Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.
Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, в первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность для расширения бизнеса.
В современной литературе по финансовому менеджменту кругооборот средств описывается моделью цикла обращения денежных средств. Этот подход базируется на переводе оперативных событий в движение наличности (см. рис.4).
1.Период обращения запасов ( длительность оборота запасов товарно-
материальных ценностей, производственный цикл) – это средний период
времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем
продать их.
Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов.
Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в
незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период
хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при
неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е.
о создании сверхнормативных запасов. Это в свою очередь ведет к оттоку
денежных средств:
1. Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;
2. Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных ценностей;
3. Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов
4. Из-за отвлечения средств из оборота.
Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме
производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной
продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения
эффективности работы.
2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это средний
период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в
наличность, т.е. для получения денег от продажи.
Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности необходимо
применять следующие способы управления ею:
1. Контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств.
2. Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
3. Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);
4. Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность больше кредиторской, то
создается угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих
условиях
предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы.
Если кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к
неплатежеспособности предприятия.
В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били
равны.
3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой
средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными.
Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за
труд и материалы.
4. Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три
только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от
фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье,
труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со
дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности).
Таким образом, период обращения наличности равен периоду, в течение
которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал.
( 2 )
Цикл обращения денежных средств можно сократить:
1. путем сокращения периода обращения запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;
2. путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;
3. путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.
Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат
и не снижая объема продаж.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервы ускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах.
В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.[17, с.61]
Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу,
выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней
величине оборотного капитала:
Коб = Vp / Коб (3)
где Vp — выручка от реализации продукции;
Коб — средняя величина оборотного капитала.
Показатель оборачиваемости оборотного капитала
в днях ( Ро ), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного
оборота:
[pic] (4)
где Ко —-средняя величина оборотного капитала;
Vp — выручка от реализации продукции;
Т — длительность анализируемого периода в днях.
Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования
оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся
на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить
следующим образом:
Кzок = Ко / Vp . (5
)
При ускорении оборачиваемости потребность в оборотном капитале
снижается, и наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения
дополнительных источников оборотного капитала , можно вычислить расчетным
путем:
[pic]
(6)
K01 и К00 — средняя величина оборотного капитала за отчетный и
предшествующий периоды;
кpr — коэффициент прироста производства продукции.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.
Система относительных финансовых коэффициентов в экономическом смысле
подразделяется на ряд характерных групп: [20, с.120]
I. Оценка рентабельности предприятия:
1.1. Общая рентабельность предприятия = балансовая прибыль/среднюю
стоимость имущества предприятия 100%;
1.2. Чистая рентабельность = чистая прибыль/средняя стоимость имущества
предприятиях х 100%;
1.3. Чистая рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/средняя
величина собственного. капитала х 100%;
1.4. Общая рентабельность производственных фондов == балансовая (валовая)
прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных
материальных. активов х 100%.
II. Оценка эффективности управления или прибыльность продукции:
II. 1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот)
х 100%;
II.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции =
прибыль от реализации/продукциях 100%;
II.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота = прибыль от всей
реализации/ продукциях 100%;
II.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.
III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи:
III. 1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя
стоимость имущества;
III.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов =
Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и
нематериальных активов;
III.3. Оборачиваемость всех оборотных активов = продукция/ср. стоимость
оборотных активов;
III.4, Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;
III. 5, Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя
величина дебиторской задолженности;
III.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина
свободных денежных средств и ценных бумаг;
III. 7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина
собственного капитала.
IV. Оценка рыночной устойчивости.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.
Оценка финансовой устойчивости
Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического
субъекта - стабильность его деятельности и платежеспособности. Организация
считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и активные расчеты покрывают ее
краткосрочные обязательства.[31, с.95] Таким образом, платежеспособность
организации можно выразить в виде неравенства:
ДС + РД + ПО > КО + КЗ (7)
Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать
обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.
Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с
использованием абсолютных и относительных показателей. Анализ
обеспеченности источниками формирования можно проводить либо по запасам,
либо одновременно по запасам и затратам. Сущность анализа финансового
состояния с помощью абсолютных показателей заключается в том, чтобы
проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для
покрытия запасов и затрат,
В целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
используются несколько абсолютных показателей: [16, с.173]
• наличие собственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины
источников собственных средств и долгосрочных заемных обязательств за
минусом стоимости внеоборотных активов:
СОС=ИСР+ДО-ИВ; (8)
• общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОСОС),
равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:
ОСОС = СОС + КЗ. (9)
На основании двух вышеприведенных показателей рассчитываются два показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: o излишек ("+") или недостаток ("-") собственных оборотных средств:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
