• поле М20 (Transaction Reference Number) сообщения МТ 202 за
исключением порядкового номера сообщения равно полю М20 сообщения МТ 100.
Порядковый номер присваивается сообщению автоматически;
• поле М21 (Relatel Reference) сообщения МТ 202 равно полю М20 сообщения МТ 100;
• поле М32 (Value Date, Currency Code, Amount) сообщения МТ 202 равно полю М32 сообщения МТ 100;
• поле М58 (Beneficiary Institution) сообщения МТ 202 равно полю
Receiver сообщения МТ 100;
• поле Receiver сообщения МТ 202 равно полю 053 сообщения МТ 100;
• если в сообщении МТ 100 присутствует поле 054 (Receiver's
Correspondent) и в поле 072 (Sender to Receiver Information) сообщения МТ
100 отсутствует кодовое слово /RCB/ (Receiver's Correspondent), то поле 057
(Account With Institution) сообщения МТ 202 равно полю 054 сообщения МТ
100;
• если в сообщении МТ 100 присутствует поле 054 (Receiver's
Correspondent) и в поле 072 сообщения МТ 100 присутствует кодовое слово /
RCB/ (Receiver's Correspondent, только SWIFT), то:
• поле 057 (Account With Institusion) сообщения МТ 202 равно адресу, следующему за кодовым словом /RCB/ в поле 072 сообщения МТ 100;
• поле 056 (Intermediary) сообщения МТ 202 равно полю 054 сообщения МТ
100.
Формат сообщения МТ 202 (SWIFT или TELEX) зависит от того, какой вид связи установлен с банком-корреспондентом, адрес которого указан в поле 053 сообщения МТ 100.
Таким образом, сообщество S.W.I.F.T. поддерживает классификацию типовых сообщений и их стандартизацию при передаче по своей сети.
Информационные системы рынка ценных бумаг.
Рыночная экономика в классическом понимании базируется на пяти
основных рынках: рынке средств производства, рынке предметов потребления,
рынке рабочей силы, рынке недвижимости (включая землю) и финансовом рынке.
Все рыночные элементы тесно связаны между собой. Формирование полноценного
финансового рынка возможно при условии существования различных форм
собственности, зависит от изменений в сфере производства и протекает
параллельно с формированием других элементов общенационального рынка.
Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На
денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию
свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок, в
отличие от рынка капиталов, на котором заимствование средств производится
на длительные сроки. Различие между этими двумя частями финансового рынка
определяется назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу
обращения, и капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа,
что определяет типы ценных бумаг и финансовых инструментов на этом рынке.
Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал
функционирует как самовозрастающая стоимость. Составной частью как
денежного рынка, так и рынка капиталов является рынок ценных бумаг,
называемый также фондовым рынком.
К числу особенностей развития отечественного фондового рынка можно отнести:
• недостаточный уровень капиталонакопления, сопровождающийся форсированным учредительством и искаженной инвестиционной мотивацией участников;
• тесную зависимость фондового рынка от стратегии и механизма приватизации;
• неликвидный и в значительной мере монополистический характер отечественного рынка финансовых инвестиций;
• значительные инфляционные процессы;
• конкуренцию за сбережения между финансовыми институтами;
• чрезвычайно высокий уровень риска операций на фондовом рынке.
Основной функцией фондового рынка является распределение денежных
средств, перелив капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка
- ценные бумаги, которые имеют свою стоимость, являются предметом купли-
продажи. Структура рынка ценных бумаг зависит от способа и характера
размещения ценных бумаг, а также места их размещения и обращения. В
соответствии с этими признаками производится деление рынка ценных бумаг, во-
первых, на первичный и вторичный, во-вторых, на биржевой и внебиржевой
рынки.
Первичный рынок ценных бумаг обслуживает выпуск (эмиссию) и начальное размещение ценных бумаг среди инвесторов (рис.28). На первичном рынке протекают два разнонаправленных процесса: первый - поступление ценных бумаг от эмитента в обращение среди инвесторов, второй - поступление финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам за вычетом стоимости услуг посредников, организующих первичное размещение. Для этой части рынка ценных бумаг характерно привлечение средств инвесторов для проектов эмитента путем размещения ценных бумаг последнего.
[pic]
Рис. 14. Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов и информации на первичном рынке (в схеме не приводится движение финансовых ресурсов, образованных от перечисления налогов юридическими и физическими лицами)
Вторичный рынок обслуживает обращение ранее выпущенных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг (рис. 15). На вторичном рынке инвестор получает возможность перепродать купленные ранее ценные бумаги с целью получения дополнительного дохода или размещения полученных от продажи средств в более привлекательные активы. Такая возможность определяется ликвидностью рынка ценных бумаг. Это основное требование, предъявляемое к данному рынку, обеспечивает права инвестора на свободное владение и распоряжение ценными бумагами. Содержанием вторичного рынка является перераспределение финансовых ресурсов между отраслями производства и сферами финансово-хозяйственной жизни.
[pic]
Рис. 15. Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов и информации на вторичном рынке (в схеме не представлено движение финансовых ресурсов, образованных от перечисления налогов юридическими и физическими лицами).
Ценные бумаги выпускаются эмитентами, которыми являются государственные органы, муниципальные органы, акционерные общества, финансово-кредитные учреждения. Эмиссия ценных бумаг производится в рамках действующего законодательства. Условия выпуска, обращения, котирования и доходности ценной бумаги определяются ее типом и назначением.
Жизненный цикл акции ограничивается только жизненным циклом ее эмитента, а так как срок существования большинства компаний не ограничен, то и акция не имеет срока погашения; однако возможна ситуация, когда компания может выкупить свои акции по рыночной стоимости, хотя при их размещении таких гарантий не выдается.
Акции выпускаются двух типов: обыкновенные и привилегированные (табл.
5.); последние подразделяются на кумулятивные, некумулятивные, акции с
долей участия, конвертируемые акции, акции с корректируемой ставкой
дивидендов, отзывные акции.
Таблица 5.
Характерные различия двух типов акций
|Характеристика|Акции |
| |обыкновенные |привилегированны|
| | |е |
|Участие в |Владельцы имеют |Не дает права |
|управлении |право голоса на |голоса |
|акционерным |общем собрании | |
|обществом |акционеров, что | |
| |дает им формальную | |
| |возможность | |
| |участвовать в | |
| |выборах правления и| |
| |ревизионной | |
| |комиссии, | |
| |определять | |
| |направления | |
| |деятельности | |
| |акционерного | |
| |общества, | |
| |утверждать его | |
| |годовой отчет | |
|Выплата дохода|Не гарантирует |Приносит |
| |величину дивиденда |инвестору |
| |и вообще его |фиксированный |
| |получение, величина|доход независимо|
| |дивиденда |от результатов |
| |определяется массой|деятельности |
| |прибыли |акционерного |
| |акционерного |общества; при |
| |общества и решением|банкротстве |
| |руководства о |имеет |
| |величине части |преимущество в |
| |прибыли, |возмещении |
| |направляемой на |потерь |
| |выплату дивидендов | |
|Привлекательно|Обусловлена не |Определяется |
|сть для |столько размерами |величиной дохода|
|инвестора |дивиденда, сколько |на акцию |
| |изменением рыночной| |
| |стоимости или | |
| |приростом капитала,| |
| |что ввиду | |
| |ликвидности рынка | |
| |позволяет получить | |
| |реальный доход в | |
| |денежной форме при | |
| |продаже растущей в | |
| |цене акции | |
|Отрицательные |Недостаточная |Дивиденды тем |
|стороны |стабильность дохода|выше, чем менее |
|инвестирования|и цены, хотя из |надежна акция и |
| |всех ценных бумаг |меньше ее |
| |могут принести |вероятная |
| |наибольший доход в |ликвидность |
| |зависимости от | |
| |прибыльности | |
| |функционирования | |
| |эмитента | |
Операции с ценными бумагами, приносящими фиксированный текущий доход, к которым относятся облигации, занимают на фондовом рынке значительное место.
Цель выпуска облигаций - заем средств для вложения в крупномасштабные государственные проекты, для дополнительного финансирования производственно- хозяйственной деятельности корпораций. Экономическим содержанием покупки облигации является кредитная операция, в которой покупатель облигации выступает как кредитор, а эмитент облигации - как заемщик средств.
Существует большое разнообразие типов облигаций, которые классифицируются по нескольким признакам (табл. 6).
Таблица 6.
Классификация облигаций
|Признак |Типы облигаций |
|классификации | |
|Тип эмитента |Займы государственных органов |
| |Банковские долговые |
| |обязательства Облигации |
| |акционерных обществ |
|Способ |Обеспеченные гарантией |
|обеспечения |правительства Корпоративные, |
| |обеспеченные залогом имущества |
| |(ипотечные, конвертируемые) |
|Способ Погашения |Срочные С распределенным |
|номинала |временем погашения С |
| |последовательным погашением . |
| |фиксированной доли (тиражные, |
| |лотерейные) |
|Срок действия |Краткосрочные ' Среднесрочные |
| |Долгосрочные |
|Выплата дохода и |Купонные (с выплатой купонного |
|способ погашения |дохода) Дисконтные Смешанные |
|займа |(размещаемые с дисконтом и |
| |имеющие купонную ставку) |
В течение периода жизни облигации ее характеризуют:
• номинальная стоимость, определяемая эмитентом при выпуске займа;
• купонный процент (при наличии купона) или дисконт;
• срок погашения облигации;
• срок выплаты процентов.
Обобщенная схема функциональных подсистем биржи, соответствующая традиционному ведению сделок с ценными бумагами и позволяющая реализовать все технологические этапы биржевого процесса представлена на рис. 16.
Подсистема формирования заявок и отчетов. Эта подсистема предваряет и завершает работу основной функциональной подсистемы биржи - торговой. В ней формируются ведомости (книги) заявок, затем информация передается в торговую подсистему, а по окончании торговой сессии формируется отчетная документация для брокеров.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19
