(итальянская лира). При прямой котировке, например, во Франкфурте-на-Майне
1 долл. США приравнивается к определенному количеству марок ФРГ. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.
Косвенная котировка применяется преимущественно в Великобритании, где эта традиция сложилась с тех пор, когда все валюты приравнивались к фунту стерлингов.
Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры обычно базируется па
кросс-курсе — соотношении между двумя валютами, которое вытекает из их
курса по отношению к третьей валюте (обычно к доллару США). При таком
определении обычно устанавливается средний курс между двумя валютами,
который затем используется для сделок с клиентурой с корректировкой на
маржу и определением таким образом курсов покупателя и продавца.
Курсы продавца и покупателя. Банк, осуществляющий котировку валюты, всегда
совершает валютную сделку по выгодному для него курсу. Банки продают
иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают ее
(курс покупателя или курс покупки).
Разница между курсами продавца и покупателя — маржа — служит для покрытия
расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска.
Если банк покрывает совершенную сделку за счет предложенной ему контрсделки
на основе тех же курсов, он получает прибыль за счет маржи. В связи с этим
банки заинтересованы в привлечении клиентуры по валютным операциям.
На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки,
называемая «фиксинг». Сущность ее заключается в определении и регистрации
межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и
предложения но каждой валюте. Затем на этой основе устанавливаются курсы
продавца и покупателя. Эти курсы публикуются в официальных бюллетенях.
Виды валютных операций. Исторически в международном обороте различались два
основных способа платежа: трассирование и ремитирование. При трассировании
кредитор выписывает тратту на должника в его валюте (например, кредитор в
Нью-Йорке предъявляет должнику в Лондоне требование об уплате долга в
фунтах стерлингов) и продает ее на своем валютном рынке по банковскому
курсу покупателя. При трассировании кредитор — активное лицо: он продает
вексель в валюте должника на своем валютном рынке.
Валютные операции с немедленной поставкой («спот»). Эти операции наиболее
распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность
заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-
контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу,
зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по
каждой из валют, участвующих в сделке, т. е- если следующий день за датой
сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют
увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой
валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день.
Срочные сделки с иностранной валютой. Срочные валютные сделки (форвардные,
фьючерсные) -— это валютные сделки, при которых стороны договариваются о
поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок
после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.
Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций.
1. Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. До первой мировой войны срочные сделки обычно заключались на условиях поставки валюты в середине или конце календарного месяца («медио» и «ультимо»). В современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 12 недели, 1, 2, 3, 6, 12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.
2. Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок.
Деление срочных валютных операций на конверсионные, страховые и
спекулятивные в значительной мере условно. Почти в каждой из них
присутствует элемент спекуляции. Срочные валютные сделки часто не связаны с
внешней торговлей или производсгвенной деятельностью монополий и
осуществляются исключительно в погоне за прибылью, основанной на разнице
курсов валют во времени - на день заключения и исполнения сделки.
«Своп». Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную
операции, являются сделки «своп». Подобные сделки известны со времен
средневековья, когда итальянские банкиры проводили операции с векселями;
позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций.
Репорт — сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи
иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт — это сочетание тех же
сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях
«енот» и продажа на срок этой же валюты.
«Своп» — это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на
условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный
срок с теми же валютами.
Валютный арбитраж. Арбитраж — это широкое понятие. Различается арбитраж с
товарами, ценными бумагами, валютами. В своем историческом значении
валютный арбитраж - валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты
с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет
разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный
арбитраж) или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода
(временной арбитраж).
Основной принцип валютного арбитража — купить валюту дешевле и продать ее
дороже. Различаются простой валютный арбитраж, осуществляемый с двумя
валютами, и сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных и
срочных сделок.
Конверсионный арбитраж прежде всего преследует цель купить наиболее выгодно
необходимую валюту. Фактически — это использование конкурентных котировок
различных банков на одном или различных валютных рынках.
3. Международное разделение труда и его формы.
Исторически интернационализация хозяйства началась со сферы обмена. От
меновой торговли развитие шло к локальным международным рынкам. В эпоху
первоначального накопления капитала произошло перерастание локальных
центров межотраслевой торговли в единый мировой рынок.
МРТ —- основа международного обмена. В процессе конкурентной борьбы между
странами сложилась система международного разделения труда (МРТ), которое
выражается в устойчивом производстве товаров и услуг в отдельных странах
сверх внутренних потребностей в расчете на международный рынок. Оно
основывается на международной специализации, которая предполагает наличие
пространственного разрыва либо между отдельными стадиями производства, либо
между производством и потреблением в международном масштабе. В настоящее
время основными видами международного разделения труда являются частичное
(между отраслями и подотраслями), единичное (внутри отраслей и подотраслей)
или нетоварное, подетальнее и технологическое.
Уровень развития производительных сил — важный фактор, определяющий интенсивность участия стран в международном разделении труда. На нее оказывают влияние, также природно-географические факторы, различия в масштабах производства национальных экономик, в достигнутых уровнях и имеющихся возможностях внутристранового разделения труда. Относительная узость внутренних рынков, ограниченные возможности разделения труда в рамках национальных хозяйств стимулируют малые страны, их компании к более активному участию в международном разделении труда, повышают значение специализации национального производства, ориентированного на мировой рынок.
Степень развития международного разделения труда определяется участием
отдельных компаний, стран, подсистем в международном обмене. Она наиболее
высока у промышленно развитых стран
Показателями участия в МРТ служат: доля экспортируемой продукции в общем
объеме производства; объем внешней торговли в отношении к национальному
продукту; удельный вес страны, подсистемы в международной торговле, в том
числе в торговле отдельными товарами; внешнеторговый оборот на душу
населения. Следует отметить, что удельный вес той или иной системы в
международной торговле сам по себе не дает полной картины. Степень
включения страны в систему МРТ более полно характеризуется долей экспорта в
валовом внутреннем продукте.
Тенденции развития МРТ. Участие в МРТ выступает необходимой предпосылкой
международного кооперированного производства. Кооперация — необходимое
условие налаживания узкоспециализированного производства и реализации
крупномасштабных проектов, которые нередко неосуществимы усилиями одной
страны. В условиях кооперации международная торговля все более сводится к
заранее согласованным поставкам товаров между кооперирующими. В этом случае
«торговля выступает уже не как такая деятельность, которая совершается
между самостоятельными предприятиями и служит для обмена их излишков, а как
существенная всеохватывающая предпосылка и момент самого производства».
Внутринациональные и международные кооперированные поставки достигают
50—60% стоимости продукции многих отраслей промышленности индустриальных
стран Запада. Более 30% товарооборота между этими государствами приходится
на взаимные поставки в порядке кооперации. Кооперированные поставки играют
заметную и все возрастающую роль в экспорте ряда развивающихся стран, в том
числе таких крупных, как Индия, Бразилия, Мексика.
В современных условиях росту специализации и кооперирования способствуют
многие факторы, прежде всего связанные с развитием НТП. Среди них важное
влияние оказывает повышение минимальных размеров предприятий, ускорение
морального старения и, следовательно, обновляемости ассортимента
промышленных изделий, создание новых видов продукции. Современные техника и
производство делают нерентабельными обеспечение потребностей одной страны
всеми видами промышленных изделий собственными силами без международного
разделения труда. Номенклатура промышленной продукции, особенно в отраслях
машиностроения, электроники и химии, ныне настолько велика, что ни одна
страна не может обеспечить у себя экономически эффективное массовое
производство этих отраслей, углубляющаяся специализация стран в
международном обмене стала общим условием ускорения промышленного и научно-
технического прогресса.
Углубление специализации и кооперирования промышленного производства
привело к модификации видов МРТ и соотношений между ними. Произошел переход
от межотраслевого к внутриотраслевому разделению труда. Это в свою очередь
усиливает специализацию не только компаний и предприятий, но и отраслей и
стран.
Углубляющаяся специализация лежит в основе развития конкурентных
производств. Промышленно развитые страны экспортируют все виды продукции,
но не каждую модель и разновидность товара. В каждой подотрасли компании
выбирают определенные группы изделий, узлов или деталей, в производстве
которых они концентрируют свои усилия. Эти изделия экспортируются, а другие
необходимые им изделия той же отрасли импортируются. Благодаря снижению
издержек производства, связанному с ростом масштабности и серийности
выпуска изделий, компании получают большую массу прибыли. Это явление в
развитии производительных сил получило название «экономия масштаба».
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31
