Таким образом, средства нужно было пускать в оборот на приобретение судов и увеличение флота; а не краткосрочные финансовые вложения. Вложение средств во флот привело бы к увеличению эффективности основного производства, а инвестиции в краткосрочные финансовые вложения привели к ухудшению показателей работы пароходства.
2.6. Анализ рентабельности производственных фондов
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности
(производствен
ной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и так далее.
Они более полно характеризуют окончательные результаты работы, потому что
их величина показывает соотношение с наличными или использованными
ресурсами.
Показатели рентабельности можно объединить в три группы:
1. Рентабельность производственной деятельности (окупаемость затрат).
Они исчисляются путем отношения прибыли (валовой или чистой) к сумме затрат
по реализованной продукции, работ, услуг и показывает сколько предприятие
имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию
продукции, работ, услуг. Рассчитывается в целом по предприятию, отдельным
его подразделениям и видам продукции.
2. Рентабельность продаж. Рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ, услуг или чистой прибыли на сумму получаемой выручки. Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции, работ, услуг.
3. Рентабельность (доходность) предприятия исчисляется отношением балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости производственных фондов. Исчисленный таким образом показатель носит название показателя рентабельности производственных фондов, так как он характеризует размер прибыли на рубль производственных фондов и является критерием экономической эффективности их использования.
Проанализируем состояние этого показателя по ОАО «Новошип» в 1996-1997
года, используя показатели таблицы 28.
Как видно из таблицы рентабельность производственных фондов в 1997 году в
сравнении с 1996 годом увеличилась с 0,3 до 0,8, т.е. ее прирост составил
192,2%.
Определим влияние прибыли и производственных фондов на прирост рентабельности. Прирост рентабельности за счет прибыли определим по формуле:
Rпр = 100/ Пф (Ппр -100)% (1), а изменение прироста рентабельности под влиянием изменения стоимости производственных фондов определим по формуле:
RФ = (100/ Пф –1) * 100% (2), где Rпр – прирост рентабельности за счет прибыли, %;
Пф - темп роста по производственным фондам;
Ппр – темп роста прибыли, %;
Rф - прирост рентабельности за счет производственных фондов.
Таблица 28
Анализ рентабельности производственных фондов по ОАО «Новошип» в 1996-1997 годах
|Показатели |1996, тыс. |1997, тыс. |Темп роста, %|
| |руб. |руб. | |
|Балансовая прибыль |17619,0 |47573,0 |270,0 |
|Средняя стоимость основных |585544800,0 |5193000,0 |88,7 |
|производственных фондов | | | |
|Средние остатки оборотных |415033,0 |598157,0 |144,1 |
|средств | | | |
|Итого средняя стоимость |6269833,0 |5791157,0 |92,4 |
|производственных фондов | | | |
|Рентабельность |0,3 |0,8 |292,2 |
Подставив значения показателей из таблицы 28 находим:
Rпр = 100/ 92,4 * (270 - 100) = 184%;
Rф = (100/ 92,4 –1) * 100 = 8,2%.
Таким образом, прирост рентабельности в 1997 году произошел за сче
прироста прибыли – 184%, а за счет уменьшения производственных фондов –
8,4%.
Рассмотрим также влияние изменения стоимости основных производственных фондов и стоимости остатков оборотных средств на величину рентабельности. Влияние каждого элемента фондов на R можно выразить через формулу:
R’ф = 100/ Пф * Zn – Z’o (3), где R’ф – прирост рентабельности под влиянием изменения данного вида производственных фондов;
Zn - доля стоимости данного вида производственных фондов в общей стоимости производственных фондов (принимается к предыдущему году);
Z’o – то же по отчету анализируемого года.
Подставив соответствующие значения находим:
Rф = 100/ 92,4 * 93,4 – 89,7 = 11,4%;
R’ф = 100/ 92,4 * 6,6 – 10,3 = -3,2%.
Из расчетов видно, что за счет уменьшения стоимости основных производственных фондов в 1997 году произошел рост рентабельности на 3,2%.
Таким образом, в результате анализа рентабельности производственных фондов ОАО «Новошип» подтверждается ранее сделанный вывод к таблице 27 о том, что средства нужно было пускать в оборот на приобретение судов и увеличение флота, а не на краткосрочные финансовые вложения. Вложение средств во флот привело бы к увеличению эффективности основного производства, а инвестиции в краткосрочные финансовые вложения привели к ухудшению показателей работы пароходства.
2.7. Анализ источников обновления основных производственных фондов
В 1993 году Правительством РФ была принята Программа возрождения тор гового флота России, которая предусматривала до 2000 года обновление и пополнение отечественного флота, реконструкцию и, строительство новых портов. Из всех источников финансирования на эти цели предполагалось использовать более 10 миллиардов долларов США. К сожалению, сложное экономическое положение страны, недостаточное бюджетное финансирование крайне осложнили реализацию Программы. Так, в 1995 году отрасль получила лишь 8,5% от предусмотренных средств на инвестиции. А тем временем продолжала обостряться проблема старения флота. На начало 1996 года средний возраст судов составил 19,5 лет. При разработке Программы возрождения российского торгового флота были явно завышены роль и возможности государственного финансирования, что привело к несоответствию планов и реальности.
Поэтому, несмотря на невыполнение правительственных программ и ряд
негативных обстоятельств по развитию национального судоходства, ОАО
«Новошип» пришлось самостоятельно искать выхода из кризиса с помощью
собственных инвестиционных проектов и кредитов банков, как правило,
иностранных. Возможности получения долгосрочных кредитов в российских
банках практически нереальны из-за высокого уровня действующих банковских
ставок и неблагоприятного российского законодательства. Инвестиционные
проекты в морской отрасли имеют длительный период окупаемости и являются
наиболее капиталоемкими из всех финансовых проектов, поэтому они менее
привлекательны для банков, предпочитающих инвестиции в ценные бумаги,
торговые операции и другие быстроокупаемые проекты.
Для пополнения флота новыми судами пароходство составило свою
собственную программу обновления флота. По этой программе обновления флота
ОАО «Новошип» на 1996 – 2000 годы предусмотрено инвестирование средств в
обновление флота из расчета 40% собственных и 60% привлеченных средств.
Доля собственных средств складывается из прибыли от работы судов
балансового флота и судов под иностранными флагами, амортизационных
отчислений и средств получаемых от продажи экономически неэффективного
флота. Но ввиду падения объемов грузоперевозок, а также значительного
налогового пресса, собственные средства не могут пока рассматриваться как
основной источник инве
стиционных ресурсов.
Учитывая высокую стоимость судов, особенно новостроев, и прекращение государственных инвестиций на строительство нового флота, пароходству приходится изыскивать новые резервы для финансирования программы обновления и пополнения флота, и исходя из этого прибегать к получению банковских кредитов, под залог как уже функционирующих, так и строящихся судов, или созданию совместных предприятий с привлечением средств иностранных инвесторов на ремонт, восстановление старых и приобретение новых судов.
Суть привлеченных средств иностранных инвесторов состоит в приобретении судов под долгосрочные кредиты с погашением задолженности за счет выручки от фрахта и под залог как уже функционирующих, так и строящихся судов.
Иностранные кредиты предоставляются крупным российским судоходным
компаниям под залог судов с обслуживанием кредитов через оффшорные счета.
Тем самым иностранные кредиторы минимизируют риск не возврата кредита (по
кредитному соглашению они полностью контролируют его погашение). В
соответствии с законодательством, создание оффшорных компаний,
сопровождающееся вывозом капитала, подлежит лицензированию в Центральном
Банке России. Погашение кредита – тяжелое бремя для судоходной компании.
Ведь на погашение кредита даже под одно новое судно в течение ряда лет
должны работать несколько судов пароходства.
Таким образом, хотя и западные инвесторы предоставляют более или менее приемлемые условия кредитования (процентная ставка по российским критериям не велика), такая форма инвестирования не обеспечивает даже простого воспроизводства флота. Однако, в ситуации, когда флот неизбежно стареет и отсутствуют другие альтернативы, судовладелец вынужден использовать эту возможность обновления флота.
Иностранные инвесторы выдвигают следующие основные требования при выдаче кредита:
1) регистрация судна под иностранным флагом, при этом создается
«бу-
мажная компания» на территории государства флага. Залог судна
регистрируется в стране инвестора. Это связано с несовершенством
российского залогового законодательства и нестабильным положением
российской политики;
2) учет в компании и отчетность перед банками должна вестись в соответствии с мировыми стандартами в формате GAAP так как российская форма бухгалтерского учета в значительной мере отличается от принятых во всем мире норм.
В Лондоне, для выполнения требований банков по отчетности и для
управлениями судами других судовладельцев, была создана дочерняя компания
ОАО «Новошип» - «Novoship UK». В данный момент «Novoship UK» осуществляет
операторство более чем над тридцатью судами.
Но все же несмотря на финансовые трудности и сложности с получением кредита, ОАО «Новошип» удалось провести значительную работу по обновлению собственного флота.
В 1993 году был подписан контракт на строительство двенадцати танкеров-
продуктовозов дедвейтом 39990 тонн на верфях Хорватии. В течение 1997 года
пароходство получило два последних судна из двенадцати, приобретенных
частично за счет кредита в размере 225 долларов США, предоставленного
Европейским Банком Реконструкции и Развития (ЕБРР) и банковским синдикатом.
И не взирая на значительное усиление конкурентной борьбы на рынке
транспортировки нефти и нефтепродуктов, ОАО «Новошип» удалось укрепить свои
позиции в секторе нефтепродуктов путем введения в строй первоклассных
танкеров типа «Трогир» Хорватского проекта.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
