяющие уровень деловой инфраструктуры. Обращает на себя внимание сокращения объема долгосрочного банковского кредитования и развитие лизинговых схем.

Таблица 9

Социально-экологические факторы

Показатель |1991 |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000
|2001 | |Доля людей с доходами выше 1000 долларов в месяц, % |2,00 |2,00
|7,00 |8,00 |6,00 |11,00 |14,00 |3,00 |4,00 |9,00 |12,00 | |Доля людей с доходами ниже 100 долларов в месяц |14,00 |42,00 |47,00 |51,00 |52,00
|52,00 |48,00 |54,00 |49,00 |47,00 |46,00 | |Доля людей с высшим образованием, % |22,40 |23,10 |22,90 |25,30 |25,20 |24,90 |25,40 |25,70
|25,80 |26,10 |26,30 | |Среднемесячная зарплата, долл. |84,00 |16,00 |22,00
|25,00 |29,00 |51,00 |69,00 |92,00 |38,00 |77,00 |112,00 | |Доля в расходах на оплату товаров и услуг первой необходимости, % |43,00 |70,00 |71,00
|74,00 |69,00 |63,00 |58,00 |57,00 |74,00 |72,00 |68,00 | |Уровень зарегистрированной безработицы, % |0,04 |0,60 |1,30 |1,20 |1,50 |1,60 |1,80
|1,70 |1,60 |1,40 |1,20 | |Потери из-за забастовок, млн. долл. |1,80 |24,00

|23,80 |41,60 |45,20 |47,90 |41,80 |74,20 |19,60 |16,20 |7,40 | |

Продолжение таблицы 9
Всего инфекционных заболеваний, млн. чел/дней |78,10 |80,20 |77,90 |77,40
|76,20 |75,80 |76,30 |74,90 |74,70 |74,20 |81,30 | |Число зарегистрированных преступлений, тыс. |893,20 |911,40 |923,70 |935,60
|933,80 |926,70 |948,40 |951,20 |962,30 |977,20 |956,80 | |Уровень загрязнения атмосферы,млн.тонн |22,70 |21,80 |20,90 |20,70 |19,80 |19,30
|18,40 |18,60 |19,10 |19,50 |21,30 | |Затраты на рекультивацию земель, млн. долл. |12,40 |1,60 |1,80 |2,20 |2,30 |1,90 |2,10 |2,40 |2,50 |2,30 |3,10 |

|Уровень загрязнения вод, млн. тонн |18,20 |18,10 |17,40 |16,20 |16,30
|16,20 |16,70 |16,80 |16,40 |15,90 |15,70 | |Уровень вторичного использования отходов, % |2,30 |2,70 |2,20 |1,90 |1,90 |1,80 |1,80 |2,10
|1,90 |1,60 |1,70 | |Уровень использования природоохранного оборудования, %
|1,90 |1,90 |1,80 |1,80 |1,60 |1,70 |1,70 |2,10 |2,30 |2,40 |2,50 |
|Количество промышленных объектов не соответствующих экологическим нормам

РФ |1024,00 |1027,00 |991,00 |993,00 |987,00 |986,00 |992,00 |993,00
|994,00 |1012,00 |1017,0 | |Экономист. 2002. № 9. С. 20.

В таблице 9 даны обобщенные социально-экономические факторы, оказывающие непосредственное воздействие на инвестиционный потенциал предприятий отрасли, но находящиеся вне сферы влияния.

Далее рассмотрены финансово-экономические показатели ведущих предприятий отрасли за 2001 год (См. Приложение I. таблица 1.) Предприятия проранжированы по объему реализации продукции.

В дальнейшем мною были отобраны 10 ведущих предприятий отрасли по данному показателю, на основе которых были выполнены все дальнейшие расчеты.

Были выбраны 8 показателей, по которым имеются статистические данные по всем предприятиям выборки, и которые, на мой взгляд, определяют их инвестиционный потенциал.

2. Оценка инвестиционного потенциала предприятий отрасли

Для расчета рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий цветной металлургии были выбраны следующие показатели:
Относительная рентабельность (R) – отношение рентабельности по реализованной продукции (Rпр) к рентабельности по произведенной (Rпп). Чем выше этот показатель, тем меньше у предприятий проблем со сбытом.
Износ основных фондов (И). Чем выше данный показатель, тем сильнее предприятию требуются инвестиции на замену изношенного оборудования.
Темп роста цен (Jц) – отношение цены текущего периода (Цпт) к цене предыдущего периода (Цпп). При прочих равных условиях, чем выше индекс цен, тем выше спрос на продукцию отрасли.
Уровень зарплаты (ЗП). Чем выше показатель, тем больше у предприятия возможностей привлекать квалифицированную рабочую силу.
Нетто задолженностей (N) – отношение просроченных кредиторской (КЗ) и дебиторской задолженности (ДЗ). Этот показатель отражает потенциальную кредитоспособность предприятия.
Темп спада (Jс) – отношение произведенной продукции в 2001 году (Qпп2001) к уровню 1990 года (Qпп1990).
Экспортоспособность (ЭС) – доля экспорта (Э) в произведенной продукции
(Qпп).
Уровень загруженности (УЗ) – отношение объёма произведенной продукции (Qпп) к полной мощности оборудования (М). Индекс позволяет оценить способность предприятия в короткие сроки нарастить выпуск продукции при благоприятной конъюнктуре.

Вышеперечисленные показатели были рассчитаны для 10 ведущих предприятий отрасли по объему выпущенной продукции. В дальнейшем, они были сравнены с соответствующими средними показателями для отрасли за последние
11 лет ([pic],[pic][pic][pic],[pic],[pic],[pic],[pic]), по которым у исследователя имеются данные. В результате чего, был составлен рейтинг инвестиционной привлекательности предприятий цветной металлургии. Далее представлены результаты расчетов согласно вышеизложенной методике. (См.
Приложение I. таблицы №2 и 3.)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13